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铜市窄幅震荡，操作上建议观望，等待突破后跟进。美国CFTC截至2005年7月12日COMEX铜期货分类持仓可报告头寸报告显示，多头头寸增加3199手，空头也增加了1475手，净多头寸为15081手，基金对后市仍然看好。库存方面，LME库存依然在减少，处于很低的水平，而且由于较大型货船的运费下降，智利生产商用于向客户运送铜的船只屈指可数，因此不能经常发运，这将使已然处于低位的交易所库存面临更大的压力，对空头仍然有威胁。
Asarco公司已经终止了第一张供应合约，因其位于美国德克萨斯州的Amarillo精炼厂的铜已经用完，公司领导人强调，公司的状况将会越来越差，预计下周公司Amarillo精炼厂的铜将完全耗尽，这使得供应本已经紧张的铜市雪上加霜，铜价居高不下。其他消息，国际铜业研究组织(ICSG)在最近的月报中称，全球今年1-4月经季节调整后的精铜消费量超过产量，缺口为2.2万吨。另外，关于隐性库存的消息再次浮出水面，分析师认为上半年智利可能增加了百万吨铜隐形库存，关于隐性库存的消息不断传出反映出市场对高位铜价的担忧。
国内现货方面消息，上海地区现货铜销售状况继续萎靡，消费疲软，但由于基本没有进口铜到港，使现货贴水的状况正在改善，同时由于7月合约出现贴水状况，一些现货商将铜拿到期货市场交割，导致上海交易所库存出现了9107吨的增幅。技术上看，LME铜和沪铜都维持小幅震荡格局数日，建议等待价格突破此区间后顺势操作。
作者：中国中期(北京)陈圆圆
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