一德期货：7月20日工业品日评分析

　　沪铜沪铝：探底回升

　　国际市场: LME期铜价格周二在综合交易中攀升,因基本面吃紧激发投资者买入,三个月期铜收报每吨3,395美元,较周一综合交易晚场收盘上涨32美元,但脱离当日所及高点3,404.三个月期铝自1,815美元升至1,823。

　　COMEX期铜周二收高. 9月合约收升2.0美分至每磅1.5865美元,盘中在1.5610-1.5875之间波动.该合约周一创下1.5890美元的纪录高点.现货月7月合约升2.0美分至1.6505美元,未及周一创下的纪录高位1.6550.最终成交量估为11,000口,大致与周一成交口数10,576持平.

　　上海市场：沪铜主力Cu0509以33580跳空高开，之后价格稳步下挫，一度探至全天最低点32980，上午11：13分之后价格开始回升，之后在33400上下波动，最后收于33340，较昨天收盘价高50点，Cu0509增仓6564手，成交较为活跃。沪铝主力Al0510合约以16550小幅高开，开盘后价格短暂上冲后稳步下挫，一度探至16450的日内最低点，之后价格开始回升，并超越了开盘价位，最后收于16590，较昨天收盘价高70点。

　　综合分析: LME库存周二下降25吨至27,000吨下方的31年低点,且美国Asarco铜矿的工会领导人周二表示,他们对解决公司工人罢工问题并不乐观.市场对供应面持续感到担忧，受罢工困扰的美国铜矿Asarco称库存精炼产品枯竭.Asarco在德州Amarillo的炼厂因罢工出现供应中断,同时铜库存创纪录新低,应会继续提振铜价.

　　近期，季节性需求疲软一直是一个利空因素，但美国和智利持续的罢工活动却强劲支撑铜价。

　　根据周二公布的路透调查结果,随着供应瓶颈问题的缓解以及需求的下降,LME多数金属的平均价格料将在2006年料将大幅滑落,但仍将处于高位.27位受访分析师预估中值显示,现货铜在2005年的价格料为每磅1.436美元(每吨3,166美元),到2006年将下跌16.4%至1.20美元.

　　短期来看，在消费淡季和供应吃紧、罢工和基金逢低买进等因素的共同作用下铜价仍将保持高位振荡走势。

　　Anny

　　一德期货研发部

　　上海燃油：高开回落

　　国际市场：NYMEX原油期货周二收高, NYMEX 8月原油期货结算价上涨0.14美元,至每桶57.46美元,盘中低点和高点分别为56.80和57.75美元.日低与周一低点持平.伦敦国际石油交易所(IPE)布兰特9月原油期货结算价亦涨0.37美元至每桶57.36美元.

　　新加坡燃料油价格周二连续第六个交易日下挫,受全球指标原油价格跌落57美元拖累.市场持续走软,因贴水扩大,近月8月/9月掉换价差跌落每吨负4美元.指标180-cst燃料油约报每吨254.63美元,较前一交易日下滑8.25美元,成交一笔,380-cst价格跌至每吨240.88美元,下降6.88.380CST价差跌至每吨4.63美元,较昨日下降0.375美元,8月/9月正价差跌至每吨5.75美元,下降0.75美元.

　　上海市场：主力FU0510合约以2850小幅高开，开盘后约半小时，价格下行，下午开盘后略有回升，之后波动不大，最后收于2818，总体小幅走低，持仓略有增加，成交活跃。

　　综合分析：根据政府数据,自6月以来,数次风暴已经导致墨西哥湾累计逾600万桶原油产能和略超过270亿立方英尺的天然气产能关闭.风暴季节将于11月结束.库存数据公布在即,市场目前再度持观望态度。根据最新的调查,分析师预计美国上周原油库存料减少370万桶,受飓风丹尼斯(Dennis)阻碍港口卸货所致.但馏分油库存预计会再增加170万桶.若结果如此,则将为馏分油库存连续第九周上升.

　　从技术面看，国际原油价格继续调整，不过价格在56美元一带有较为有力的支撑，国内燃料油价格将受需求不旺以及集中到货的拖累，有望继续下调。

　　David

　　一德期货研发部

　　本报告仅供参考,据此入市概不负责!