一德期货：6月9日工业品日评分析

　　沪铜(资讯 论坛)：低开回升，沪铝(资讯 论坛)：冲高回落

　　国际市场:LME基本金属周三尾盘下跌,受期铜在3,250美元下方进一步扩大跌势拖累.在3,300和3,250美元水平相继失守之后,期铜已丧失了本周开始时的上涨动能.止损卖盘将期铜再度打压至3,250美元下方,三个月期铜尾盘报每吨3,238美元,下跌4美元.现货/三个月逆价差亦自1996年11月以来的高点230美元缩窄至192/194.三个月期铝受基金和银行卖盘打压回落 ,收报1,732美元,下滑20美元.

　　COMEX期铜周三微幅收涨, 7月期铜合约上涨0.30美分,至每磅1.5460美元,盘中交投区间介于四日低点1.5290美元至1.5520.周一该合约曾触及16年高位1.58美元.现货月6月期铜合约收高0.55美分,至1.5985美元,逼近周一触及的1.62美元高位,该价位为现货月合约自1988年末以来最高水平.远月合约收盘涨跌不一,由收低2.50美分至收涨0.40美分不等.COMEX预估最终成交量达18,000口,周二为15,193口。

　　上海市场：沪铜主力Cu0508以31550小幅低开，全天价格波动上行，尾盘有所拉升，最后收于31960，微幅上调。沪铝主力Al0508月以16800稍微低开，开盘后价格一路上行，上午10：00左右价格冲至日内高点16840，之后价格开始回落，尾盘小幅下滑，最后收于16750，微幅下调。

　　综合分析:周三LME铜库存再度下降500吨至31年新低40,700. COMEX减少528短吨，至19821短吨，SHFE的库存也不足2万吨。自5月中旬以来,LME铜库存一直稳步减少,抹去了4月的大部分增幅.全球生产商、用户、贸易商和所有交易所持有的总库存约为670,000 吨,相当于2.9周的需求.2004年年初,全球铜库存高达150 万吨.这种情况将阻碍铜价从目前水准进一步大幅下滑,虽然市场普遍预期全球供需状况正向供过于求转变.

　　本周在纽约参加路透矿业峰会的资深业内人士认为,市场已经达到高点. Freeport-McMoRan执行官爱德克森周三表示,由于库存仍较低,价格可能在短期内仍居高,尽管铜产量大增.周二,全球最大铜厂商智利国有铜公司Codelco称市场过热,并预计随着供求关系由供不应求转向供过于求,铜价将跌至每磅1美元.LME期铜现货/三个月期货逆价差8日亦走软,逆价差回落向200 美元之下. LME 三月期铜场外最新价：3235/3240 现货/三个月升水 191/201

　　从技术上看，LME3月铜上行的阻力是3300，在3200一带有较强支撑，指标仍给出较强的上行意愿。综合来看，短期铜价仍将保持强势，但这种势头很难持久。

　　谢爱红

　　一德期货研发部

　　上海燃油：低开整理，大幅下跌

　　国际市场：NYMEX原油期货周三收低,早盘因美国原油库存意外下降引发的升势消退.7月原油期货结算价下降1.22美元,至每桶52.54美元,盘中曾触及55美元高点.

　　新加坡燃料油(资讯 论坛)价格周三连续第三个交易日下滑,受累于全球指标原油跌至53美元附近,且市场内的定价活动进一步拉低燃料油价格。180CST收报每吨255.13美元,较上一交易日跌5.75美元。380CST跌至每吨246.13美元,较周二收盘下滑6.25美元。180CST价格升水上涨0.50美元至每吨2.75美元。380CST价格升水持平于每吨2.80美元，6月/7月逆价差持平于每吨2.38美元。约260万吨来自西方的燃料油定于7月运抵亚洲,为自去年10月以来最高。

　　上海市场：主力FU0508合约开盘以2670大幅低开，全天价格波动不大，最后收2672，大幅下跌。

　　综合分析：美国能源资料协会(EIA)称,上周原油库存意外减少300万桶,至3.308亿桶,较去年同期的增幅降至2,900万桶.即使在库存下降后,美国原油库存仍较高,因石油输出国组织(OPEC)产量处于25年来最高水准.不过有官员表示,由于油价仍稳居于每桶50美元上方,OPEC正考虑在下周举行的会议上提高官方产量限额.

　　欧佩克主席萨巴赫近日称，如果油价持续高企，他在下周三的欧佩克会议上，将会以主席身份，提出把产油量配额上限调高50万桶的建议。而美国能源信息署日前(EIA)预期，今明两年全球原油需求增长率将会减慢，但仍不足以纾缓原油巿场供应紧张的局面。萨巴赫称，目前考虑的增产量为50万桶，但不排除会提出更高的增产量。他又指，现时欧佩克成员国实际产油量接近每日2800万桶，已超出2750万桶的官方配额，原油供应相当充裕。他承认，调高产油量配额上限，是希望向巿场构成心理影响，缓和炽热的油价。能源信息署调高美国油价预测，估计第三季平均油价为52.83美元一桶，较原先估计高2.4%；第四季平均油价预测就上调3.8%，调高至55美元。

　　短期来看，国际原油由于库存处于历史高位，价格将受到压制，但长期来看，无论是国际原油，还是上海燃料油，价格仍将高位运行。

　　谢爱红

　　一德期货研发部