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连豆本周冲高回落，天气炒做暂时告一段落。
CBOT大豆市场对于大豆种植区低温干旱的炒做在本周暂时休止。正应了中国的一句古话“天有不测风云”，上周末和本周的早些时候，美国中西部预计的降雨没有出现，美豆在周二、周三连创新高。但随着季节的变化，中部地区的低温现象已经消除，而中西部的偏东部分开始出现降雨，未来6-10天的天气预报显示这一原来干旱的地区将继续得到降雨，基金开始减少手中持有的多单，美豆的价格从高点滑落。
与美盘的走势相比较，连豆的表现总体要疲软一些，不仅表现在连豆在周二高开低走，提前于美豆见顶，而且连豆在随后的三个交易日连续下跌，走出“四连阴”，下跌的幅度也达到了5月18日反弹开始到5月31日上涨结束的0.618，而CBOT大豆期货价格的回调幅度不到上涨空间的0.382。
这种反差的出现与我们上周的分析如出一辙。我们在前三周的周报当中一再强调，中国的需求迟迟得不到提振是目前大豆期货市场中最大的利空因素，而美国的天气是价格上涨的主要动力。在这轮“天气升水”的过程中，外盘高，国内低，旧作物合约涨幅小，新作物合约涨幅大的深层原因正在于此。
对于连豆后期的走势，我们仍然要从以下几个方面来分析：
中国国内的需求没有起色仍然是制约大豆价格的最主要因素。
国内的养殖企业在经历了禽流感和口蹄疫之后，尽管没有大规模的宰杀出现，但对养殖户的心理阴影却在加大，补栏的积极性不高，饲料企业普遍对后市悲观，即用即买的采购方式没有改变，导致压榨企业库存积压，开工不足。压榨企业一度希望通过期货价格的提高来逼迫饲料企业改变采购方式，提高饲料企业的库存，但效果并不理想。
另外，大豆进口量增加，进口成本却逐步降低。
按照大豆进口行业内的普遍估计，中国在5月份的大豆进口量在230-240万吨，6月份的大豆进口量也在230万吨以上，而去年同期，5、6月份大豆合计只进口了230万吨，提高幅度在1倍以上。这里面主要有豆油进口减少的原因，但带来了一个副作用就是豆粕供应量的增加。同时，随着远洋运输费用的降低，大豆进口的升水在本周大幅度下滑，阿根廷的大豆进口升水已经降到了120美分/蒲式耳，进口到岸价格只有2820元/吨左右，从成本上压制了豆粕价格的上涨空间。
对天气的炒做不会就此停止。
我们前边已经说过，中国有句古话，叫“天有不测风云”。天气将是今后大豆市场的主题，几天内下雨抑或是几天内不下雨，都将成为大豆价格上涨或者下跌的动力。而且，从美豆超过连豆的强劲表现可以看出，基金已经紧紧抓住了美国大豆种植面积减少的主干，任何的天气变化都会让市场对年终库存的减少造成担忧，从而成为价格上涨的动力。
综合以上的情况，我们认为前期大豆价格的底部已经包含了全球大豆市场供大于求、南美大豆大量收割上市、中国需求疲软的各项因素，目前的情况不会比前期更差，大豆不会跌破前期底部。
投资者不宜追空，可以按照资金比例逐渐买入多单，设立好止损，或者进行买新作物合约卖旧作物合约的套利操作。
●一周行情
|
商品名称 |
交割月份 |
周开盘价 |
最高价 |
最低价 |
周收盘价 |
涨跌 |
持仓量 |
持仓量变化 |
周结算价 |
成交量 |
成交额 |
|
豆一 |
200507 |
3042 |
3099 |
2995 |
3010 |
-72 |
31,406 |
-1,650 |
3007 |
23,718 |
7.28 |
|
豆一 |
200509 |
3115 |
3199 |
3056 |
3058 |
-92 |
324,838 |
-54,584 |
3063 |
1,624,592 |
507.4 |
|
豆一 |
200511 |
3040 |
3135 |
3025 |
3033 |
-31 |
61,914 |
16,086 |
3037 |
229,872 |
70.37 |
|
豆一 |
200601 |
2995 |
3066 |
2988 |
3003 |
-4 |
24,648 |
2,424 |
3007 |
30,780 |
9.3 |
|
豆一 |
200603 |
2966 |
3060 |
2966 |
2988 |
2 |
50 |
-2 |
2988 |
1,034 |
0.32 |
|
豆一 |
200605 |
2997 |
3078 |
2997 |
3015 |
1 |
3,762 |
812 |
3019 |
1,922 |
0.58 |
|
豆一 |
200607 |
3000 |
3050 |
2958 |
2991 |
-13 |
18 |
-2 |
2991 |
40 |
0.01 |
|
豆一 |
200609 |
3054 |
3135 |
3045 |
3057 |
13 |
130 |
|
3059 |
376 |
0.12 |
|
豆一 |
200611 |
2960 |
3061 |
2960 |
2996 |
-4 |
88 |
62 |
2998 |
208 |
0.06 |
|
豆一小计 |
|
|
|
|
|
|
446,854 |
-36,854 |
|
1,912,542 |
595.43 |
|
豆二 |
200507 |
|
3148 |
2971 |
3017 |
-19 |
340 |
-2 |
3017 |
48 |
0.01 |
|
豆二 |
200509 |
3059 |
3113 |
2980 |
2990 |
-82 |
1,722 |
568 |
2991 |
946 |
0.29 |
|
豆二 |
200511 |
|
3135 |
2900 |
3135 |
163 |
6 |
|
3135 |
44 |
0.01 |
|
豆二 |
