西南月报：玉米回吐前期大部分反弹

　　行情综述

　　3月CBOT玉米(资讯 论坛)当月连续合约收于213美分/蒲式耳，较2月份下跌1.5美分/蒲式耳；大连玉米7月合约收于1304元/吨，较2月份上涨91元/吨。

　　美国玉米3月下旬直线下滑，前期反弹的大部分空间基本消失殆尽。然而不同的是，由于中国玉米本身相对较好的基本面因素，大连玉米的走势要明显强于美国玉米的走势。

　　展望玉米走势之前，还是先来看看3月份国际国内近期玉米供需及政策面出现的变化：

　　1、供应的主要变化：美国播种面积增加

　　

美国玉米产量 单位：千吨

　　美国农业部公布的3月份谷物供需报告的供应部分显示：预计2004/05年度美国玉米产量为321366千吨，同比增加17.03%，上一次报告预测美国产量为321366千吨；预计2004/05年度中国玉米产量为128000千吨，同比增加10.51%，上一次报告预测中国产量为126000千吨；预计2004/05年度巴西玉米产量为39500千吨，上一次报告预测巴西产量为41500千吨；预计2004/05年度欧盟玉米产量为53130千吨，上一次报告预测欧盟产量为52980千吨。

　　美国农业部3月份发布的农业参赞报告显示：2005/06年度(12月到次年11月)阿根廷玉米产量预计降低到17500千吨，播种面积预计为265万公顷；2005/06年度巴西玉米产量预计为44000千吨。在中国想方设法促进玉米出口的同时，美国农业部的报告估计今后几个月内世界玉米出口市场上的竞争将进一步加剧，这主要是来自于阿根廷玉米对世界玉米市场的冲击，其新一年度的销售量已经比上年同期增长了75%，其中对韩国、东南亚以及北非的出口显著提高。而韩国、东南亚是中国玉米出口的重要地区，未来数月里中国玉米的出口压力将会非常大。随着南半球大豆(资讯 论坛)收割的展开，玉米也进入了收割期。据报道截止到3月12日，阿根廷2004/05年度的玉米收割任务已经完成了24.4%，高于去年同期23.7%的收割进度。从具体的收割情况来看，阿根廷玉米的平均单产为7.78吨/公顷，高于上一年度的6.84吨/公顷。而近期CBOT玉米的单边下挫很可能是和阿根廷玉米的顺利收割有直接关系，目前阿根廷大部分玉米产区的作物生长普遍良好，同时气象机构估计未来一段时间里阿根廷玉米主产区仍将维持晴朗干燥的天气，这非常有利于玉米的收割。那也就意味着美国玉米除了在和中国玉米竞争出口的同时还将会面临来自新的南美的供应压力。同时最近海运运费的小幅下跌也在刺激着阿根廷的农产品出口。

　　去年大幅增加的产量始终是近期农产品反弹的主要阻力，据市场报到东北地区去年秋冬季玉米上市数量有限，但春季转暖之后农户出售玉米意愿将会增强。初步估算东北四省区目前农户商品玉米存量至少还有一半。进入三月份以后，东北地区气温将很快回升，农户出售玉米的压力将随之增大，惜售心理将同步减轻。

　　中国海关公布的中国玉米进出口数据显示：2月份中国出口了119673吨玉米，同比减少73%。1-2月的玉米出口量为605092吨，同比减少40.5%。虽然说前两个月的出口情况不是很乐观，但应该说中国政府的出口退税政策和其他一些利多因素还是开始显现出不错的效果，因为截止到3月23日中国玉米产、销地区的玉米价格都开始出现上涨，虽然这可能也和前期国际市场谷物价格反弹走高有关，但最主要的原因应该是未来数月中国玉米出口估计会加速。受此影响一些饲料制造商开始提高玉米的采购量。有市场的观点认为调高今年国内玉米的出口是因为一方面国内的供应增加了，而同时美国和南美玉米的海运运费比较高。这些高出的运费将削弱美国、南美玉米在韩国和日本市场上的竞争力。

