金瑞期货：11月8日工业品早报分析

　　上海现货市场每日报道

　　品种规格产地／牌号参考价(　元／吨)　交易地铜1＃　白银菲律宾智利38050～38150　上海铝A00　阳新兆丰青铜峡17140～17200　上海铅1＃　广西白银株冶9250～9550　上海锌0＃　云南双燕葫锌牌14850～16500　上海锌1＃　四川甘肃陕西14720～14770　上海镍1＃　俄罗斯金川巴西118500～122500　上海

　　LME市况报告LME基本金属收稳，美元走坚和中国出售铜未大幅影响市况伦敦金属交易所(LME)基本金属价格周一收盘持稳。交易商称，虽然美元走软且中国政府出售铜，不过期铜在略低于4,000美元下方进行整固。

　　三个月期铜＜MCU3＞报每吨3,975　美元，较上周五晚场综合交易收盘价无变动。Bache Financial　金属分析师麦克米伦称，“今日成交量相当正常，除美元外，没有什麽能特别推动市况的因素。”

　　美元兑主要欧洲货币周一都走坚，兑欧元触及18　个月高点，因美国升息前景继续吸引投资人买入美元。截至1715GMT，欧元／美元＜EUR＝＞报1.1797美元，稍早曾跌至1.1796。

　　“虽然上周上海期货交易所铜库存大增为潜在负面消息，但铜仍取得良好表现，”麦克米伦说道。交易商称，中国国储局据称在上海期铜市场卖出了四万吨铜。

　　交易商估计国储局可能在国内外市场出售约十万吨铜，以平抑创记录的高铜价。“我倾向于不对此做太多的解读。我们所见的无非是金属在仓库间倒腾。如果库存增加後又快速下降，那将是有趣的事情。”麦克米伦说道。

　　近月期铜仍然紧张，现货／三个月逆价差报178／181美元。

　　期铝自上周触及的10　年高点2,040　美元回落，但高能源成本和更多基金买盘似乎提供牢固支撑。三个月期铝＜MAL3＞报每吨2,023美元，前收盘报2,027。

　　“基金仍在继续买进。铝价远远高过中期和短期技术位，但一旦走势逆转，将跌得很惨，”一位LME　交易商说道。

　　期镍＜MNI3＞报12,125，上涨425　美元。期锌＜MZN3＞报1,575／76，上涨7　美元。期锡＜MSN3＞报6,400，升50美元，而期铅＜MPB3＞报978，跌4　美元。

　　COMEX市况报告　

　　COMEX期铜小幅收升，场内多为展期交易纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周一在相对淡静的市况中微幅收高，场内主要为交易商和场内自营商的展期交易。

　　交易商表示，因12　月合约本月底将成为现货月合约，一些市场人士卖出12　月合约，将多头部位展期至明年3　月合约。

　　一些经纪商称，期铜收盘小幅上涨主要源于场内自营商的空头回补买盘推动。12月期铜＜HGZ5＞收高0.15美分，至每磅1.8475美元，盘中陷于1.8280-1.8555美元之间波动。该合约10月20　日创下了1.8580　美元的历史高位。

　　现货月11　月合约＜HGX5＞升0.40美分，收报每磅1.9375　美元，盘中区间在1.9170-1.94，後者为合约新高。期铜最终成交量预估为21,000　口。

　　重要行业信息

　　［中国金属］矿业巨擘力拓称中国铝供应充足的状况将在两三年内结束矿业巨擘力拓(Rio Tinto)＜RIO。AX＞周五表示，中国铝供应自足的局面将在两三年内结束，许多矿产企业都在积极寻求扩大产能的机会。

　　该公司官员亦在投资者会议上表示，力拓希望扩大自身铝冶炼和氧化铝精炼的产能，并可能将氧化铝增产一倍以上。

　　［中国金属］矿业巨擘力拓称中国将继续保持对钢铁的强劲需求矿业巨擘力拓(Rio Tinto)＜RIO。AX＞周五表示，有迹象显示中国将继续保持对钢铁的强劲需求。该公司

