金瑞期货：11月10日农产品早报分析

　　CBOT大豆——月度报告前小幅收高

　　美国时间11月9日周三，承接隔夜电子盘跌幅，当天CBOT大豆主要月合约低开2-3美分，盘初探低企稳后投机空单回补盘推动期价连续上扬，主力1月合约回补周一588-590美分间跳空缺口，随后市场动能减弱、期价陷入窄幅整理态势，最终各合约以上涨2-4美分收盘。11月合约开盘571 1/2美分，最高581美分，最低569 1/2美分，收盘578 1/4美分，上涨4美 分；1月合约开盘582美分，最高592美分，最低580 1/2美分，收盘588 1/2美分，上涨3美分。

　　周三CBOT大豆市场在美国农业部月度报告前连续第二天实现小幅技术性反弹，市场仍旧缺少利多消息支撑。分析师称，由于月度报告前交易商都以减仓回避风险为主，市场交投继续保持清淡，当天盘初投机基金的低位空单回补盘及盘中1月合约上破589美分50日均线后技术性买盘是推动期价走高的主要原因，但总体利空的基本面继续抑制着期价的上行空间，1月合约在对前期高点611美分形成有效突破前技术上仍将处于弱势当中。在基本面方面，禽流感疫情的持续担忧、美国大豆出口销售缓慢以及对月度报告的偏空预期仍然是当前市场主要压力所在。对于明天的月度报告，现在绝大多数分析师都认为美国大豆产量预估数字将继续上调、出口下调，进而使结转库存提高。但鉴于市场提前消化影响，月度报告数据调整力度是否能达到预期的利空效果仍存在着很大不确定性。明天盘前，美国农业部还将公布截止11月3日一周的出口销售报告，市场预测美国大豆当周净出口销售量在55-85万吨之间，前一周为75.14万吨。有传闻称，由于禽流感疫情导致国内豆粕需求疲软，加上当前美国大豆与南美大豆相比在价格上缺乏

竞争力，中国买家近期已经开始回售或取消了一批先前订购的美国大豆。在这种情况下，美国大豆出口需求的低迷状况短期内恐怕仍难以改观。南美消息方面，过去一天里巴西、阿根廷的大豆主产区多数地区都出现了降雨，预计未来几天降雨主要分布在巴西中部，其它地区以干燥少雨为主，作物生长条件保持良好。由于巴西货币雷亚尔兑美元

汇率创新高，当前巴西国内大豆价格已处于年内新低水平。全天CBOT大豆期货总成交量约5.9万张；基金当天净买入约3000张，预计目前为净多单4000张。

　　相关品种收盘：豆粕期货涨跌互现；豆油期货上涨0.14-0.18美分；小麦期货上涨1-2美分；玉米期货下跌0-3/4美分；

马来西亚棕榈油期货下跌4-6马元。

　　CBOT玉米——市场等待周四报告，近月平收

　　美国时间11月9日周三，当天CBOT玉米略有低开，全天维持窄幅震荡整理，最终除近月12月合约平收外，其它合约以小幅下跌收盘。12月合约开盘194 3/4美分，最高1956 1/4美分，最低194 1/2美分，收盘195 1/4美分,平收；3月合约最高 210美分，最低208 3/4美分，收盘209 1/2美分，上涨1/2美分。

　　今天CBOT玉米继续呈现报告前的窄幅盘整特征，交易商多为调整仓位或套利交易以回避风险。从当天走势看，CBOT玉米全天大部分时间里受大豆、小麦走强支撑一度小幅攀升，但尾市再次遭受卖盘打压。对于明天盘前的月度供需报告，分析师平均预测美国玉米产量为109.65亿蒲，较上月报告增加1.08亿蒲；平均预测结转库存为22.81亿蒲，较上月报告增加6100万蒲式耳。分析师称，随着美国玉米收割已经接近尾声，交易商对产量关注已经减弱，毕竟巨大的产量供应已经既成事实，市场现在更为关注的是出口需求方面，但面对禽流感疫情及其它饲料谷物的竞争，美国玉米出口短期内仍将处于困境当中。消息方面，明天早晨美国农业部还将公布一周出口销售报告，市场预测截止11月3日一周的美国玉米出口销售量在70-110万吨之间，前一周为121.8万吨。日本官方周三称，在该国东北部发现的禽流感经检测为H5N2型病毒，其危险性远不如H5N1型禽流感病毒。全天CBOT玉米期货总成交量约13万张；基金当天净卖出约600张，预计目前为净空单9000张。

　　行业重要信息

　　调查：分析师对USDA11月份报告美国作物产量的预测

　　美国时间11月10日(周四)早晨，美国农业部(USDA)将公布11月份的月度供需报告。以下是分析机构对美国2005年大豆、玉米产量的预测，单位为十亿蒲：

　　平均预测 预测区间 10月份报告 2004年实际

　　*产量

　　大豆 3.016 2.952-3.087 2.967 3.124

　　玉米 10.965 10.818-11.085 10.857 11.807

　　*单产

　　大豆 42.3 41.4-43.3 41.6 42.2

　　玉米 147.5 145.6-149.1 146.1 160.4

　　*机构具体预测

　　大豆 玉米

　　产量 单产 产量 单产

　　A.G. Edwards & Sons 3.000 42.1 11.000 148.0

　　AgriVisor Services 2.952 41.4 10.818 145.6

　　Alaron 2.995 42.0 10.980 146.2

　　Allendale 2.991 42.0 11.017 148.2

　　Citigroup 3.030 42.5 10.925 147.0

　　Country Hedging 3.087 43.3 11.085 149.1

　　FCStone 3.064 43.0 11.079 149.0

　　Fimat 3.032 42.5 10.940 147.2

　　Informa 3.053 42.8 10.979 147.7

　　Kropf and Love 3.000 42.0 10.980 148.2

　　N. America Risk Mang 3.010 42.2 10.940 147.2

　　Midwest Mkt Solutions 3.037 42.6 11.011 148.2

　　MIDCO 3.025 42.3 10.959 147.4

　　O'Connor 3.020 42.4 10.930 147.1

　　Prudential Financial 3.015 42.3 10.952 147.3

　　Risk Mang Comm. Inc 2.952 41.4 10.907 146.6

　　RJ O'Brien 3.018 42.3 11.016 148.2

　　STA Trading Services 3.009 42.2 11.000 148.0

　　US Commodities 3.023 42.4 10.822 147.0

　　分析师对USDA本周出口销售报告的预测

　　美国时间本周四早晨，美国农业部(USDA)将公布截止11月3日一周的作物出口销售报告。以下是分析师对本次报告的具体预测，单位为千吨：

　　本周预测 前一周报告

　　小麦 450-1,300 433.9

　　玉米 700-1,100 1,218.2

　　大豆 550-800 761.4

　　豆粕 100-180 305.0

　　豆油 5-10 4.7