一德期货：7月21日农产品日报分析

　　连豆连粕：小幅回升

　　CBOT走势：美国时间7月20日周三， 受隔夜电子盘先行收低11-12的带动下，当天CBOT大豆主要月合约跳低开12-17美分，盘初期价即快带反弹回补日内缺口，随后期价全天维持震荡上扬走势，最终各合约于日内高点附近收盘，涨幅在1-3美分之间。8月合约开盘670美分，最高685美分，最低666 1/2美分，收盘684 1/2美分，上涨2美分；11月合约开盘674美 分，最高696美分，最低673美分，收盘694 1/2美分，上涨3 1/2美分。

　　大连市场：今天大连大豆豆粕市场呈小幅振荡的走势，终盘以小幅上涨报收。具体来看，大豆主力月合约A0511早盘以2950点开盘，盘中最低到2935点，最终以最高点2955点报收，收盘时比前一天结算价下小涨14点。豆粕主力月M0511合约早盘以2625点开盘，盘中最高到2645点，最低到2620点，终盘以2640点报收，上涨17点。

　　基本面分析：美国天气方面，今天早上的天气预报称，周三到周五期间美国中西部大豆主产区西北部及伊利诺斯州北部1/3地区将有1英寸左右的有利降雨，其它地区以干燥天气为主；周末期间整个作物带地区将以干燥天气为主，受冷锋侵入影响，下周初中西部地区还有可能出凉爽、降雨天气。从天气影响看，近期的降雨已经让人们对干旱问题的担忧有所减弱，但未来几周里天气变化的不确定性使得美豆最终产量仍是个未知数，这也让市场继续充满了悬念。

　　另外，今晚美国农业部将公布截止7月14日一周的出口销售报告。市场预测美国大豆周出口销售量在7.5-17.5万吨之间，前一周为17.51万吨。

　　综合分析：今天大豆豆粕市场成交较活跃，其中大豆合约的持仓量变化不大，豆粕市场远月持仓有较大幅度的增加。从技术面上看，短期内可能还是会呈走低的走势，但是由于K线系统偏离均线较远，乖离率较大，所以短期内还有回调整理的要求。从近期天气来看，远期干旱势头的减弱已经使大豆市场价格大幅下跌，后期继续炒做的影响会减小。从国内来看，国内需求不旺，进口数量较大，限制了国内大豆的涨幅，其走势明显弱于国外。加之中国口岸国际粮船运费持续走低，也部分抵消了前期美国上涨的影响。总的来说，在这种天气市里，行情经常呈宽幅振荡的走势，后期关注的焦点依然是天气的变化，从短期来看，有可能会在目前价位小幅整理。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦： 小幅下跌

　　CBOT市场：芝加哥7月20日消息：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三收低,交易商指其遭遇商品基金的少量技术性抛压，且受玉米期货跌势牵连。9月小麦期约收低5-1/4美分至每蒲式耳3.33-1/4美元，仅略高於200日移动平均线切入位3.32-1/2美元。远月期约收低1至4-1/4美分不等。交易商称,基金今日抛售约1,000手合约。小麦期货成交量估计为29,881手。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅振荡下跌的走势。其中WS601早盘以最高点1708点开盘，盘中最低到1697点，最终报收于1700点，下跌8点；硬麦WT511早盘以1536点开盘，盘中最高到1537点，最低到1531点，最终报收于1534点，终盘小跌6点。

　　基本面分析：农业部农产品市场监测预警系统监测显示，自3月份我国主产区小麦收购价开始出现下降以来，目前价格下跌幅度已经缩小。6月份主产区小麦收购价为每50公斤70.73元，比上月降2.23%，同比低1.08%。

　　批发价格方面，6月份郑州粮食批发市场普通小麦批发价平均为每吨1511元，同比降0.58%；优质小麦批发价为每吨1575元，比上月降1.72%，同比降2.17%。

　　由于今年天气良好，英国大麦收获进展顺利，小麦收获也即将开始。英国谷物分析师称，由于冬季天气异常干燥，在土壤墒情偏低的地区，大麦单产可能会低于上年水平，不过大部分分析师表示整体单产应该不错。