铁矿石分部主管沃什表示，行业咨询机构预测中国对铁矿石的需求将在2010年前增加一倍，达到每年4.2　亿吨.而去年中国年需求为2.08　亿吨。

　　“在近期人均钢铁需求的快速增长之後，仍有迹象表明需求将继续增长。”［路透调查］30　家研究机构预期2006　年美国原油价格将进一步上涨路透调查显示，分析机构预计2006　年油价将超过2005年创下的纪录价格。受访的30家分析机构预计2006年美国轻质原油均价为每桶58.13美元，高於对2005年的均价预估57.36美元。2005　年均价预估已是纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货1983　年推出以来的最高纪录。2004　年均价为41.47　美元。

　　长期预测显示，分析机构预期未来五年油价跌幅将超过15　美元。2010　年美国原油均价预计为42.75　美元，布兰特原油预计为38.49　美元。

　　分析机构对2010　年美国油价的最高和最低预测相差25　美元，高盛预测值最高，为每桶60　美元，NAB　预测值最低，为35美元。

　　今年迄今美国原油均价为每桶56.36美元。油价在8月30　日曾触及70.85美元的纪录高位。布兰特原油今明两年的均价预估值分别为每桶55.76　和55.77　美元。今年迄今布兰特原油均价为54.99　美元。

　　路透追踪30　家分析机构、咨询机构和政府机构对油价的预测。以下为这些机构对布兰特原油和美国原油价格的最新预估(单位为美元／桶)：布兰特美国布兰特美国布兰特美国布兰特美国预测机构第四季第四季2005　年2005　年2006年2006年2010年2010　年-----------　-----------　-----------　-----------　-----------美国银行68.50 70.00 57.23 59.26 53.50 55.00 38.50 40.00巴克莱资本国际60.20 62.60 55.80 57.30 58.50 61.00 49.80 52.00Broker Credit 61.20 62.90 55.60 57.00 53.00 55.00 38.00 39.00CAIC 55.30 54.50 47.50 30.00东方汇理63.25 65.00 56.61 57.96 58.25 60.00＊全球能源研究中心58.60 60.10 54.80 56.30 52.90 54.40 40.00 42.00花旗集团58.50 60.00 54.00 56.00 48.50 51.00 37.50 40.00澳洲联邦银行58.00 53.00瑞士信贷第一波士顿(CSFB)　68.00 70.00 58.30 60.18 60.50 62.50 38.00 40.00大和证券55.00 57.00 54.00 56.00 50.00 52.00 35.00 37.00德意志银行69.00 70.00 58.00 59.00 58.00 60.00 38.00 40.00EIA 64.42 57.60 64.50经济学人讯息部65.00 70.27 57.02 60.40 56.25 60.86 36.00 38.95Enerpy 61.00 56.80 55.25高盛67.00 68.00 60.00HVB 67.50 68.00 57.00 58.00 73.00 74.00摩根大通58.50 60.00 55.51 56.86 54.50 56.25雷曼兄弟58.00 52.50Man Financial 62.00 63.00 57.50 58.50 58.00 60.00美林商品研究65.50 67.00 57.05 58.27 64.25 65.50 55.00美林

股票研究57.50 58.00 55.00 56.00 51.00 52.00 41.00 42.00摩根士丹利47.50 49.50 48.00 50.00 48.00 50.00 38.00 40.00NAB 62.92 64.11 56.12 57.50 55.40 57.50 35.00Raymond James 63.50 56.00 58.00RBS 56.00 58.00 50.00 52.00RIE 55.00 56.20 53.90 55.40 49.33 50.53 40.00 42.00SG CIB 56.60 58.40 54.90 56.30 50.30 52.00渣打银行69.00 70.00 58.00 59.00 58.00 60.00 38.00 40.00UBM 67.00 69.00 57.00 59.00 68.00 69.00瑞银集团64.50 66.00 56.35 58.00 61.75 64.00 41.00 43.00---------------------------------------------------------------------------平均值61.57 63.44 55.76 57.36 55.77 58.13 38.59 42.70

　　［全球金属］全球锌矿产量将在2008　年增长至近1,060万吨--路透MPD路透金属数据库(MPD)数据显示，全球锌矿产量将在2008　年达到将近1,060万吨，今年产量预估为980万吨。路透上周在该数据库上发布了一项新数据，涵盖全球范围内所有的已知锌矿。MPD统计数据显示，明年全球锌矿产量将上升约4%，并突破1,000万吨大关。今年产量增长率预计为1.9%。路透MPD　资讯产品详列铝土矿、铜矿、氧化铝厂、铝及铜冶炼厂，铜锌镍精炼厂，还有金矿在1997-2008年间的历史及预估产量和产能数据。同时亦提供每个矿山及炼厂的背景资料。

