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近两周油价在大幅下挫并数度跌破50美元／桶关口，之后仍收在50.96美元／桶，显露出暂时止跌迹象。50关口是相当重要的牛熊分水岭：刚好是前期W底颈线技术位。如果有效跌破50美元／桶，油价将再下一台阶。纽约和新加坡燃料油(资讯 论坛)仍然维持高位，保持强势整理。后市如果原油反弹，则有可能再创新高。
上海燃料油期货自去年8月25日上市以来，一度经历了长达五个月时间的盘整。今年
二月初，随着国际原油期货价格的屡创新高，上海燃料油期货开始单边上扬直至四月份，后在高位展开区间震荡，总体维持了强势。
如果以今年2月1日至4月29日期间计算，上海燃料油期货的涨幅为28.75%，相比，同期国际原油期货价格的涨幅却远远落后此幅度。造成这一局面的原因是多方面的，主要原因是上海燃料油期货上市之初，其价格低迷了相当长一段时间，因此，后期的上涨多少带有补涨的成份。五一长假前后，国际原油期货价格出现大幅回落，而上海燃料油期货价格却没有出现太大变化，两者再度出现一定程度的背离，这主要和今年以来国内燃料油现货市场的表现有较大关系。
首先，现货价格屡次出现国内外倒挂，上海燃料油期货价格偏低。去年四月份宏观调控以来，国内燃料油现货市场在很长一段时间内陷入低迷境地，尤其在市场消化了国内库存之后，去年九月份以来，燃料油现货市场的进口量始终低于往年同期水平，并多次出现国内外价格倒挂。这一景象一直持续至今。随着2005年夏季用电高峰的逐渐来临，国内燃料油贸易企业开始逐渐备货，四月份国内燃料油到货量逐渐增多。另外，上海燃料油期货价格更低于国内燃料油现货价格，一方面是因为华东到华南的运费问题，另一方面也跟目前上海燃料油期货尚缺乏大量终端用户参与有一定关系。由于上海燃料油期货价格低于国内现货价格，这就使得其表现出较强的抗跌性。在国际原油期货价格下跌过程中，其仍能维持高位震荡而不进一步下跌，也就不足为奇。
其次，终端消费不旺制约了上海燃料油期货价格的上涨。燃料油最大的用户是电厂，而国内的电价尚未实现市场化，工业用电在最近几年虽然屡次上提，但提价幅度远远落后于燃料油价格上涨的幅度。按照目前燃料油价格而言，即便是大型国有电厂也很难承受高价燃料油，更何况一些中小电厂，而政府的补贴也未能及时到位，使得各企业的资金均出现困难，不得不依靠停机检修，甚至直接停产，或者干脆改换其他燃料的方法来躲避高油价带来的成本压力。各炼厂对燃料油的需求同样不振。目前市场对于国家是否会上调柴油价格均报观望态度，而一旦上调，将直接增加炼厂的利润空间，因此，大多数的炼厂近期均以观望为宜，减少了对燃料油的需求。表观消费不旺盛成为制约国内燃料油现货价格上涨的最重要因素，同样也影响到上海燃料油期货价格的表现。
随着国际原油期货价格自高位回落，并有跌破50美元／桶的迹象，经历了五一长假之后的上海燃料油期货短期的价格波动很可能只是对节日期间国际市场的修正，中长期的价格走势仍依赖于国内消费能否重新启动。
对于节后的上海燃料油期货我们持谨慎观望态度。鉴于国内燃料油消费旺季即将到来，假设国际原油价格不再出现大的变化，则上海燃料油期货很可能继续维持高位震荡，一旦国际原油价格继续下跌，则很可能跟随出现抵抗性下跌。林 慧
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