创元期货：11月11日期市早盘及时评

　　国储抛铜遭质疑 伦铜冲击纪录高点

　　伦铜曾连续触摸4000美金多次，但是都未能在此位置站稳，但在昨晚在4000美金这一整数位之上，市场不但收稳，同时隔夜电子盘冲破了纪录高点，收于4020美金，在冲击高点的同时，我们却也看到了升水的高企，三月期升水已经达到了200美金之上，这在4000美金这个关口是没有出现过的。我们说，目前的LME市场不相信中国有这么多的库存来抛售平抑 物价，即使有市场也可能在消费旺季，消化此类库存。

　　国储抛铜一直是我们关注的焦点，昨日沪铜再次经历了一场非常戏剧的一幕，市场在低开后低走，价格下跌的速度也是非常之快，可以说是一路下滑，但随后期价在买盘的推动下一路上扬，几乎没有任何上方阻力，期价上升至当日高点，我们也注意到昨日的盘面变化也值得我们思考，在价格回升的同时，多空其实都在减仓，市场的成交量又一次放大，我们可以说，目前国内对国储抛铜的事情也存在很大的差异，市场的分歧已经在逐步加大了，鉴于隔夜伦铜的大涨，我们说目前的这种形势仍要以多头思维为主，但是也要谨慎。

　　隔夜伦铝也收高，市场在在2000美金处盘整，目前的形势对伦铝来说还是非常有利，市场再上了一个区间振荡，这令市场冲击高点的可能性加大。目前的沪铝来看，市场的走势还是较为谨慎，市场也已经开始关注局面的改变，市场的气氛也在发生改变，目前还是以多单持有为主。

　　创元期货 林玮清

　　

天然气库存大幅增加 再度打压原油

　　上海燃料油周四破位下行，由于受到原油连续下跌的影响，主力602合约早盘以3110跳空低开，盘中则一路走低。终盘报收于全日低点3076，大幅下挫54点。

　　周四原油市场再度下跌，由于受到前期原油库存大幅攀升加之天然气库存也大幅上升超过先前预期的影响，导致市场认为目前冬季的燃料将不会出现供应问题。主力12月合约结算价报57.80美元，下跌1.13美元，为近3个月来的最低点。

　　EIA周三公布，上周国内原油库存增加450万桶，至3.236亿桶,为连续第五周上升此外，周四公布的天然气库存也大幅增加，并且高于先前市场的预期。而天气因素更是打压市场的人气，由于全球最大的取暖油市场--美国东部地区近期天气温和，气温较平均水平明显偏高，致使市场对于取暖油的需求有所减少，上周减少30%，而本周更是减少42%的需求。从而导致周四取暖油期价出现明显下跌，主力12月取暖油合约结算价下跌4.61美分，至每加仑1.7435美元，间接拖累原油期价走低。由于飓风过后，美国产能稳步恢复，目前已经有超过50%的美湾产能得到恢复，从而加重了市场目前看空的势力。

　　后期走势，原油受天气因素及库存大幅增加不利的影响，预计短期仍将维持弱势振荡的格局，估计将会维持在低位运行。国内市场由于原油期价连续收低，加之国内现货价格高企的作用，前期一直维持在小幅区间整理的状态，但是近日连续大幅下跌已经出现破位走势，后期不排除有补跌的可能，谨慎操作。

　　(创元期货 乔良)

　　投机性抛盘以及迁仓交易致使美棉下挫

　　郑棉周四延续近期下跌走势，由于周三的大幅下挫打压市场信心，加之美棉走势不利。早盘主力603合约以15115跳空低开，但盘中在下探15040后价格有所走稳，终盘报收于15150，小幅下跌60点。

　　周四由于受到投机性抛盘以及迁仓交易的共同影响主力12月合约价格再度收低，报收于50.20美分，下跌0.21美分，成交则继续维持在高位，达到3万手以上。

　　美国农业部于周四晚间公布了月度作物报告，但是由于其持中性态度，因此对于市场的指导作用不大，致使短线投机性抛盘涌现。此外，周四晚间农业部还公布了出口销售报告，上美国2005/06年度棉花净销售21.86万包，新销售22.85万包，该数据也未对市场产生明显支持作用，而目前市场仍然被迁仓交易所主导，预计这一状况还将持续至本月中下旬，因此短期来看美棉主力合约将难以有所作为。郑棉市场在经历了周三的大幅下挫之后，短期再度大幅下挫的可能性不是很大，加之周四盘中探低回升，显示市场气氛有所转暖，加之从目前状况来看15000点整数关口将会有一定支撑作用。综合来看，郑棉即使再度下跌其空间也将较为有限，因此市场不可盲目看空，短期预计将会出现区间振荡的局面，市场将会等待进一步的消息指引，以指明后期走势方向。

　　后期走势，美棉因投机性抛盘以及迁仓交易的共同影响，期价已经连续6个交易日下跌。郑棉由于美棉连续下跌加之进口棉价格优势的影响，致使近期大幅走低，但是整数关口支撑作用值得关注，短线仍将维持振荡走势。

　　(创元期货 乔良)