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趋势：涨势末期
周三，沪铜低开小幅收低，总持仓增8000余手。
国内期铜下跌增仓，上涨减仓的局面没有显著变化。今天国内铜价收低，持仓再度扩张。LME铜价回落使得国内铜价表现同步低迷，国内市场铜价表现接近影子市场而并无体现国
内市场的供需情况。目前尚不清楚5月份精铜进口量是否实现了大幅度增加。现货市场价格相对疲弱则从侧面反映了近期国内供需并不十分紧张的一种状态，这与消费下降季节不无关系。但我们始终不能忽略低库存的现实背景，因而当消费抬头之时国内供给是否可以满足消费需要仍然是要害问题，目前市场尚没有4月份那样的供给紧张状态。虽然如此，国内换月铜价偏低则是不争的事实，毕竟人民币并未做出调整，套利资金的操作也仍然合理。笔者认为LME铜价在恢复到多头控盘的情况下短期于3200美元至历史高点之前震荡的可能为高，而随着时间的推移国内临近现货月的铜价仍然具备上升潜力，因为国内铜价并无水分。但与以往不同的是，国内铜价的抗跌性在当天的交易中并无表现，不过主力资金积极承接抛盘还是比较踊跃。
今天国内6月铜价与伦敦三月铜收盘静态比值为10.45，7月铜比值收于10.16，8月铜比值为9.81。三个月期铜比值为9.51。铜价比值回落。
操作建议，暂时观望或少量持有多单，做空仍然不宜。
杨文虎
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