　　MPD　使用路透在全球采集的信息，公司发布的消息，以及来自业内专家的分析。铜产能数据显示，菲尔普斯道奇(Phelps Dodge)＜PD。N＞决定永久性关闭美国的一座铜冶炼及精炼厂，导致北美铜产能预估下修10%。

　　这家铜业巨擘在7　月时宣布，将彻底关闭17.5　万吨／年的Hurley冶炼厂，和17.2　万吨的迈阿密精炼厂。上述工厂自2002年起一直处于停产状态。

　　加上非洲的产能略有减少，2005　年和2006　年全球冶炼厂产能预估值均较上季预估调低约1%，分别为1,573.4　万吨和1,621.2　万吨。

　　全球铝冶炼厂产能和产量数据较上次修正幅度小于上下1%。其中北美和非洲地区变动最大。

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人民币汇率］美国财长斯诺表示中国能够加速采取弹性汇率制度-CNBC

　　美国财长斯诺周五表示，中国目前所处的状况，能够以更快的速度采取灵活的汇率制度。斯诺在接受CNBC　采访时说，“我认为中国仍然致力于加大汇率的灵活性，以及开放其金融市场。这是一个不可逆转的进程，我们认为他们能够更快行动。”

　　“我们在敦促中国更快行动。我认为他们明白，在这条道路上继续走下去，甚至加快速度，符合他们的利益。”

　　［美国经济］10　月通膨压力升至五年半高位-ECRI

　　美国景气循环研究机构(ECRI)周五公布的报告称，美国10　月通膨压力上升至五年半最高水准。ECRI表示，未来通膨指数10　月升至124.0,9　月指数上修至123.7。

　　商品价格上涨等因素推高了指数，不过就业增长放缓以及贷款增长疲弱则给予一定拖累。该指数年率化後的通膨率自9　月上修後的8.1%，下滑至7.7%。

　　ECRI　执行董事阿楚坦表示：“在近期经济遭受挫折之际，未来通膨指标仍维持升势，暗示基础通膨压力处于明确的上升趋势中。”

　　［全球金属］未来五年铜矿产能将每年增长4.1%，超过冶炼产能扩张速度-ICSG

　　国际铜业研究组织(ICSG)周三表示，未来五年的铜矿产能将每年增长4.1%，超过冶炼产能的扩张速度。在新版铜矿及铜厂名录中，该组织预测铜矿年产能将于2009年上升至1,930万吨，即新增约350万吨产能。“铜矿总产能未来五年的复合年增长率预计为4.1%，其中精矿产能和萃取-电积法(SX-EW)处理能力的年增长率将分别为3.1%和8%。”ICSG　表示。

　　2009　年冶炼厂产能预计将达到1,740万吨，较2004年增加190万吨，新增产能集中在头三年。“未来五年的复合年增长率预计为2.4%，低于精矿产能的预期增长率。”ICSG　预测，全球精炼铜产能在2004　年至2009　年期间增长310　万吨。其中约75　万吨仍处于规划阶段，尚未正式决定动工。

　　“预期的扩建产能中约170　万吨来自电解铜精炼厂，140　万吨来自电积法炼铜厂，”该组织补充说。产能扩张预测的统计不包括矿山工厂以现有产能增产部分。

　　目前这种因维护检修及临时减产造成的摇摆产能在矿山很少见。而两家自2001　年以来停产的美国工厂宣布倒闭，令冶炼厂的闲置产能从7　月的40　万吨降低至21.2　万吨。

　　精炼厂的闲置产能从原先预估的54　万吨降低至37万吨。

　　［美国经济］格林斯潘称通膨水准大致处于与物价稳定相符的区间内

　　美国联邦储备理事会(FED)主席格林斯潘周四称，美国通膨水准大致处于与物价稳定相符的区间内，物价稳定是经济持续增长的关键条件。

　　格林斯潘在为国会联合经济委员会进行的证词陈述中称，“只要FED　控制通膨预期”，高企能源成本对通膨的传递效应应会受到压制。

　　FED还表示，许多美国民众可能对今冬较高的取暖成本感到“非常吃惊”。