一德期货：7月20日农产品日报分析

　　连豆连粕：大幅下跌

　　CBOT走势：美国时间7月19日周二，在隔夜电子盘先行收低2-3美分带动下，当天CBOT大豆主要月合约出人意料的弱势低开9-10美分，盘初期价继续跳水，主力11月合约下破10、20日均线及700美分关口引发了技术性卖盘的跟进，随后期价全天大部分时间仍呈震荡下行态势，尾市稍有反弹，最终各合约以大跌25-36美分收盘。8月合约开盘708美分，最高708 1/2美分，最低675美分，收盘682 1/2美分，下跌34 3/4美分；11月合约开盘718美分，最高719美分，最低682美分，收盘691美分，下跌36 3/4美分。

　　大连市场：今天大连大豆豆粕市场呈大幅下跌的走势。具体来看，大豆主力月合约A0511早盘以2950点开盘，盘中最高到2964点，最低到2915点，最终以2934点报收，收盘时比前一天结算价下跌79点。豆粕主力月M0509合约早盘以2630点开盘，盘中最高到2637点，最低到2565点，终盘以2603点报收，收盘时下跌67点。

　　基本面分析：美国周二的预报称，本周二到周三期间美国中西部大豆主产区西北部将有1英寸左右的有利降雨，随后整个作物带恢复高温干燥天气并持续到周末，而远期预报显示下周美国大豆主产干旱势头将可能所减弱。分析师称，尽管当前美国大豆生长依旧面临干旱问题困扰，但在进入8月份之前作物生长条件仍有较为充裕的时间来恢复，因而最终产量还有很大的不确定性。美国农业部周一公布的大豆良好率较前一周仅下降了1个百分点，而且在上周降雨并不是很多情况下，东部干旱地区的伊利诺斯州、印第安纳州大豆作物良好率都有了不同程度的改善，这在一定程度上削弱了市场多头的信心。

　　美国农业部周一晚些时候证实密西西比州大豆植株上检测到了锈菌，这也是今年美国第四个发现大豆锈菌的州。不过，这一利多消息在并没有引起过多的重视。

　　综合分析：今天大豆豆粕市场成交较活跃，各月合约的持仓量呈现出近减远增的状态。从技术面上看，短期内可能还是会呈走低的走势，但是由于今天的跌势较大，所以K线系统偏离均线较远，所以短期内技术修补的要求较大。从近期天气来看，远期干旱势头的减弱已经使大豆市场价格大幅下跌，后期继续炒做的影响会减小。从国内来看，国内需求不旺，进口数量较大，限制了国内大豆的涨幅，其走势明显弱于国外。加之中国口岸国际粮船运费持续走低，也部分抵消了前期美国上涨的影响。总的来说，在这种天气市里，行情经常呈宽幅振荡的走势，后期关注的焦点依然是天气的变化，从短期来看，有可能会在目前价位小幅整理。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦： 小幅下跌

　　CBOT市场：芝加哥7月19日消息：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二收低，交易商称因大豆期货遭遇以基金为首的沉重抛压,且小麦基本面偏空。9月小麦期货收低13-3/4美分至每蒲式耳3.38-1/2美元,触及100日移动平均线切入位.远月期约为下跌1至15美分不等。交易商表示,基金抛售6,000-8,000手小麦期约。小麦期货成交量估计为46,682手。上周玉米和大豆期货涨势带动小麦，但随著周二大型商品基金对大豆和玉米期货进行获利了结，小麦期货亦失去了重要支撑。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅振荡下跌的走势。其中WS601早盘以1711点开盘，盘中最高到1714点，最低到1702点，最终报收于1705点，下跌11点；硬麦WT511早盘以最高点1540点开盘，盘中最低到1535点，最终报收于最低价1535点，终盘小跌5点。

