一德期货：7月7日农产品日报分析

　　连豆连粕：小幅下跌

　　CBOT走势：美国时间7月6日周三，受隔夜电子盘先行下跌6美分影响，当天CBOT大豆主要月合约小幅低开，盘初稍试上探后，期价在全天大部时间呈震荡下行走势，尾市主力11月合约突破714美分附近的10、20日均线引发技术性跳水，最终各合约以下跌16-18美分收盘。7月合约开盘712美分，最高716美分，最低696美分，收盘696 1/4美分，下跌16美分；11 月合约开盘726美分，最高733美分，最低708美分，收盘709 1/2美分，下跌18 1/2美分。

　　大连市场：今天大连大豆豆粕市场呈冲高回落、小幅收低的走势。具体来看，大豆主力月合约A0511早盘以3060点开盘，盘中最高到3080点，之后一路振荡走低，最终以最低点3052点报收，收盘时比前一天结算价下跌22点。豆粕主力月M0509合约早盘以2710点开盘，盘中最高到2718点，最低到2701点，终盘报收于2703点，下跌19点。

　　基本面分析：美国中西部大豆主产区东部干旱地区未来几天的少雨天气继续对期价构成支撑，但11-16天远期降雨预报对交易商形成了一定的心理压力。气象预报称，本周余下时间里整个中西部大豆主产区将以干燥天气为主，未来10天内的降雨主要集中在作物带偏西部地区，而干旱的东部地区仍缺少降雨。远期预报显示，受强冷锋通过影响，7月16-21日期间中西部地区将可能出现较好的降雨机会。此外，交易商们也在关注墨西哥湾地区形成的“丹尼期”飓风活动动向。有关预报称，飓风将可能于本周末期间在美国湾地区登陆，为中西部大豆主产区带来潜在的降雨机会，但锈菌扩散的威胁也可能因此加大。不过，飓风的在美国内陆地区的具体活动路线目前仍是不确定性因素。

　　美国农业部公布的作物进度报告中，美国大豆作物良好率较前一周仅下降1个百分点，处于市场预期的下降1-3个百分点的底限。从具体变化看，虽然伊利诺斯、印第安纳等东部干旱地区的作物生长条件仍在不断恶化，但西部地区的爱荷华、明尼苏达州却在持续改善，这在一定程度上弥补了潜在的减产损失。

　　综合分析：今天大豆豆粕市场成交较活跃，各主力月合约的持仓量有小幅的增加。从技术面上看，短期内可能还是会呈振荡的走势，在这种天气市特征的行情中，行情的大幅波动也是比较常见的，天气的多变和不确定性也赋予了行情多变的特性，所以在天气没有明显反向的情况下，预计行情也是呈现出振荡的走势。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦： 小幅下跌

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三收低，正在进行的美国冬小麦收割以及近来CBOT大豆期货的下跌令市场承压。小麦7月合约收低5美分，近4%至每蒲式耳3.32美元，远月合约收跌1-1/2至4-3/4美分不等。交易商称,基金净卖出约2,000手。谷物交易商继续关注美国中西部种植区东部地区的干旱天气可能对中耕作物带来的影响。预期美国冬小麦收割工作将稳步推进，本周内不会出现令收割中断的天气。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅下跌的走势。其中WS601早盘以1736点开盘，盘中最高到1742点，最低到1729点，最终报收于1731点，下跌8点；硬麦WT511早盘以最高点1545点开盘，最终报收于最低点1539点。

　　基本面分析：SovEcon分析机构预计今年俄罗斯小麦总产量将会达到4400万吨-4650万吨，而2004年产量为4550万吨，2000年-2004年平均产量为4230万吨。但是预计小麦质量可能会下降。

　　乌克兰主要农业咨询机构UkrAgroConsult周二将2005年谷物产量预期较上月3567.1万吨预测下调3%，即110万吨至3456.4万吨。

　　目前我国华北黄淮主产区临时储备小麦收购工作目前正在全面启动，据悉，个别地区国储粮库挂牌价格还未达到收购限价标准，收获较晚的河北及山东地区，一些国储库尚未挂牌收购。

　　过去一周里，我国小麦主产区的新麦收购价格走势坚挺，原因在于政府发出明确政策信号支持夏粮收购，而种植户则普遍存在惜售心理。

　　国家粮油信息中心市场监测处监测显示，江苏、河南国家储备小麦收购价格再度提高，而上周河北、山东、安徽国储小麦收购也快速展开，共同推动关内地区小麦收购价格出现上涨。在各公司收购计划数量和完成时间确立以后，后期国储小麦收购对于市场的支撑作用还会进一步加强。

