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棉花市场一周行情回顾
开盘 最高 最低 收盘 涨跌幅度郑棉CF0509（元/吨） 13955 14260 13915 14175+1.43%NYBOT7月（美分/镑） 48.49 48.65 46.09 46.96 -2.85
%郑州市场：本周郑棉市场行情应为利空频出急跌后的整理，需要注意的是——整整一
周五个交易日加上上周四、五，主力合约CF0509的日K线图上连续出现了7根小阳，这与此前的恐慌下探行情形成鲜明对比。应该说近期棉花期货有些利空出尽的感觉，市场各方普遍等待6月10日晚中欧双方的会谈结果。本周国内现货和期货价格都无大的波动，郑州棉花期货与现货价格差距相对比较稳定。本周郑州棉花仓单继续增加。截止到6月11日当周，郑州交易所棉花仓单数量计5326张，较上周增加273张。注：一张棉花仓单对应1个交割单位(公定重量20吨)
纽约市场
：本周NYBOT主要受近月合约交割日逐渐临近，展期活动影响。基金继续减少其多头部位，而中美纺织品贸易会谈并无实质进展，美国当周棉花出口不佳，尤其是对中国的销售达到了年后的最低；另一方面交易所库存却持续增加，对近月期价形成巨大压力。
据美国农业部6月9日公布的上周棉花出口销售报告，截止到6月2日一周，美国签约出口棉花9.33万包（2.11万吨），较上周减少17%，较前四周平均值减少48%。上周最主要的买家虽然仍为中国，但是只签约2.4万包（0.54万吨），较上周减少55.6%，其余主要买家是土耳其（1.38万包）、泰国（1.27万包）和墨西哥（1.23万包）。上周美国05/06年度棉花销售了6.26万包，主要买家是泰国（1.59万包）、中国（1.13万包）、土耳其（1万包）、印尼（8200包）和韩国（7800包）。
上周实际装运27.52万包（6.24万吨），较前一周增加了7%，较前四周平均值增加了2%，最主要目的地是中国，共装运了8.54万包（1.94万吨），较上周增加了6%。其余主要目的地包括土耳其（4.05万包）、墨西哥（3.53万包）、泰国（1.85万包）、印尼（1.53万包）和巴基斯坦（1.51万包）。截止到6月7日美国CFTC交易商NYBOT棉花期货分类报告中显示，基金仍在棉花市场进行了减多加空，多头持仓较上周减少2677手计20413手，仅持有1623手净多头寸，而上周这一数据为6585手。
现货市场
：本周现货市场价格基本稳定，由于农发行贷款需要在月底结清，棉厂前期出货较多，普遍存货不多。纺织厂对后市仍有一定顾虑而且其一贯买涨不买跌，基本是随用随买。本周中国棉花价格指数中328棉花报价13231，较上周下跌5点，跌幅为0.04%。
相关产品及下游消费
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后市分析
本周郑州棉花走势小幅反弹，而现货价格相对稳定，期货升水有所加大。上图所示的期货价采用的是现货月前一个月的合约日结算价（即5月采用CF0506，以此类推），而现货采用的是中国棉花指数CCIndex328，周五的价差有264元。
本周基本面最大变化在于本周五经过十个小时的漫长会谈，中国与欧盟就未来三年中国对欧盟纺织品出口的增长达成协议，从而避免了双方纺织品贸易摩擦的进一步升级。谈判持续较长时间，既说明中欧双方都有诚意解决纺织品贸易争端，也显示双方存在很多分歧。此消息扭转了欧盟可能设限的利空，而且也消除对未来贸易摩擦的担忧。当然对该问题仍需辨证来看，笔者觉得，双方能够达成协议，中方肯定作出了一定的让步，而有消息称，中方将每年向欧盟10种纺织品出口增长率控制在8-12.5%之间。在中美纺织贸易问题上，仍然形势不明。上周美国商务部长古铁雷斯访华期间，中美就纺织品贸易等问题进行了磋商，但没有达成协议，此前美国已经宣布向中国7种纺织品设限。美国商务部周一公布的最新数据表明，5月份来自中国的纺织品进口比前几个月大幅增长。大部分纺织品的增幅相比前几个月仍然在“激增”。美方公布的数据表明，5月份相比4月份进口依然强劲，并没有受到美国实施特保限制的影响。在未来数周，美国有可能对其他类别产品实施配额限制。“设限”这一政策性消息，对于期货价格的影响往往是短期内的剧烈波动，下周初的期货价格估计也将受该利好消息而大幅反弹。但笔者认为这是对前期恐慌信心的恢复、过急跌幅的回归，并不足完全因此以形成真正的涨势，而且在中美纺织贸易没有完全明朗前，此利好仍需谨慎看待。
本周郑州棉花期货经历了连续收阳的整理，下周在中欧纺织品贸易达成协议的利好刺激下，期价将逐步走高。现货市场买方信心如果得到恢复，有望重新回到涨市之中。这将直接对期货近月合约形成支撑。NYBOT棉花本周继续下探，中国购买下降从而美棉出口不佳，这也是我们同美方会谈的重要筹码，笔者对于长期纺织品贸易形势仍持谨慎乐观态度。综合前面的分析，笔者觉得未来的棉花期价格将重新震荡回到涨市，而操作上暂时按照箱体（9月合约14000-14800）思维操作，短期如获利较大可适当了结。贸易形势的逐渐明朗，9月合约14200一线中长线可尝试买入，随着棉花生长期的延续，国内产区暴雨、局部冰雹天气不利变化以及减产因素将逐渐成为看涨题材，纺织品贸易的焦点将由欧洲转向美国，该方面以及国家对进口棉的政策可能仍有变化警惕短期调整的风险。
王亮亮
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