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趋势：涨势末期
周三，LME铜价小幅收低
在星期三的交易中，LME铜价小幅收低，成交颇为活跃。从LME各基金属的表现来看，目前期铜的表现在各基金属当中属于强势品种，而期锡、期铝的表现十分疲弱。虽然铜价处
于十分高的位置，然而期铜的持仓继续扩张，但是我们也注意到9月份空头期权头寸也出现大幅增加，这意味着新增期货多头部位已经选择了期权保护，也就是说市场在高位看多的态度是十分谨慎的。虽然基本面仍然十分强劲，但是历史高点附近的压力也是非常大，前期铜价在3200美元上方震荡持久且并未有效突破上行，因而期待第三季度有好的作为是较有难度的。在笔者看来金属铜价已经基本见顶，但或有继续刷新历史高点的机会，不过上方的空间和持续性并不乐观。如果LME铜价在3200美元上方持续较长一段时间，那么国内的期铜价格都还存在补涨需求，因为铜价比值偏低。操作上，多单获利了结观望，做空尚不宜。
若以9.50～9.70比值计算，当日9月铜价运行区间可能落于30760～31400。若以国内8月铜做9.80～10.00比值计算，当日8月铜运行区间可能落于31730～32380。若以国内7月铜做10.10～10.30比值计算，当日7月铜价运行区间可能落于32700～33350。周三6月铜价与LME三月铜价比值为10.45。
国内铜操作建议，观望，少量持有的多头头寸仍可等待合适的出局机会。
杨文虎
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