　　基本面分析：美国农业部周一称，美国冬麦已收割了79%,高于五年平均水准77%，且作物生长状况良好。

　　俄罗斯联邦国家统计局周一公布初步数据显示，今年俄罗斯已经播种了4440万公顷的春季谷物，年度增加0.1%，即10万公顷。

　　据韩国Nonghyup饲料公司一官员称，该公司在周二结束的招标会上从Glencore贸易公司购买了52,500吨产地可选的饲料小麦。

　　综合分析：今天郑州小麦市场成交较清淡，各主力月合约的持仓量变化不大，预计后市短期内小麦市场可能还会呈小幅震荡的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米: 全线下挫

　　周二，芝加哥期货交易所的玉米期货从一年的高点大幅下挫，主要因为隔夜降雨高于预期，引发基金抛售。CBOT玉米收盘从下跌3.5美分到11.5美分不等，9月玉米收低11.5美分，报248.50美分；12月玉米收低11美分，报259.00美分。

　　今天大连市场C0509合约开盘1285，终盘收于1281，结算价下跌6点，成交和持仓分别为71250和64668；C0511合约开盘1292，终盘收于1284，结算价下跌16点，成交和持仓分别为58732和67000。

　　基本面方面，目前亚洲地区的船运费率已经跌至年内低点，但是由于需求缓慢，货轮供应过剩，所以在八月份之前，运价可能还会进一步走低。

　　国内现货市场：近期现货价格持续坚挺，贸易商看涨预期较强，存在一定的惜售心理，对现货价格上涨起到一定的支撑作用；产地新粮收购艰难，销区玉米货源出现短缺，价格坚挺向上。

　　综合分析：

　　今日玉米合约全线下挫，11月持仓目前已经超过9月成为市场主力。天气变化仍是影响国内、国际玉米价格的主要因素，后期河南、黄淮地区的天气情况将是影响价格走势的至关因素。目前国内的现货价格普遍看好，但鉴于供需方面对大连玉米期价走势的影响并不明显，后市玉米期价区间整理的可能较大。

　　作者：张金月

　　一德期货研发部

　　郑州棉花：跳空低开 探底回升

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周二收于五个月低点。12月棉花期约收跌1.01美分至每磅49.79美分，盘中介于49.40-50.30间波动。3月期约下滑1.02美分至51.95。其它各月合约收跌0.90美分。

　　7月19日Cotlook A(FE)指数为51.6美分/磅，合人民币10959元/吨；Cotlook A(NE)指数为53.4美分/磅，合人民币11334元/吨。7月19日美国七大现货市场陆地棉平均价格为45.54美分/磅。

　　今天郑州市场CF510合约以14185开盘，终盘报14060，结算价下跌225点，成交和持仓分别为34046和44660。

　　7月19日Cncotton A指数(229)报13956，Cncotton B指数(328)报13592。7月20日CC Index(328)报13526元/吨，与昨日报价持平。7月19日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报61.75美分/磅，合人民币13485元，澳棉到港价格(328级)61.18美分/磅，合人民币13362元。

　　基本面方面，海关统计，6月份我国进口棉花20.60万吨，为本年度首次突破20万吨；上半年共进口82万吨，同比下降4成；本年度已累计进口99万吨，同比降42%。

　　国内现货市场：现货价格基本保持平稳。两日来撮合行情下跌，市场看空者增多，对于现货成交价的上涨产生了一定牵制。由于美国接连对我纺织品射出“冷剑”，造成市场悲观心理上升，但事实上美并非我纺织品第一大出口市场，一些市场人士粗略计算，对其出口影响的棉花消费量仅为我国产量的10%左右，但由此产生的涟漪已经影响到对新棉上市价的预期，加上一些棉商在新棉上市前刻意营造利空消息，目前部分市场人士推断新棉上市价将在13600-13800元/吨。

　　综合分析：

　　今日棉花主力在新棉上市前继续下锉，短期的利空因素(C1类仓单、中美谈判未果)对市场造成了很大压力。但就国内目前的存棉情况来看，供给对价格的影响在长期还是利好的。这段时间可以关注市场是否存在套利机会，如果9和10月的价差达到300点以上，理论上就存在跨月套利的机会。

　　作者：张金月

　　一德期货研发部