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沪胶：高位震荡
周一在东京胶早盘大幅跳空高开的情况下，沪胶仅小幅高开，日线图收出高位阳十字星，观望气氛颇浓。总持仓增加1254手，其中主力合约Ru0509增仓1030手。笔者认为周一沪胶的高位犹豫主要是周期压力所导致的，因为从4月5日高点运行到周一正好是斐氏周期55个交易日，估计会在高位震荡数日化解压力。调整的位置估计在14210附近。基本面看，截止
到5月31日，日本私人仓库天然橡胶的库存量已经下降到11744吨，相对于5月20日的13022吨，降幅达到9.81%，已经击穿了2004年9月30日创下的自1996年2月以来最小库存量12256吨的水平。这实际上是一个重要的信号，表面市场的供需已经打破了多年来形成的平衡状态。从中级循环周期看，沪胶形成大级别高点的时间之窗在7月18日前后。因此，即将展开的高位震荡时间不会很长。
豆粕：再次探底
周一豆粕平开后小幅上涨几个点后迅速走低，主力合约M0509再次下摸上周五的低点2766元。豆粕总持仓减少了14748手，其中M0509持仓大幅减少了11500手。从外盘的走势看，美国大豆和豆粕有逼仓的可能，但国内的持仓结构看，以中粮期货为主的具有粮食企业背景的会员空仓不减反增，显示出其坚决做空的意志和决心，这可从期货市场上近期连豆和连粕总是高开低走的情况看出。这种背离导致连豆和连粕操作的难度加大。从技术上看，周二连粕M0509的强支持位在2745元附近，连豆A0511的强支持在3094元附近。尽管连粕的形态显示调整压力颇大，但从连粕的循环周期看，7月4日前后是一个关键点，要摸再摸一次前期高点，要么形成局部低点后再次上涨。从美盘的情况看，连豆和连粕中期再创新高的概率偏大。对于CBOT黄豆连续来说，822美分是其可能见到的高点。
强麦：冲高回落
强麦在横盘震荡四天后于上周五放量突破前期高点，主力合约WS0601的持仓增加了14920手，资金介入的迹象非常明显，但周一强麦早盘开盘后虽然一度快速冲高，主力合约WS0601达到1768元的黄金分割位，但之后受连豆和连粕调整的影响走软，尾市回落到6月13日高点1754元。尽管如此，从强麦的循环周期看，6月30日到7月17日应该出现一个大级别高点。技术上看，本周强麦的阻力位在1786元，短期目标位在1795元附近。周二即使强麦继续调整，10日均线应能够形成支持。如果见到这个价位应果断买入，中线持有。据国家粮油信息中心信息显示，2005/2006年度我国冬小麦播种面积达到了3.18亿亩，较去年增加1900多万亩，增幅为6.5%。但调查显示，今年小麦单产可能出现13%的下降，因此，总的情况看供应偏紧，不支持强麦出现深幅调整。(平安期货 王兆先)
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