　　综合分析：今天郑州小麦市场成交较活跃，各主力月合约的持仓量有小幅的增加，预计后市小麦市场可能还会呈小幅震荡的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米:横盘整理

　　周三，芝加哥期货交易所的玉米期货收盘互有涨落，全天交易牛皮整理，由于天气形势不确定，大盘缺乏明确方向。CBOT玉米收盘从下跌0.5美分到上涨0.5美分不等，7月玉米收低0.25美分，报230.75美分/蒲式耳，9月玉米收低0.25美分，报239.75美分；12月玉米收平，报251美分。

　　今天大连市场C0509合约开盘1285，终盘收于1286，结算价上涨1点，成交和持仓分别为30202和82652。

　　国内现货市场：目前，吉林玉米深加工企业玉米收购价格稳定，但日收购量大幅减少，各企业日收购 数量不足500吨，不足部分多以消化前期库存为主，也有少量从邻近粮库采购。进入6月后，东北产区玉米春播已经结束，由于农民对后市玉米价格期望较高，不急于出售手中的余粮，市场供应有所减少，价格稳中有升。

　　我国玉米出口形势好转。据海关总署公布的数据，2005年1-5月份，我国累计出口玉米301万吨，同比增长105.5%。2005年5月我国出口玉米77万吨。辽宁检验检疫局统计，2005年1-5月份，辽宁口岸出口玉米300万吨，超出去年全年的玉米出口量。大连海关最新统计，2005年1-5月份，大连关区出口玉米250.5万吨，价值3.2亿美元，均比去年同期增长1.1倍。从吉林检验检疫局植检处获悉，2005年1-5月，吉林省累计检验出口玉米达106.4万吨，同比增长386.6%。

　　目前，北方春玉米大部产区进入拔节期，东北部分地区仍处于七叶期；南方大部产区处于抽雄至乳熟期，广西局部进入成熟期。西北、华北和黄淮夏玉米大部处于三叶至七叶期，部分地区处于播种出苗期；西南大部产区处于拔节至抽雄期。

　　综合分析：

　　天气变化仍是影响国内、国际玉米价格的主要因素，后期河南、黄淮地区的天气情况将是影响价格走势的至关因素，如果继续出现严重干旱，则期价仍有望重返前期盘整区间。而供需方面对大连玉米期价走势的影响并不明显，后市玉米价格将以区间整理为主，范围在1280-1320。

　　作者：张金月

　　一德期货研发部

　　郑州棉花：低开整理

　　周二受投机性基金买盘推动，纽约棉花期货收于两个月高点，扭转长周末假期过後交易恢复之初的跌势。12月合约收高0.92美分至每磅57.07美分,盘中在55.60-57.20间波动，收盘价格为5月2日收在58.18美分以来的最高收位。

　　7月6日Cotlook A(FE)指数为55.85美分/磅，合人民币11845元/吨；Cotlook A(NE)指数为57.6美分/磅，合人民币12210元/吨。7月6日美国七大现货市场陆地棉平均价格为49.6美分/磅。

　　今天郑州市场CF510合约以14470开盘，终盘报14460，下跌95点。

　　7月6日Cncotton A指数(229)报13900，Cncotton B指数(328)报13502。7月7日CC Index(328)报13456元/吨，上涨9点。7月6日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报67.75美分/磅，合人民币14775元，澳棉到港价格(328级)67.23美分/磅，合人民币14664元。

　　美国农业部5日宣布其向国会递交法案，废除政府的棉花销售计划，该补贴方案被称之为Step-2，它对购买高价美国棉花的出口商及国内工厂进行补贴。该计划是布什政府为遵守WTO对棉花补贴的裁决所迈出的第二步。此两种类型的补贴均较WTO准则所允许的要高。

　　国际棉花咨询委员会(ICAC)7月份棉花供需报告预计,2005/2006年度全球棉花产量将降至2400万吨以下,同比降低240万吨；棉花消费量将达纪录水平2380万吨。

　　国内现货市场：稳中有涨。据纺织企业反馈，目前已经明显感觉到棉花资源供应紧张：江苏地产棉数量所剩不多，当地纺企主要使用山东、新疆棉；山东本地的纺织企业也反映，能达到公检要求的棉花越来越难找。在此情况下，棉商的报价有所上调。但由于淡季销售情况较差，纺企的接受能力有限，市场仍然被纺织形势的萎靡所左右。

　　综合分析：

　　从技术分析来看，短期均线对期价的支撑作用较好，但长期均线构成压力。中美谈判的进展状况可能给市场带来了很大的不确定因素，笔者认为近期棉花期价出现区间震荡的可能较大。这段时间可以关注市场是否存在套利机会，如果9和10月的价差达到300点以上，理论上就存在跨月套利的机会。

　　作者：张金月

　　一德期货研发部