200601 |
2955 |
2960 |
2955 |
2960 |
-4 |
6 |
-6 |
2960 |
6 |
0 |
|
豆二 |
200603 |
|
2938 |
2805 |
2938 |
18 |
6 |
|
2871 |
16 |
0 |
|
豆二 |
200605 |
|
3174 |
2964 |
3174 |
129 |
4 |
|
3174 |
14 |
0 |
|
豆二小计 |
|
|
|
|
|
|
2,084 |
560 |
|
1,074 |
0.33 |
|
玉米 |
200507 |
1271 |
1272 |
1251 |
1256 |
-15 |
108,546 |
-4,692 |
1255 |
99,852 |
12.6 |
|
玉米 |
200509 |
1283 |
1294 |
1273 |
1280 |
-10 |
121,402 |
-12,362 |
1277 |
146,452 |
18.79 |
|
玉米 |
200511 |
1280 |
1289 |
1271 |
1275 |
-9 |
8,164 |
332 |
1273 |
9,082 |
1.16 |
|
玉米 |
200601 |
1268 |
1276 |
1256 |
1263 |
-8 |
5,162 |
-2 |
1260 |
2,964 |
0.38 |
|
玉米 |
200603 |
1273 |
1278 |
1260 |
1269 |
|
1,030 |
-20 |
1264 |
240 |
0.03 |
|
玉米 |
200605 |
1298 |
1298 |
1249 |
1275 |
-3 |
78 |
72 |
1272 |
122 |
0.02 |
|
玉米小计 |
|
|
|
|
|
|
244,382 |
-16,672 |
|
258,712 |
32.97 |
|
豆粕 |
200508 |
2690 |
2762 |
2641 |
2663 |
-48 |
159,908 |
-35,296 |
2658 |
2,337,754 |
630.48 |
|
豆粕 |
200509 |
2694 |
2782 |
2665 |
2685 |
-39 |
40,330 |
5,362 |
2681 |
346,476 |
94.1 |
|
豆粕 |
200511 |
2668 |
2748 |
2659 |
2678 |
-6 |
2,406 |
832 |
2675 |
5,336 |
1.44 |
|
豆粕 |
200601 |
2647 |
2680 |
2590 |
2629 |
-3 |
250 |
44 |
2625 |
258 |
0.07 |
|
豆粕 |
200603 |
|
2685 |
2560 |
2625 |
-6 |
22 |
4 |
2609 |
64 |
0.02 |
|
豆粕 |
200605 |
|
2618 |
2535 |
2601 |
131 |
22 |
22 |
2593 |
36 |
0.01 |
|
豆粕小计 |
|
|
|
|
|
|
202,938 |
-29,032 |
|
2,689,924 |
726.11 |
●国内市场
库存周报
|
发布日期 |
品种 |
仓库 |
上周注册 |
本周注册 |
注册仓单 |
|
仓单手数 |
仓单手数 |
增减手数 |
|
20050603 |
a |
辽粮库 |
98 |
98 |
0 |
|
20050603 |
a |
一粮库 |
850 |
0 |
-850 |
|
20050603 |
a |
北海库 |
1185 |
1185 |
0 |
|
20050603 |
a |
华农库 |
294 |
294 |
0 |
|
20050603 |
a |
中粮贸 |
195 |
0 |
-195 |
|
20050603 |
a |
外运库 |
437 |
437 |
0 |
|
20050603 |
a |
中转库 |
422 |
422 |
0 |
|
20050603 |
a |
聚兴库 |
882 |
0 |
-882 |
|
20050603 |
a |
金信库 |
119 |
119 |
0 |
|
20050603 |
a |
大连湾 |
1095 |
963 |
-132 |
|
20050603 |
a |
龙粮库 |
6 |
6 |
0 |
|
20050603 |
a |
物资库 |
369 |
195 |
-174 |
|
20050603 |
a |
乾元库 |
541 |
389 |
-152 |
|
20050603 |
a |
吉粮库 |
276 |
276 |
0 |
|
20050603 |
a |
北良港 |
274 |
274 |
0 |
|
合计 |
a |
|
7043 |
4658 |
-2385 |
|
发布日期 |
品种 |
仓库 |
上周注册 |
本周注册 |
注册仓单 |
|
仓单手数 |
仓单手数 |
增减手数 |
|
20050603 |
b |
辽粮库 |
859 |
859 |
0 |
|
20050603 |
b |
北海库 |
66 |
66 |
0 |
|
20050603 |
b |
北良港 |
15 |
15 |
0 |
|
合计 |
b |
|
940 |
940 |
0 |
|
发布日期 |
品种 |
仓库 |
上周注册 |
本周注册 |
注册仓单 |
|
仓单手数 |
仓单手数 |
增减手数 |
|
20050603 |
m |
连云港益海 |
688 |
688 |
0 |
|
合计 |
m |
|
688 |
688 |
0 |
|
