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趋势：涨势末期
周五，沪铜大幅收高，总持仓无显著变化。
今天上海交易公布的库存变化数据，由于现货升水不断下降，交易所库存有所回流，不过回流量不足1万吨。我们可以这样来理解，现货市场供需紧张缓和导致现货交易价格疲
弱，从而压缩了现货升水，而现货升水降低进一步吸引了库存回流至交易所。因此，现货升水对期货的推动力就有所下降。但是，随着当月最后交易日的临近，换月因素的巨大升水仍然对7、8月份铜价带来上涨动力。在现货价格仅仅满足正常进口条件的情况下，我们很难想象现货价格将继续疲软向期货价格靠拢的情况持续，因而换月后的现货升水当对近月价格产生推动力，不过一个重要的前提是LME铜价应维持在当前水准。从国内主力资金交易情况来分析，由于远月铜价比值攀升，套利商了结了不少的多头头寸，而空头主力资金也是积极减仓，这将削弱后市继续上涨的强度，但并不妨碍国内铜价的换月补涨需要。我国财长金人庆将于周末参加G8会议，预计人民币汇率问题将再度成为焦点，但笔者认为人民币短期仍然难有实质改变。操作上，多单逢高了结观望，做空尚不宜。
今天国内6月铜价与伦敦三月铜收盘静态比值为10.56，7月铜比值收于10.30，8月铜比值为10.00。三个月期铜比值为9.70。铜价比值大幅回升。
国内操作建议，观望，多单逢高减持，做空不宜。
杨文虎
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