　　2、需求的主要变化：平平淡淡

　　美国农业部公布的3月份谷物供需报告的需求部分显示：预计2004/05年度美国玉米出口量为50354千吨，同比减少2.48%，上一次报告预测美国出口量为51715千吨；预计2004/05年度美国玉米总需求量为291780千吨，同比增加4.77%，上一次报告预测美国总需求量为293141千吨；预计2004/05年度中国玉米进口量为100千吨，上一次报告预测中国进口量为200千吨；预计2004/05年度中国玉米国内需求量为133000千吨，同比增加2.78%，上一次报告预测中国国内玉米需求量为133000千吨。

　　美国农业部3月份谷物供需报告解读：本次报告喜忧参半，喜的是调低了巴西玉米产量2000千吨。由于巴西天气的干旱，玉米产量也受到了一定程度的影响。而忧的是美国本土的期末库存却被调高，不过总的说来这份报告还是呈中性的，谈不上什么特别的利多或者利空。

　　美国农业部公布的3月份各周出口检验量分别是33560、29256、27571、29673千蒲式耳。具体数据如图所示：

　　

美国玉米周出口检验量 单位：千蒲式耳

　　3、政策面

　　中国国家统计局公布的数据表明：2月份全国居民消费价格同比上涨3.9%，环比上涨1.8%。国家统计局认为由于春节因素今年1、2月份当月的居民消费价格变动情况没有可比性。2月份全国食品价格同比上涨8.8%，粮食价格上涨11.6%，鲜菜价格上涨13.1%。粮食价格的全面回升将带动整体CPI的走高，也将直接影响到央行的加息步伐。

　　4、结论

　　3月份大连玉米期货的市场参与程度逐步朝着我们都很乐意看到的方向发展，远月的7、9月合约持续扩仓，市场介入的热情明显增强，而价格虽然没能延续着前期的良好表现，但在大豆的带动下玉米价格也曾出现超过3%的涨幅，玉米期货在经过上市以来的蛰伏之后似乎已经修成正果。不过看看3月下旬国际国内玉米期货的走势我们也可以感觉到上行的阻力远比想象中的大很多，特别是美国的玉米，几乎将前期辛苦反弹的空间全部吃掉。其实在春节过后的这次农产品反弹中，只有大豆有实质性的利多因素，而包括玉米的其他几个主要品种并没有什么明显的基本面变化，至于什么美国指数化的基金为了避免美元贬值而购买农产品这一举动根本就无力改变价格运行的趋势。近期国内的玉米走势明显强于美国玉米的走势，这主要是因为未来数月中国玉米出口估计会加速所导致的。由于中国玉米是一个出口品种，这一点和大豆不同。因此中国玉米的价格更多的是一个内生变量，它主要是由于中国本土玉米的供求变化所决定，而不像大豆价格一样主要受国际市场价格的变化，对这一点投资者必须要有清醒的认识，这直接关系到操作的思路。切记不可以跟随CBOT玉米价格的走势变化来进行操作，国内的走势应该有其相对的独立性。但现阶段整体农产品将陷入一个震荡的格局，不适合过多的参与。

　　CBOT玉米当月合约连续周线图如图所示：

　　

CBOT玉米当月连续周线图

　　5、重要新闻

　　首批300万吨玉米出口配额已发放

　　据来自有关部门的消息，今年玉米出口配额已经发放，首批配额总量为300万吨。其中吉林省150万吨，黑龙江35万吨，内蒙26万吨，辽宁18万吨，河北5万吨，山西6万吨，中粮和吉粮各获得自营出口配额30万吨。

　　今后，配额的发放将视玉米出口执行进度而随时追加。

　　中央储备玉米出口在大连北良港全面启动

　　大连开发区海关统计数据显示，以黑龙江地方储备粮有限公司为首的中央储备粮出口增长迅速。2005年1-2月，中央储备粮出口玉米达到30.24万吨，占全部玉米出口数量将近50%，表明中央储备粮出口已经全面启动。

