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人民币相对美元升值并参考一揽子货币实行浮动汇率对中国商品期货市场的影响，首先要关注一揽子货币随后的相对走势，重点关注美元指数，美元指数的变化体现了美元与欧元、日元、英镑、加元、瑞士法郎、瑞典克朗等一揽子货币的比价关系。他分析，从近期美元指数的走势看，美元指数短期内很难跌破87，中长期看，85也是一个强劲支撑，美元转势再探80附近底部的可能性很小。目前美元形势依然看好，美元与欧元的资产收益差、美元与欧元的息差、美国的“双赤字”逆差等影响美元的三大因素从今年第三季度以来一直利好美元
， 所以，当前人民币升值不会导致美元持续贬值。因此，外盘期货的大豆、棉花、铜等品种价格短期内上升有限，从长期看，价格应回落归于供求决定的本来趋势。
至于内盘走势，短期内对铜的影响可能较大，目前国内在上海和伦敦之间的铜套利盘很多，汇率变化直接影响到套利者的收益和心态，会导致他们近日急于平仓出场，但长期看，影响不会太大。而对大豆、棉花等大宗进口农产品来说，长期利空影响较大，但短期看，大豆期价已下跌很多，近日杀跌空间不会太大，而且，汇率不是影响大豆、棉花价格的唯一因素，还取决于关键的8月份天气，将直接影响最终单产。估计国内期货市场的价格变动两、三天之内就会消化人民币升值因素。
其实，千分之三的浮动幅度微不足道，关键取决于央行对中间价的控制，还要看看亚洲周边国家一些已经做好准备、跟随人民币升值的亚洲货币的连锁反应，如果不是恶性循环的多米诺效应，不会引起美元和一揽子货币的剧烈动荡，国内的商品价格也就不会大起大落。但是，人民币最终没能挺住压力，以及中国宏观调控效力的缓慢释放，出于对中国经济和需求衰退的担忧，以大洋巴拿马船运费跌破长期上行趋势支撑线45美元/吨为信号，可以推断：从2002年下半年开始的全球商品结构性上涨的牛市可能已经告以段落。
来源： 经易期货 曹胜
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