国际期货：6月9日沪铜期货及时评

　　国际铜(资讯 论坛)价经过一轮上涨，最近几天上行势头有所减缓，盘面出现一定的调整压力，但整体多头格局未变。受此影响，近日来沪铜与国际铜价同步展开回调，其中主力合约CU508连续三天出现低开的局面，但市场低位支撑较强，整体表现得较为抗跌。9日早盘以31550大幅低开后，日维持逐步回升的格局，盘中最低31520，最高31980，尾市以31960报收，上涨70元。全日成交64896手，持仓减少1070手至99418手。

　　技术图形上，今日8、9、10月等合约均出现“贯穿”的形态，表明市场低位买盘还是比较踊跃，美中不足之处在于收盘价格还不够高，增仓幅度较少，预示着在低位买盘踊跃的同时，上档仍然存在一定的压力，多头的反击还是显得较为谨慎，市场能否就此站稳回升，还有待确认。另一方面，前日LME、COMEX呈现冲高回落的格局，盘面调整压力较大，昨晚维持缩量整理，趋势未明，若最近两天不能修正技术上的回调的形态，后市不排除进一步下调的可能。

　　现货方面：周四，国内现货报价继续回落，其中上海华通报价在33780-34020元/吨；上海长江有色金属现货市场报价在33930-34030；广东南海地区报价较上日下调500元/吨至34000-34100元/吨。

　　现货价格与当月合约的升水基本持平，现货价格的回落直接导致近月合约价格走低。但由于合约间基差依然保持较大的差距，这仍然不利于做空操作。

　　库存方面：9日，伦敦铜库存维持过去三周来的下降趋势，继续减少75吨至40625吨；COMEX库存减少528吨至19821吨；上海交易所库存上周五大幅下降8563吨至19848吨。

　　全球精铜处于历史低库存的状态，短期内使铜价缺乏大跌的前提。

　　基金持仓情况：美国CFTC铜市持仓结构净多头经过一个多月的下降之后，最近几周重新出现增加的势头。4月12日时基金净多头持仓一度达到2.9万余张，到4月19日下降至1.9万张，而到5月17日大幅下降至3321张，5月24日略微增加为3553张，到5月31日则增加至9492张。

　　基金净多持仓先减后增，加剧了高位铜价的振荡，在精铜库存处于历史最低水平的情况下，美国7月合约依然保持着5万多张的高持仓水平，增加了市场逼空的可能性。

　　美元因素：五一回来以后，美元整体上维持振荡攀升的态势，美元的反弹走强已然对铜价构成较大的压力；但最近两天来伦敦铜的走势似乎已经对美元的带有一定的“免疫力”，在关键的时候，影响铜价的走势还是其基本的供求关系。

　　操作建议：期铜全面反弹的多头形态未变，少量多头谨慎持有。

　　免责声明：以上仅代表个人观点，据此操作，风险自负。

　　中期广州 李志成

　[1]　[2]　[3]　[下一页]