创元期货：7月11日沪油早盘及时评

　　7月8日，上海燃料油期货温和上扬，创元期货分析师乔良认为，上海燃料油期货后市上涨力度将有所削弱，建议投资者保持观望，短线谨慎操作。

　　创元期货分析师乔良认为，周五(7月8日)，上海燃料油期货略作低开后继续温和上扬，成交量、持仓量则明显放大。FU510合约以2900低开，在回至7日低点附近2885处获得支撑，随后油价继续稳步上涨并再谱新高，最后以2932报收。

　　本周(4日至8日)，美盘原油由于预期供应紧张，加之因受天气因素的影响，原油期货价格一路走高，在本周主力8月合约曾创下价格的新高62.50美元。但由于本周出现突发事件即伦敦遭受恐怖爆炸袭击，原油价格在短期之内反映过度，期货价格在极短的时间内大幅度跳水，最低曾下探57.20美元，最终周末收于59.55美元，较上周末小幅上涨0.80美元。

　　上海燃料油主力合约在本周已经由0510合约接替，由于国际原油价格一路走高，加之目前市场似乎做多气氛浓郁，致使国内上海燃料油市场忽略基本面疲软的不利因素，价格连续上涨，并且连连创出新高。主力合约周末报收于2932，收于历史的最高位较上周上涨近150点，本周盘中上海燃料油曾创出最高价位2935，而现货月合约更是突破3000整数关口。

　　受天气因素影响，美国原油进口有明显数量减少

　　根据气象资料显示，周二两股热带风暴威胁墨西哥湾和加勒比湾，一股向路易斯安那州沿岸的油气田推进，另一股则可能给加勒比岛屿带来暴雨。此次热带风暴并没有使得相关炼厂的生产受到影响，但是会对进口卸货产生影响，从而间接影响美国原油库存，导致供应问题出现。从美国EIA公布的数据，我们也可以清楚的发现本周美国原油库存的减少量与进口数量的减少有着直接的联系，美国原油日进口量的减少数量乘以5和美国原油库存的减少数量大致相同。

　　原油库存虽有减少，但馏分油数量处于近3年高位

　　在5月油价上涨的那段时期，市场曾一度十分关注美国馏分油的库存数量，由于当时其库存数量的确处于近些年同期的低位，因此市场的确有理由对其供应产生担忧，而投机客也可以借此进行炒作。但是，目前的状况与先前正好相反，目前美国美国馏分油的库存数量已经处于近3年以来的最高水平，尽管原油库存在本周有所减少，但是馏分油的库存却依然在增加，这就可以在短期内保持成品油的生产与供应，因此市场对于供应的担忧在此库存增加的背景下将会有所缓解，这一变化是值得我们投资者去加以关注的，毕竟目前的状况与2个月之前的情况已经完全不同。

　　国内现货价格创出新高，但下游需求仍未改善

　　本周后半段时期，国内现货价格连续上涨，创出新高。但是在新加坡市场上中国燃料油的消费已经减慢，因相对燃料油高进口成本而言，国内电价和柴油价格偏低，这已经抑制了电厂和私营炼厂对进口燃料油的购买兴趣。黄埔市场，虽然广东近日气温逐渐升高，用电高峰已近，但高企的价格还是使得燃油电厂尽量减少负荷，实际需求未见明显好转。市场的交易商表示：“直接报价高企对谁都没好处,市场人气很糟.价格水平超过了任何买家的心理底线。” 因此，对现货价格的高企我们需要对其一分为二来看，一方面我们需要对现货价格的走高表示关注，因为在现货价格创出新高的背景下，必然会引发期货价格的上涨，但是另一方面实际成交数量的稀少也表明目前的价位已经超出下游企业的心理承受能力，因此对此价格的高位，其实际意义的多少有必要加以辨别。

　　天气因素将可能在短期之内推升油价上行

　　美国飓风中心的报告显示，本次丹尼斯飓风经过古巴后风力会有所减弱，但在向佛罗里达海峡推进的过程中，风力依然相当强劲。受此影响石油和天然气公司周五关闭一些产能，在丹尼斯来临前将工人撤离墨西哥湾东部和中部地区。此外，路易斯安那海上油港计划在周六下午停止油轮卸货，但将继续利用岸上库存的原油满足炼厂需求。

　　而伦敦爆炸事件看来对全球经济不大可能造成2001年911恐怖袭击後那么严重的影响。受这些因素的影响，NYMEX市场买盘有所增加，但也出现部分获利出场盘。因此周五美盘原油价格有所走弱。

　　但基金在最新公布的CFTC持仓中显示，其净多头寸依然在快速增加，显示其在短期之内依然看好原油的价格走势，但是原油上涨幅度的大小预计将不会向前期来得那么大。

　　后期走势方面，美盘原油市场似乎已经消化了伦敦恐怖爆炸的不利因素，并且也意识到其影响力远小于当年911事件。因此市场关注的焦点重新回到天气因素，根据美国飓风监测中心发布的消息，飓风“丹尼斯”将给美国东南部带来大雨，因此会对原油的供应产生一定影响。短期将会对原油产生一定利好作用。

　　国内上海燃料油，由于美盘原油的走低，加之燃料油基本面的疲软，虽然现货价格创出新高，但上涨力度将有所削弱。可以考虑少量抛空，但若出现继续快速走高的情况必须离场，不排除有多头资金再度拉高价格的可能，短线谨慎操作。

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