一德期货：7月18日工业品日评分析

　　沪铜沪铝：冲高回落

　　国际市场:伦敦金属交易所(LME)三个月期铜价格周五收高,但没有突破近期交投区间.三个月期铜收报每吨3,378美元,较周四综合交易收盘上涨32美元.LME库存进一步减少300吨至27,675吨,令全球供应紧张状况加剧.三个月期铝微幅收低至1,838美元,周四收盘为1,842.50.

　　美国纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周五收高,利好的基本面因素继续对铜价提供支撑. 指标9月期铜收高1.50美分,报每磅1.5620美元,接近盘中波动区间1.5430-1.5670的高端.现货月7月合约亦上涨1.10美分至每磅1.6290美元,距周四触及的合约新高1.6450不远.

　　上海市场：沪铜主力Cu0509以33300小幅高开，开盘后由于买盘推动价格快速上升至全天最高位33450，突破了6月20日创下的33430，之后价格高位整理，下午14：29之后由于多头主动平仓，价格下行，一度探至33210的日内最低点，最后收于33270，较周五收盘价高80点。沪铝主力Al0510合约以16680稍微高开，开盘后价格快速上扬，一度冲至16790的日内高点，之后价格波动下行，下午价格波动不大，最后收于16610，较周五收盘价低60点。

　　综合分析:虽然上周五上海交易所库存增加了9107吨，但长江有色的现货铜报价34310～34460，较上周出现小幅上涨，涨幅在200元左右，平水铜升水150元／吨，智利铜升水300元／吨。上周SHFE库存为14918吨 ，较上周增加1645吨。

　　近期，季节性需求疲软一直是一个利空因素，但美国和智利持续的罢工活动却强劲支撑铜价。由于罢工，Asarco宣布首次取消Amarillo精炼厂的供应合同，并称情况可能会变得更糟。公司已经停止了铜棒的供应，铜块和阴极铜的装运在减少。公司还称至少到7月底才有和工人谈判的计划。在赞比亚，工人的罢工活动由Nkana铜矿扩大到两个铜矿，地下矿工已经全部离开工作岗位。罢工还可能扩大到第三个铜矿Chambishi铜矿，该矿去年生产了4.9万吨铜精矿。世界最大的铜生产商Codelco继续看低铜价，并称目前的铜价显然不能持续，公司表示将尽快提高产量，在最短的时间内将铜价带到合理的水平(100美分/磅)。

　　此外基金仍在逢低吸纳，铜价持稳并推动其它金属随之一起走稳。最新的CFTC持仓报告表明，基金多单较上次报告增加3199手。目前为止，尚无明显的熊市信号。迄今为止经济尚无放缓的迹象。尽管交易所库存和现货升水，表明供应吃紧,然而市场不愿进一步推高.目前市场走势的主导因素为技术面和基金面。

　　基于上述分析，在消费淡季和供应吃紧、罢工和基金买进等因素的共同作用下铜价仍将保持高位振荡走势。

　　谢爱红

　　一德期货研发部

　　上海燃油：高开高走

　　国际市场：NYMEX原油期货周五温和反弹并收在每桶58美元上方,NYMEX 8月原油期货结算价升0.29美元至每桶58.09,脱离盘中高点58.90.合约稍早曾触及57.60的低点,该期约价格已自7月7日创下的纪录高点62.10下滑4.01美元.

　　伦敦国际石油交易所(IPE)布兰特9月原油期货收高0.65美元至每桶57.61美元.

　　新加坡燃料油周五连续第四个交易日下挫,指标180CST燃料油约报每吨264.13美元,较前一交易日下滑3.88美元,380CST燃料油跌至每吨250.88美元,较昨日下降6.38美元,成交一笔.180CST船货贴水持平于每吨3.38美元,主要是因为7月/8月正价差持稳于3.00美元.380CST船货价差亦持平于3.08美元,与前一交易日持平,因7月/8月正价差仍为负4美元.

　　上海市场：主力FU0510合约以2886小幅高开，开盘后价格受买盘的推动快速上行，上午10：00之后价格波动不大，最后收于2910，总体小幅上涨。

　　综合分析：国际能源机构13日发表月度报告，将2005年全球石油日需求量预测下调了1.9%，即从原先的8430万桶调低至8388万桶。由于有越来越多证据显示，中国今年原油需求增长大幅放缓，美国能源信息署(EIA)正在考虑，再一次调低中国今年的需求增长预测。据悉，能源信息署上个月已经把中国今年每日原油需求增长预测调低10万桶，降至70万桶。能源信息署分析员表示， 能源信息署最早可能会在下个月发表的能源市场前景月报中， 再次调低中国今年每日原油需求增长预测10万桶。

　　伊拉克南部的数千名石油工人7月17日举行为期一天的罢工，要求政府提高工资水平。工人们同时表示，如果他们的要求无法得到满足，将使南部的石油生产和出口彻底陷入瘫痪。据伊石油部长易卜拉欣·巴赫尔·乌卢姆介绍，伊拉克6月份日产原油为210万桶，主要来自南部产油区；其中，每天有143万桶原油通过南部石油管道出口到其他国家。由于安全形势严峻，位于伊北部的石油出口线路已经处于瘫痪状态。

　　墨西哥国有石油公司Pemex表示,墨西哥关闭位于墨西哥湾南部Campeche Sound的大部分油井,因飓风艾米莉将于周日来袭,该地区原油产量约为该国总产量的80%.Pemex周六关闭了63口油井,并撤离数千名非关键岗位工人,因飓风艾米莉袭击墨西哥东海岸,该公司周日晚间还将关闭更多油井,并将剩余工人撤离.

　　飓风、罢工和地缘政治使得市场对原油供给仍心存担忧，从而支撑着高位的油价，尽管美国库存一再增加。尽管国际能源机构下调了对能源需求，以及EIA将再一次调低中国今年的需求增长预测，仍很难对油价构成实质性的打压。

　　国内燃料油方面，目前黄埔市场像新加坡市场一样疲软,一方面终端用户因拒绝高价少量购买资源.另一方面,目前到货量比上个月有所下降。因6月份各商家出货较少,目前所剩库存和新到货源加一起也使供应表现充足.供应方面,上周黄埔港燃料油新到货集中,总计为33.07万吨,上涨了一倍以上.而据不完全统计7月份截至目前,预计到货量累计为104.77万吨.需求方面,本周油价走高的交易日内仍然成交寥寥,因用电量还没有达到高峰期,所以电厂开工一般.

　　总体而言，国际原油居高难下，受需求不旺以及集中到货的影响，国内很难大幅上行，笔者认为短期内燃油价格将在2868～2919一带整理。

　　谢爱红

　　一德期货研发部

　　本报告仅供参考,据此入市概不负责!