　　综合分析：今天郑州小麦市场成交较清淡，各主力月合约的持仓量变化不大，预计后市短期内小麦市场可能还会呈小幅震荡的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米:小幅收高

　　周三，芝加哥期货交易所的玉米期货收盘继续下跌。CBOT玉米收盘从下跌3美分到7美分不等，9月玉米收低7美分，报241.50美分；12月玉米收低6.75美分，报252.25美分。

　　今天大连市场C0509合约开盘1282，终盘收于1283，结算价与昨日持平，成交和持仓分别为61522和63726；C0511合约开盘1284，终盘收于1287，结算价上涨3点，成交和持仓分别为48976和72538。

　　基本面方面，目前亚洲地区的船运费率已经跌至年内低点，但是由于需求缓慢，货轮供应过剩，所以在八月份之前，运价可能还会进一步走低。

　　国内现货市场：截止到周三一周，由于饲料需求复苏、出口增加并且预期产量下降，中国玉米现货价格微幅走高，扩大自从6月末以来的涨幅。长春玉米价格为每吨1,130-1,140元，略微高于一周前的1,130元。大连港口玉米平仓价为每吨1,220-1,230元，持平于一周前。

　　综合分析：

　　11月合约持仓继续增加，期价受制均线系统，1280位置存在支撑。天气变化仍是影响国内、国际玉米价格的主要因素，后期河南、黄淮地区的天气情况将是影响价格走势的至关因素。目前国内的现货价格普遍看好，但鉴于供需方面对大连玉米期价走势的影响并不明显，后市玉米期价在1280—1320区间整理的可能较大。

　　作者：张金月

　　一德期货研发部

　　郑州棉花：高开整理

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周三受投机性买盘推动多数收高。12月棉花期约收高0.10美分至每磅49.89美分，盘中介于49.36-50.45间波动。3月期约同样收高0.10美分至52.05。除一种合约外，其它各月期约均收高0.05-0.10美分不等。

　　7月20日Cotlook A(FE)指数为51.35美分/磅，合人民币10906元/吨；Cotlook A(NE)指数为53.6美分/磅，合人民币11376元/吨。7月20日美国七大现货市场陆地棉平均价格为45.54美分/磅。

　　今天郑州市场CF510合约以14090开盘，终盘报14115，结算价上涨60点，成交和持仓分别为25822和44170。

　　7月19日Cncotton A指数(229)报13956，Cncotton B指数(328)报13592。7月21日CC Index(328)报13523元/吨，下跌3点。7月20日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报60.75美分/磅，合人民币13270元，澳棉到港价格(328级)60.18美分/磅，合人民币13147元。

　　基本面方面，近日来，河南、湖北等临近省份的棉花几乎用完，用棉企业采购量有限，不能形成一定的批量，当地很多企业只能到湖南去采购棉花，但价位很高。另悉，尽管下游产品——棉纱、坯布等价格上不去，但纺织厂为了维持正常的生产，仍不得不进行采购。

　　2005年7月21日以来，今年第5号热带风暴海棠强度明显减弱，棉花生产并没有受到太大影响。

　　国内现货市场：现货保持平稳。撮合大幅下跌，而现货成交平稳，一定程度上说明了现货的支撑力度。随着新棉花年度的临近，棉商的持仓心态大为不同，八月份后现货是否会成为“笼中老虎”值得担忧。

　　综合分析：

　　棉花主力在连续几日下挫的情况下今日出现小幅回调，短期的利空因素(C1类仓单、中美谈判未果)对市场造成了压力。但就国内目前的存棉情况来看，供给对价格的影响在长期还是利好的。这段时间可以关注市场是否存在套利机会，如果9和10月的价差达到300点以上，理论上就存在跨月套利的机会。

　　作者：张金月

　　一德期货研发部