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趋势：涨势末期
周五，沪铜收高，总持仓增加1000余张。
LME铜价上试历史高点，国内铜价同步上涨，不过表现相对被动。事实上，国内市场由于现货市场供需相
对平衡，以至于铜价上行动力不足。从今天上海交易所公布的库存数据来看，库存在上周回升的基础上继
续回流了2000多吨，这也与现货市场的供需平衡不无关系。今天国家统计局公布了5月份工业品产量数据
，其中铜加工材同比增长7.6，增速显著放缓。而供给方面，国内产能大幅提升使得国内产量出现快速增
长，这将改变中国铜市的贸易格局。可以预见，未来铜进口将主要以矿铜进口替代精铜进口来满足国内的
消费需要，这对以后铜市的影响将是深远的。铜价不断高奏凯歌是不是意味着铜价的上行空间将是十分巨
大呢，笔者并不这么认为。因为，无论是制造业活动趋向下滑，或是铜市供需格局的逐步改变，都将制约
商品价格牛市可以持续的时间。当然我们很难在短期预见趋势发生突然大幅转折，因为库存还是很低，升
水也依然对多头有利。操作上，笔者建议暂时观望为主。
今天国内7月比值收于10.33，8月铜比值为10.01。9月铜比值为9.71，三个月铜价比值为9.45。近月铜价
比值走高，而远月持稳。
国内操作建议，观望为主。
杨文虎
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