盘前视听：国储抛铜传闻得到验证

　　工业品1、铜铝：多空胶着、振荡依旧。

　　上周五，LME期铜振荡高低点间距再次超过100点，盘中低点3818，收盘价格3923，日K线为近70点下影线的阳线。

　　国内市场关于国储抛铜的传闻由上周末上交所库存大幅增加14000吨而得到验证，可 能这种手法还将继续。在不得不防的情况下，我们看到了二地期货市场的反应：LME期铜仍然没能跌破3800，反而收在3900之上；而沪铜601合约无论如何振荡，36000的价格至今无人敢问津---市场虽说没能完全消化，但正在逐步消化。

　　在持仓结构上，我们发现一种怪现象：大家看到，沪铜601合约近几日在宽幅振荡中空盘量在不断增加，这种“山雨欲来风满楼”时刻，散户只会做空不会做多的，那么，持仓量持续性增加，做多接盘者难道不是新资金的注入吗？ 市场张力的释放是一张一弛的---没有“无限风光在险峰”追求就不会有“长河落日圆”的壮观。目前，市场处在持续性宽幅震荡的周期内，在有重大的利空消息刺激下(国储抛铜)，如果市场的不能由此而出现价格实际性下跌的话，那么，欲速则不达的市场反应是会出现的。另一方面，LME期铜是否会理会这些还是个未知数。

　　上周我们曾建议多单适量减磅，现主张余下多单留存。

　　2、橡胶：(1)、国内胶库存和现货供应水平处于历史低位是不争事实；(2)、东京胶上周大幅下跌，调整步伐是急跌的方式，近期有所反弹；(3)、雨季过后，国内外胶季节性供应将恢复；(4)、上周沪胶603合约在10MA和20MA线的双重技术压力下，在30MA支撑位置振荡。

　　趋势不明，以观望为主。

　　3、燃料油：原油上周在60一线虽说反弹幅度不大，但振荡一段周期后，60的位置仍然完好无损；沪燃料油前周大幅收阴，上周出现一定程度的反弹，尽管在技术体系里沪燃料油空头排列还没有完全扭转，但近期振荡向上稍现端倪。

　　建议：短线多单持有。

　　◆　农产品1、大豆：多空默契、静观其变。

　　笔者指出的是：(1)、全球

禽流感事态爆发的扩大化有增无减：俄罗斯、希腊、英国、泰国、

罗马尼亚、克罗地亚、瑞典、印尼和中国大陆，形势是越演越烈。如何认识和定性禽流感事件的观点发生分歧：有人认为禽流感事件的利空的作用已经消化；与之相反的：禽流感事件在欧洲就如中国当初的SASE一样已引起恐慌，在全球的影响将渗透到生活的各个层面去，甚至于使得全球经济受到冲击。笔者的观点是：禽流感事件的影响的周期还会存在，但力度将会减弱，因为包括中国在内的发生和未发生国家都将严阵以待。

　　(2)、据报道，由于需求的下降，美国的豆油和豆粕9月的企业库存出现下降；另一方面，几十年CBOT大豆行情的历史，在550一线的支撑力度向来坚韧---在这个地带大量抛空是需要勇气的---包括基金在内。 (3)、人们对南美新豆作物产量的关注提上高度，据报道，2005-2006的巴西大豆产量为5710万吨，低于前期的5820万吨。

　　(4)、一番拉锯后，多空主力都处于观望状态，静观其变。

　　建议：有反弹短线做空---短线进出。

　　2、小麦上周郑麦的交易特点是：(1)、上周郑强麦605合约大幅增仓近30000手，幅度比较大，价格在1725-1752间振荡向上；(2)、小麦在近期呈现出少有的抗跌性；(3)、如果说禽流感对大豆和豆粕影响很大的话，从关联的角度看，对小麦市场起到的是此消彼涨的利多作用。(4)、多头技术格局保持较好。

　　建议；多头继续持有。

　　3、棉花：笔者指出的是：(1)、10月25日，发改委发出《关于做好棉花收购等工作的紧急通知》---提醒棉花经营企业注意防范棉花高价格风险，这对市场心态影响很大；(2)、由于周出口报告不理想(15万余包远远低于20万包的预期)，上周美棉基金抛售，行情出现大跌。

　　尽管郑棉在30MA位置出现上周五的反弹，但市场气氛不稳。建议：反弹短线抛空---仅限当日操作。

　　◆ 交易策略

　　铜：多单大部持有；

　　铝：观望；

　　橡胶：观望；燃料油；短线做多；大豆：反弹抛空；豆粕：观望；

　　小麦：多单留存(5%)；

　　棉花：观望；

　　说明：所有头寸之和以30%之内为准则，只持有单个品种头寸可相应放大，但也以在30%之内为原则。