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周四，沪铜(资讯 论坛)普遍高开收低，总持仓增7000余手。
在LME铜价收高影响下，今天国内铜价高开，但在下午的交易中普遍收低。从铜价比值变化来分析，近日来铜价比值不断趋向滑落，三个月铜价比值也已跌进9.5以内。去年铜价比值走低有两个方面的原因，其一是人民币汇率升值的预期，其二是国家宏观调控过程对货币贷款的控制。今年市场关于汇率改革预期依然没有发生改变，甚至处于白热化阶段，而国
家调控方面则并未有大的措施出台。在以上条件都未实际变化的情况下，铜价比值走低将使进口铜的贸易条件趋向恶化。去年由于长期贸易条件不足以满足正常进口使得中国铜市场在需求快速膨胀的情况下进口出现了反常的下降，结果则是国内的库存被消耗殆尽，以至于4月份供需出现极度紧张使得铜价比值爆发性上升以满足进口需要。目前，中国市场缺少库存仍然是事实，产量在大幅增长也是事实，但是进口是否已经可以满足国内需求则仍然未知。中国的消费继续保持两位数增长，那么在汇率未曾改变的情况下，铜价比值走低将再次制约进口增长,这将使国内的供需状况始终处于危险的境地，因此说铜价比值走低又将是不合理的过程。当然，还有一个重要的问题是铜价的趋势是否已经发生了转变。从基本面来看，库存和升水都并未支持铜价趋势已经发生了改变，只是资金对市场的态度在现阶段保持了十分谨慎的态度。笔者认为，铜市支持铜价上涨的基础仍然存在，因而铜市也仍然存在做多的机会。操作上，投资者仍然需要耐心等待合适的进场时机。
今天国内6月铜价与伦敦三月铜收盘静态比值为10.55，7月铜比值收于10.07，7月铜比值为9.72。三个月期铜比值为9.47。现货月铜价疲弱显著。
操作建议，观望。
杨文虎
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