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趋势：涨势末期
周五，沪铜再次大幅收高，总持仓减12000余手。
今天上海交易所公布了当周交易所库存情况，库存下降了8000多吨至2万吨以下。由此可见国内的现货供给情况依然十分紧张，全球交易所库存也仅剩8万吨左右，这些是铜价可
以保持强势的基础。从大的消费趋势上分析，全球的消费形势已经开始放缓，其中欧美地区消费已经显著放缓并出现了下降，与此同时矿铜的产量则积极增加，但是有一点全球的矿铜产量增长短期也显露出了瓶颈现象。由于在铜价低靡时期矿铜生产企业极少投资开发新的矿资源，以至于在消费突然膨胀的情况下，现有产能不能够满足消费需要，即使矿铜产量积极增长但仍然不及消费需求。当然供求紧张推动铜价上涨无可厚非，但是铜价上涨到一定程度也开始形成了巨大的泡沫，笔者认为这种泡沫在一段时期内仍将延续直至供需矛盾根本性改变，其中去年新增产能可以形成产出的时间表是十分重要的，这将决定供需平衡实现的时间表。在我们不能很好把握供需平衡时间表的情况下，技术层面的观察也就十分重要了。目前无论是市场的库存变化，还是现货升水状态都预示着铜价的强势基础仍然存在，笔者也坚信这一点。操作上，投资者可继续持多，止损于3100美元，谨慎的投资者继续观望。
今天国内6月铜价与伦敦三月铜收盘静态比值为10.52，7月铜比值收于10.18，8月铜比值为9.82。三个月期铜比值为9.54。远月铜价比值相对衡定。
操作建议，沪铜持多，8月铜止盈（损）至30500。
杨文虎
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