外盘大豆对国内大豆价格有良好支撑

　　目前，国内大豆市场上行乏力，国内饲料需求低迷，若后期外盘大豆期价仍继续上行，可能对国内大豆价格有良好的支撑。

　　综合媒体7月19日报道，近来，国内大豆市场行情走势一直表现不佳，东北产区油厂多数已经停止收购，行情还有所下跌，一般维持在2640--2700元/吨。在南方沿海各港口，进口大豆分销价已跌近进口成本，即便如此，市场采购热情仍比较低落，行情上涨明显乏力 。而目前时值7、8月份，国内大豆将进入价格敏感期，其行情走势已经成为市场关注的焦点.

　　一、进口大豆供应数量庞大，市场压力一时无法缓解

　　自进入4月份以来，南美进口大豆即开始大量到货，国内大豆基本呈现供大于求的格局。跟踪显示，整个6月份，国内各港口的进口大豆到货量达到264万吨，7月份预计在250--260万吨，8月份国内的到货量会接近200万吨，6、7、8三个月的到货总量可能会超过700万吨，相对于国内市场180--200万吨月需求量而言明显过剩。而且，根据美国农业部最新报告显示，预计2004/2005年度中国大豆进口将达到2450万--2500万吨，创历史记录。预计2005/2006年度中国进口量还将进一步提高达到创记录的2700万吨。可见，后市进口大豆仍将大量到货，市场压力也一时无法缓解，为国内大豆价格上涨埋下了桎梏。

　　二、豆油进入消费淡季，市场需求增长前景渺茫

　　7、8月份国内豆油将进入传统的消费淡季，由于老百姓前期多有采购，终端市场需求更加低迷。而此时，除了由于进口大豆大量到货，油厂原料充足开机率较高，豆油产出量就大外，进口毛豆油到港数量也陆续增加，预计7月份至少有30万吨进口毛豆油到港，6、7、8月的豆油到货量至少60多万吨。另外，在炎热的夏季，棕榈油价差优势明显(目前棕榈油价格在4300元/吨，比一级豆油价格仍低将近1000元/吨)，棕榈油勾兑将全面冲击豆油市场，菜油集中上市也抢占了豆油的部分市场份额，导致豆油市场需求和行情一直低迷不前，难以对后期国内大豆价格上涨形成支撑。

　　三、国内养殖业复苏遭遇挫折，豆粕需求增长缓慢

　　本来，2004/05年度国内养殖业发展就面临“三低”的困境，即存栏量低、产崽率低、生猪出栏率低，大大抑制了部分饲料企业的采购积极性。自5月份开始，国内市场又频繁发生禽流感、口蹄疫等疫情，养殖户恐慌不已，多提前出栏或宰杀大量畜禽，补栏速度也明显滞后。近来，中国南方不少地区养殖场又遭遇洪水冲击，水产业和畜牧业大受影响。国内养殖业在连续受挫的情况下，发展速度明显缓慢，饲料企业采购相当谨慎，豆粕需求量一时难以大幅提升，行情上涨更显乏力，从而将使国内大豆价格上涨的“增长点”也黯然失色。

　　四、国内大豆供应以进口大豆为主，外盘炒作影响至深

　　众所周知，目前国产大豆的收购早已基本停止，国内大豆供应的主体已经转向进口大豆，而外盘行情的定位则会成为中国买家订购进口大豆的价格基准，所以外盘行情的涨落将会对国内大豆市场起到至关重要作用。

　　目前，CBOT大豆市场已经进入“天气市”的炒作阶段，美国中西部大豆主产区的干燥天气将对期价构成支撑。尽管“丹尼斯”飓风已经登陆美国，给东部干旱地区可能带来降雨，缓解当地旱情，但据美国农业部称，飓风丹尼斯(Dennis)的残余将把大豆锈菌孢子散落在包括伊利诺斯在内的11个州， 如果发现的时间较晚，不能及时应用杀菌剂，这种高致病的真菌可削减大豆产量最多80%。这样就加剧了人们对大豆锈病可能扩散的担忧，据称包括肯塔基、路易斯安纳和田纳西在内的其它州亦发现了孢子。一旦以上消息得到证实，将可能给入市基金增加更多炒作题材。进入7月下旬或8月份，美国大豆将迎来鼓粒、灌浆期，此时大豆生长对天气的依赖程度更高。同时，国际大豆市场供应又进入青黄不接的时期，市场炒作将不断加剧，外盘行情很可能出现大幅飚升，以致于全面推动国内大豆价格实现上涨。

　　由上分析可见，国内市场各关联因素对国内大豆价格的上涨支持力度明显有限，由于进口大豆是当前国内大豆供应的主体，其“垄断”优势将使外盘炒作最终成为推动国内大豆价格上涨的动力。