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连豆价格向现货回归


http://finance.sina.com.cn 2005年07月21日 09:36 中国证券报

  新纪元期货  车勇

  隔夜外盘因远期干旱预报减弱引发恐慌性卖盘,以及投机基金大举卖出平仓操作,造成外盘以大跌25至36美分收盘,再次让人们见识了“天气市”变化无常。受此影响昨日连豆应声而落,主力合约a511直接以跌破前期低点开盘,勉强维持在开盘价2950元上下震荡,但砍仓盘不断涌现,又促成了盘中一波跳水行情,价格重心再次下行至2920一带。从最终收
盘情况来看,期价收于2934,持仓减少5.6万手,成交量达到37万余手,可以初步说明下跌动能得到一定程度释放,后市会惯性回落,空间估计不会太大。昨日连豆暴跌似乎是由外盘引起,但笔者认为,这次回落主要原因当属期货现货悬殊过大造成。从国内大豆现货基本面来看,国内大豆现货收购价格仍旧维持在2700元/吨左右震荡。同时根据历年现货行情走势来看,大豆收获后基本都存在季节性回落。就目前现货价格2700元/吨左右来推测,新豆上市收购价格估计应该在2500元/吨左右,与没跌前远月期货价格有550至600元/吨价格差,扣除注册仓单所需要费用约150至200元,可见参与买现卖期套利将有400元/吨左右利润,故在高位促成空方不断增仓打压。

  但是回归以后行情仍旧有可能反弹,主要是基于今年北半球大豆较去年减产基本成为定局。根据美国农业部报告显示数据,2005/06年度全球大豆产量预计为2.197亿吨,比2004/2005年度提高340万吨;其中,美国大豆产量预计为7865万吨,比2004/05年度降低684万吨;中国大豆产量预计为1700万吨,较上一年度下降100万吨。2005/06年度,美国和中国大豆产量预计就比去年降低784万吨。然而需求却呈现强劲增长态势,据海关总署数据显示,中国在2005年上半年进口大豆1201万吨,较上年同期提高33.6%,同时也是近几年来新高。

  连豆市场在经历向现货回归后,后市仍旧有可能因产量下降、需求提高,造成供求基本面发生改变而呈现反弹走强局面。


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