北方期货：5月16日沪铜期货及时评

　　周一，沪铜(资讯 论坛)收高，总持仓增4000余张。

　　今天是国内5月合约最后交易日，虽然周五LME三个月铜价出现下跌，但国内期铜仍然出现上涨。国内铜价上涨的动力仍然来自于现货升水，因而国内铜价的上涨属于换月推动。经过换月后各连续月份的铜价比值与换月前相当，不过较以往换月后铜价比值为高。在铜价步入调整周期阶段，我们难以预期国内铜价走出单边涨势的可能。在铜价比恢复至同换月前 相当水平后，LME铜价的涨跌将继续引领国内铜价走向。5月铜的交割量约7000多吨，交割量并不巨大。中国最新公布的4月份CPI同比增长1.8%，环比回落0.3%，应该说国内的通胀压力并不大，因而我们很难预期政府将采取加息的措施。下个阶段，我们将重点关注基金的持仓动态。

　　今天换月后国内6月铜价与伦敦三月铜收盘静态比值为10.89，7月铜比值收于10.35，7月铜比值为10.04。三个月期铜比值为9.85。换月铜价比值环比处于相对较高的位置，且仍然具备上升空间。

　　操作建议，反弹逢高小量沽空，或者观望。

　　杨文虎

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