创元期货：11月10日期市早盘及时评

　　库存增幅大于预期 原油再度下挫

　　上海燃料油周三继续维持多空对峙的局面，由于原油仍然在60美元下方振荡，早盘主力602合约以3138小幅高开，全日窄幅波动，终盘报收于3139，上涨10点。

　　受库存增加幅度大于先前预期的影响，周三NYMEX原油再度收低，主力12月合约结算 价报58.93美元，下跌0.78美元。此外，炼厂产能的逐步恢复进一步打压了市场的人气。

　　周三晚间EIA公布的上周库存报告显示，上周美国原油库存增加450万桶，至3.236亿桶，为连续第五周上升。而先前市场预计上升仅为160万桶，汽油库存则增加420万桶，高于预计的130万桶。由于原油及汽油库存增加幅度明显高于市场预期，尽管馏分油库存小幅下降，但是仍难以改变原油基本面偏空的局面，致使原油期价再度收低。而欧洲和北美今年的气温远高于往年同期，导致市场对于取暖油的需求疲弱，此外，根据美国矿产管理局的报告显示，目前美湾地区的原油产量中有一半已恢复正常，炼厂产能也在逐步恢复之中，并且进度有所加快。这些因素均对原油后期走势构成不利影响。国内现货方面，目前黄埔市场短期内库存较低，供给紧张仍会使现货价格保持坚挺，而新加坡市场跌幅的逐渐缩窄也在一定程度上支撑着目前的高价。

　　后期走势，原油库存报告的利空影响，加之天气因素，预计短期原油上行难度较大。国内方面，虽然原油持续维持低位振荡，但高企的现货价格为期价提供了一定的支撑，因此燃料油预将维持窄幅振荡的局面。

　　(创元期货 乔良)

　　市场以大幅下跌来回应协商的达成

　　郑棉周三大幅下跌，市场对于中美协商一致做出如此回应，似乎有短期利多出尽的意味。终盘主力603合约报收于全日低位15130，下跌240点。

　　周三NYBOT棉花市场继续被迁仓交易所主导，加之中国郑棉市场出现大幅下跌，致使美棉连续收低。主力12月合约报收于50.41美分，下跌0.55美分。这已经是美棉主力合约连续第五个交易日下跌。

　　市场原先预计随着协商一致的达成，国内郑棉的局势将会有所转好，但是周三郑棉却以大幅下跌收盘，短期市场似乎有利多出尽，局势转换的意味。而美棉更是在协商达成期间出现连续下跌，加之美新棉大量上市，市场对此较为敏感，基金大量抛售原先的净多头寸，预示着市场目前对于美棉中期的态度较前期出现明显改变。国内市场，由于前期发改委的通知，加之进口棉对于国内目前具有极强的价格优势，因此其对于国内尤其是东部地区的棉花质量受降雨的影响有所下降，出现供应紧缺的情况地区，进口棉将会对内棉产生极大的影响，从而致使现货价格上涨乏力。而由于现货价格迟迟难以跟上期价走势，导致郑棉市场期价上涨明显动力缺失，加上周三的大幅下跌已经使得从技术上看前期的缓慢上行态势被破坏。因此，短期郑棉预计将难以有所作为，不过从目前国内总体情况来看，再度出现大幅下挫的可能性不会太大。

　　后期走势，美棉短期由于受到迁仓交易的影响，，加之美新棉大量上市造成市场压力，短期主力合约难以上行。郑棉周三大幅下挫对市场人气打击甚大，而目前内外棉价差距仍然较大，短期预计将维持振荡态势，谨慎操作。

　　(创元期货 乔良)

　　观望气氛令铜价高位震荡

　　伦铜的来回振荡对于任何人来说都已经是习以为常的事情，因此昨日伦铜从冲击4000美金未果，市场再次宽幅振荡，隔夜伦铜的振幅基本上在60美金左右，但是我们看到隔夜伦铜虽然在早盘曾受到国内抛空的影响，而期价出现下跌，但是目前的形势并没有出现转折，市场的方向还是并不明确，尤其是在这个时候，隔夜的升水却出现了回升，这对于目前来说，无疑是对空方的一个警示，我们说目前不宜过分看空。

　　国内沪铜昨日基本上也是在宽幅振荡，期价是低开高走后，又是被拉起，市场虽然较为顾忌国储因素，但是市场下方买盘的承接也较为积极，尤其是看到每次价格下跌的过程中总是有逢低买盘支撑，这就让我们看到这个买盘很有可能回来自消费商，我们看到昨日国内已经明确下个星期国储将会公开拍卖2万吨铜，市场虽然因此承受着一定的压力，但是市场的走势并不是显示的那样疲软，市场的态度并不认可国储目前的行为，毕竟在这个时候主要的趋势还是在强势之中，目前的操作还是多看少动为主。

　　伦铝一直没有受到伦铜的影响，市场的在强势中进行，昨日期价仍在2000美金之上盘整，伦铝的强势保持对于伦铜基金的做也可以是一定的支撑，我们认为伦铝上冲2050美金不是没有可能。沪铝的表现虽然不如伦铝这么强势，但是我们认为如果伦铝一直走强，国内的形势也会有很大的好转。多单持有。

　　创元期货 林玮清