国际期货：6月2日国内期货及时评

　　本周以来，法国以及荷兰相继对欧盟(EU)宪法的否决引发了对欧洲经济改革的担忧，欧盟的计划受到较大的风险，欧元因此蒙受巨大打击，走势进一步走软；与此同时，由于美国经济连续4年好于欧元区，美元反弹走势进一步强化，1日，美元指数轻松逾越87直逼88。

　　在美元步步高升的压力下，本周初段伦敦铜(资讯 论坛)一度表现低迷。周二晚，LME市场恢复交易后，期铜价格在美元大幅走强的压力下场外铜一度下探至3020，但在低库存 和现货高升水的支持，铜价跌幅受限，临收盘时伦敦铜价脱离当日低位收于3047，盘面呈现出较强的抗跌性。周三晚，伦敦铜在大量投机买盘的推动下大幅回升，上周以来的反弹格局得以为继。

　　国内方面，上周三以来，国内现货价格重新走软，直接导致近月合约期价的走低；但供求偏紧的基本面没有得到根本性的扭转，2日上海地区现货报价再次大幅上扬近500元/吨，给疲弱的沪铜市场给了一剂“强心针”，沪铜当日大幅高开，其后，在空头逐渐撤离的推动下，价格稳步高走，多数合约以全日最高价报收，整体呈现出全面反弹的势头。其中主力合约CU508合约以30200开盘，盘中最低30130，并收在全日最高位30700，大幅扬升990元。期价突破短期均线的压制，技术形态的弱势格局得以改观，后市有望进一步反弹。

　　现货价格：2日，国内现货报价一改过去一周的回落走势，大幅回升近500元/吨，其中上海华通报价在33880-34410元/吨，收于34410；广东南海地区报价则在34200-34300元/吨。总体而言，期价近日大幅上行之后，国内现货升水略有回落，在1300元/吨左右。

　　库存方面：2日，伦敦铜库存下降1100吨至43225；COMEX库存减少230吨至22030吨，上海交易所库存上周五略增1392吨至28411吨。

　　基金持仓情况：过去一个月，美国CFTC铜市持仓结构净多头呈现逐渐下降的趋势。4月12日时基金净多头持仓一度达到2.9万余张，到4月19日下降至1.9万张，而到本月17日，则大幅下降至3321张，24日3553张。

　　基金净多持仓的下降表明：基金已经逐渐从看好铜后市的阵营退出转而观望。

　　美元因素：五一回来以后，美元整体上维持振荡攀升的态势，美元的反弹走强已然对铜价构成较大的压力；但最近两天来伦敦铜的走势似乎已经对美元的带有一定的“免疫力”，在关键的时候，影响铜价的走势还是其基本的供求关系，目前现货市场偏紧的现象普遍存在，直接限制了铜价的下跌空间，市场的逼空气息渐浓，伦敦铜有望向上挑战3130-3150一带的技术阻力位。

　　操作建议：期铜展开全面反弹，空头回避。

　　免责声明：以上仅代表个人观点，据此操作，风险自负。

　　中期广州 李志成