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趋势：涨势末期
周四，LME铜价继续大幅上扬
LME铜价连续两个交易日大幅上扬，铜价收复了前期大部分跌幅。在昨天的交易过程中，LME市场成交量较日常扩大1.5倍以上，市场交投比较活跃，市场做空的气氛再度开始谨慎
。至于铜价上涨的原因，笔者前期已经很多次的提到了基本面的问题，即低库存，高升水没有发生本质性转变，从而铜价随时都可能恢复上涨。昨天LME现货/三个月铜现货升水突破了200美元，可以想象市场现货供给的紧缺程度仍然是非常严重的。当然也不可否认铜价处于高价泡沫区的客观事实，但泡沫存在的事实并不意味着在泡沫一定会很快消失，正如房地产存在泡沫一样，它可以持续较长时间直到危机真正来临。笔者认为低库存以及供需缺口的存在是支持铜价可以维持泡沫甚至扩大泡沫的基础，而这一状况得以改变的条件则是供需状况趋向持续过剩的临界点出现。我们知道市场的供需缺口正趋向缩减，但只要缺口存在就意味着库存仍将继续下降，在当前的不足10万吨交易所库存的背景下，库存继续下降意味着什么可想而知。不过在低库存阶段判断市场的供需平衡是否已经发生了转变的难度也是较大的，因此单纯的依赖滞后的供需报告对研判市场也会成为一种误区，笔者认为基于对基本面的大致评估并结合技术面特征对判断行情会有很好的帮助。正如笔者重视年线支撑，结合基本面状况，我们不难得出铜价仍会继续回升的结论。当然对于基本面的评估也是仁者见仁，智者见智，笔者对于基本面的态度仍然持乐观态度，不够宏观经济面层次反映出来的趋势并不是非常乐观，至少我们看到美国的制造业正在放缓甚至逼近衰退，因而笔者对铜价后市的态度是仍然是乐观谨慎的。操作上，投资者买入头寸止盈（损）线抬升至3090美元。
若以9.45～9.65比值计算，当日9月铜价运行区间可能落于30030～30660。若以国内8月铜做9.70～9.90比值计算，当日8月铜运行区间可能落于30820～31460。若以国内7月铜做10.05～10.25比值计算，当日7月铜价运行区间可能落于31930～32570。周四6月铜价与LME三月铜价比值为10.64。
操作建议，沪铜08多头头寸止盈（损）提升至30500。
杨文虎
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