一德期货：5月26日工业品日评分析

　　沪铜(资讯 论坛)：高开回落，沪铝(资讯 论坛)：横盘整理

　　国际市场: LME期铜价格周三在清淡市况中扩大涨势,受消费和技术性买盘提振,股市下挫亦提供支撑.三个月期铜收报每吨3,069美元,较周二晚场综合交易收盘上升19美元.现货/三个月逆价差扩大至182美元.三个月期铝上升10美元,至1,750.

　　COMEX期铜周三大幅收高,7月期铜上涨1.45美分,收报每磅1.4195美元,盘中在1.4020-1.42美元间波动.现货月5月铜跳升2.4美分至每磅1.5290美元,因市场担心近期内供应可能中断.12月以前的其它各月合约交投活跃,收高0.10-1.05美分不等..COMEX期铜周三成交量预估为18,000口,高于周二的13,337口.

　　上海市场：沪铜主力Cu0507以31160小幅高开，上午呈整理走势，下午开盘后价格小幅回落，最后收于30950，成交一般，远月增仓较多。沪铝主力Al0508月合约开盘以16640稍微高开，全天价格波动不大，成交稀少，以十字星报收。

　　综合分析:周三LME铜库存铜库存减少1,000吨至49,225吨,略高于1月的43,625,当时为1988年5月以来最低，COMEX铜库存继续减少897短吨，目前为23248短吨，处于历史低位的库存水平给铜价提供了较为有力的支撑。不过，美元兑其它基础货币全线走强，给铜价构成了一定压制。从铜行业和价格的领先指标来看，供应将保持较快的增长，消费将不断受到抑制，供需形势已经转变。

　　目前美国持续发出好坏不一的经济信号,中国继续显示出强于预期的成长和投资,欧洲仍成长乏力,日本和亚洲成长则似乎不确定.一时间宏观经济很难给基本金属消费指明较为清晰的方向。最新公布的CFTC持仓显示，基金多头减仓11,128手，基金翻空2,435手。近期来看，本伦弱势反弹似乎并未结束，长期而言,基本金属可能再度承受下档压力,中长期铜价仍将呈震荡下跌的走势。

　　谢爱红

　　一德期货研发部

　　上海燃油：高开整理

　　国际市场：纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周三连续第三个交易日延续涨势,收于每桶50美元上方,因美国国内原油库存意外下降.7月原油期货结算价报50.98美元,涨幅为1.31美元.盘中在49.65-51.60间交投,後者为5月12日以来的高点.自周一起,该合约已涨逾2美元或近5%,不过较4月4日触及的58.28美元的纪录高位,即月合约仍低逾7美元,或近13%.

　　新加坡燃料油(资讯 论坛)周三持平,未受全球指标原油小涨提振。未来三周大量船货的抵达,活跃的定价活动影响燃料油价格。指标180CST燃料油收报每吨249.88美元,较上一交易日涨12.5美分。380cst跌至每吨243.38美元,较周一收盘下滑0.25美元。380cst燃料油价格升水下滑约0.25美元,至每吨3.64，180cst升水持平于每吨2.25美元。

　　上海市场：主力FU0508合约开盘2562小幅高开，全天价格呈整理走势，最后收于2570，上涨47点，放量增仓。

　　综合分析：美国能源资料协会(EIA)公布，美国当周原油库存减少160万桶，至3.324亿桶；汽油库存增加60万桶，至2.154亿桶；馏分油库存增加190万桶，至1.057亿桶。目前，美国原油储备达到6年来的最好水平，欧佩克成员国提高产量，法国炼油企业长达1个星期的罢工结束，都是有利于原油价格下跌的因素。但市场目前预期，在从5月底至9月初美国夏季汽油消费高峰的来临,对汽油需求将增加，从而提升油价。不过，欧佩克已表示在今年需求高峰到来之前仍将继续保证市场的充足供应，假如需求保持旺盛、下月部长会议之前将不会减产。

　　商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的报告显示,5月17日当周原油投机客在NYMEX转向净空头,为四个月来首见。非商业原油投机客在5月17日当周净空头部位为2,308手,多头总数为87,892,空头总数为90,200,前周为85手净多头。

　　总体来看，国际原油呈现出攀升的势头，不过较高的库存水平仍制约着油价，短期来看油价仍有望反弹，力度和幅度都不会太大。

　　David

　　一德期货研发部