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趋势：涨势末期
周一，沪铜高开收低，总持仓增加4000余手。
今天上海市场表现相对疲弱，主要原因在于短期现货需求偏淡。笔者认为国内现货价格调整的空间已经十分有限，这一判断来自于进口贸易条件推算。虽然季节性消费偏淡使得
现货价格表现疲软，但是我们不能够忽视消费商的库存水平以及未来可能复苏的消费水平，因而现货铜价处于睡眠状态。当然上述判断的一个重要前提是人民币汇率继续保持不变，笔者认为人民币汇率短期难求改变。从上海市场的交易情况来分析，由于临近换月而铜价比值再次走低，套利资金再度增加了多头头寸，另外我们也注意到生产商空头保值持仓也开始增加，这将给期铜市场注入资金活力。除此之外，有传言称LME在本周将有1万吨库存回流，我们将观察该信息的准确性，如果真有增加还需要判断库存增加的性质。操作上，LME多单逢高了结观望，做空尚不宜。
今天国内6月铜价与伦敦三月铜收盘静态比值为10.56，7月铜比值收于10.30，8月铜比值为10.00。三个月期铜比值为9.70。铜价比值大幅回升。
国内操作建议，多单逢高减持，而当价格调整则可回补头寸，做空不宜。
杨文虎
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