鑫国联期货：7月4日郑棉期货评论

　　郑棉周一大幅上扬，市场交投活跃。主力0509合约早盘以14070小幅高开，盘中价格稳步上行，尾市价格收在14275，全天成交32914手，增仓638手。

　　(一)、技术面显示价格继续位于区间震荡。

　　从技术面看，0509合约价格仍位于箱体震荡区间内，箱体下界位于从2004年12月31日 低点至 2005年4月26日高点上涨幅度的0.382位置，而箱体上界位于从2004年12月31日低点至 2005年4月26日高点上涨幅度的0.618位置，目前价格突破均线系统粘合区域，如果能够有效站在该区域上方，价格将获得较好的支撑。另外技术指标均显示价格有走高迹象。首先，RSI(14)快速上扬，突破50位置，其次，KDJ指标底部金叉，并呈多头发散排列。NYBOT棉指上周末回落整理，整体强势仍十分明显，同时长下引线显示下方有较强的买盘支撑，目前多空双方将对5月11日的高点56.63展开争夺，如果价格有效突破5月11日高点，将会冲击4月27日高点57.81，目前下方支撑位位于5月11日高点以来最大跌幅0.382位置，即53.4。

　　(二)、现货价格运行平稳

　　6月中国棉花价格指数Ccindex(328)均价为13307元/吨，比五月均价下跌27元/吨，当月中国棉花价格指数Ccindex(328)最低价为6月8日13221元/吨，中间一直处于小幅上升态势，6月29日达到本月最高值13433元，6月30日下跌1元。

　　(三)、棉花缺口扩大将为下半年棉价提供较好的支撑

　　今年棉花播种棉价在7680万亩，比上年减少10%，预计总产量576万吨，而05/06年需求将保持增长势头，预计05/06年度国内供需缺口在300万吨左右。而美国的出口形势也出现好转。美国农业部报告显示，截至到6月23日一周，美国签约出口6.93万吨，是上周和前四周平均值的2.13倍。其中，中国是主要购买力量，共签约5.63万吨，是前一周的2.54倍。中国买兴重回市场，有望推动国内外市场携手走强。

　　(四)、交易所仓单消化较慢

　　市场基本消化利空因素，但是仓单消化较慢，限制了价格的上涨速度。截至7月1日注册仓单5291张，较上周减少60张。其中C1类仓单729张，C2类仓单4562张。其中，C1类729张仓单，共计14580吨，必须在8月合约结束之前消化掉，而C2类仓单91240吨也必须在12月合约结束之前消化。目前期货价格位于纺织厂可以接受的范围之内，本月中美第二轮纺织品谈判将直接影响纺织厂的购买兴趣，如果美国可以借鉴中欧之间的贸易协定，后市将有利于棉价的走高。但是市场人士对中美之间的贸易摩擦并不乐观，应此目前仍以震荡思路为主。

　　(六)交易系统信号

　　根据机械化交易系统的指示，主力0509合约6月29日平空翻多，目前多头继续持有，多头持仓价格为13945，目前每手浮赢1650元。

　　(七)交易计划

　　由研发部制定的交易计划显示，主力0509合约6月29日于13900平空翻多，初级建仓规模15%，如价格下行，二级建仓位13800，建仓规模15%，全部仓位止损位13600，目前只持有初级仓位15%，第一目标位14400，即上升三角形上界。目前浮动盈亏1875元/手。

　　综上所述，期价目前仍位于震荡区间内运行，建议投资者根据交易系统信号或交易计划进行操作。从交易计划的角度出发，如果明天价格达到14400，多头暂时获利离场。

　　鑫国联期货 江洋

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