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周二期价再度大幅下挫，主要受国储释放一万吨铜消息影响。沪铜主力0507合约以31200开盘，开盘后价格快速走低，跌幅一度达到1000点以上，尾盘在空头获利回补支撑下启稳，盘终价格报收在30450，全天成交192832手，增仓610手。沪铝(资讯 论坛)主力0507合约早盘以16680报开，全天交易依然清淡，维持温和震荡格局，尾盘收于1660，全天成交3226手，减仓260手。
从技术面看， LME场外3月铜价的走势图显示，周二价格已经接近由2004年6月10日的最低价与2004年10月14日最低价组成的上升趋势线，今日该趋势线给予价格的支撑位置在2954。另外从周线看，2004年6月7日当周低点与2004年10月11日当周低点组成的上升趋势线，本周给予价格的支撑位于2966，如果本周该位置失守，行情将加速下行。周二沪铜高开后急速下挫，主要合约盘中跌幅均接近1000点。从沪铜指数K线图看，由2005年1月10日低点与2004年12月9日低点组成的上升趋势线已经失守，均线系统由粘合状态开始转为空头发散排列，后市将压制价格反弹。
从基本面看，前期支持铜价走高的两大因素出现了质的改变。首先，铜价的金融属性决定了其受美元汇率变动的因素影响较大。由于前期受到两大赤字的压制，美元指数始终未能走出熊市行情，基金在做空美元的同时，买进商品期货扩大其沽空美元的收益，同时为其美元资产进行保值。而从去年下半年开始，美国政府在试图以弱势美元政策扭转赤字尝试失败后，转而奉行强势美元政策，目前已经连续加息8次，同时采取国家投资法在内的各种措施，吸引资金回流美国，希望以增加投资扭转贸易赤字和财政赤字。从目前看，各种措施已经开始显现成效，伴随着美元强弱形势的转换，基金开始调整手中的商品期货头寸。CFTC报告显示，截至5月10日CMX市场基金期铜净多单较上期减少2496手至16884手，占总体持仓的比例下降至16%。随着基金净持仓比例的下降，铜价的金融属性正在削弱，另外人民币升值问题继续困扰着铜价，受此影响铜价后市面临的压力较大。其次，从铜价的商品属性看，供求紧张格局正在改善。前期期价向现货价格靠拢的格局发生转变，近期现货的跌幅远远超过期价跌幅，从上周现货高点下滑至今，跌幅接近5000元左右，而同期0507合约期价跌幅不到3000元。从价格的变化可以看出，市场供求紧张关系已经出现了好转，同时市场预计五月底六月初将会有较多现货到岸。另外，交易商周二表示,中国国家物资储备局正在从储备库中释出10,000吨铜,以缓解供应紧张状况。因此，后市的供应量将会呈现大幅度增长势头。现货价格下跌的空间被打开。
从技术面和基本面看，铜的弱势格局已经确立，所以建议投资者以逢高抛空为主，逆势做多风险很大。
鑫国联期货 江洋
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