　　与市场出口相比，中央储备粮出口具有两个特点：首先，中央储备粮食具有明显的价格优势。2005年前两月，中粮、吉粮等以市场出口为主的企业，玉米出口价格在130-135美元/吨左右徘徊，而黑龙江地方储备粮有限公司的玉米出口价格只有125-130美元/吨，具有每吨5美元左右的价格优势；其次，中央储备玉米出口带有调节性的增长有利于国内玉米出口争取市场。

　　2004年，世界玉米产量高达7亿吨，增长12.8%，而南美主要玉米出口国阿根廷正值收获季节，预计产量1850-1900万吨，为最近五年历史新高。目前，在玉米出口市场上，阿根廷采取咄咄逼人的态势，以低价策略抢夺市场份额。同时美国玉米产量创下历史新高，而国内用量和出口数量低于预期，也将加快玉米销售。因此，全球玉米出口将面临价格低位震荡，出口竞争激烈的局面。国储、地储带有调节性的出口增长，有助于国内玉米出口企业稳定韩国、东南亚等的主要玉米进口市场，为我国玉米出口争取市场份额。

　　今年玉米出口市场仍将面临市场出口与政策出口共存局面。2004年中国玉米全面丰收，总产量达到4.695亿吨，国内库存比较充足，有效供给能力大大提高。但国内玉米价格居高不下，而玉米出口市场价格低位震荡，以市场出口为主的中粮、吉粮面临较大困难。因此，以政策出口为主的中央储备粮出口大幅增长。2004年中央储备粮出口占出口总量约四分之一，据悉2005年上半年我国国储计划出口250万吨玉米，占玉米出口总量的二分之一。

　　中国粮食总产增量和单位面积产量创历史新高

　　中国农业部部长杜青林十日上午在人民大会堂表示，中国二00四年全年粮食总产量达九千三百八十九亿斤，增产七百七十五亿斤，单产每亩提高了三十八斤，粮食总产的增量和单位面积产量创历史最高水平。

　　　杜青林是在十届全国人大三次会议举行的“农业、农村和农民问题”记者招待会上作上述表示的。他说，二00四年对于中国农业来说是非同寻常的一年。中国农业在应对挑战中发展，在经受考验中前进，取得了令人欣喜的重大成果。

　　杜青林说，中国的粮食生产出现了重要转机，全国粮食播种面积恢复到十五点二四亿亩，比上一年增加了三千三百万亩，扭转了连续五年下滑的局面。去年中国十三个粮食主产省份增产粮食的数量相当于全国增量的百分之九十一。

　　杜青林还说，中国农民的种粮积极性明显增强，投入增加，管理水平有了很大提高。农民收入实现快速增长，全年农民人均纯收入达到了二千九百三十六元，比上年增加了三百一十四元，增幅是百分之六点八，创一九九七年以来的最好水平。

　　欧盟出台转基因玉米种植卫生法案

　　欧洲领先食品安全机构4日为转基因(GMO)玉米的种植出台了一项卫生法案，为欧盟批准种植GMO玉米迈出了第一个台阶。

　　目前欧盟解除了其6年期允许进口新GMO作物的禁令，自1998年以来它未批准欧洲种植任何GMO作物——欧盟25国对此态度不一。

　　在1998年延期偿付开始前，GMO作物中的许多作物，主要是玉米被授权在欧盟种植。但自那以后没有GMO作物被允许种植。

　　西班牙是欧盟唯一商业化种植GMO作物的国家，但别国也有田地案件。

　　在变得独立且非政治性后，欧盟食品安全局(EFSA)在生物技术案件中占有重要地位。

　　作物在用作食品和动物饲料中的积极评估方案，从未出台允许种植的法规。现在，它首次在种植GMO作物是否安全的领域里迈出了一步。

　　1507玉米是由杜邦(DuPont)下属先锋Hi-Bred国际公司和Dow　AgroSciences下属Mycogen种子公司共同研制的产品。它的优点抗玉米钻心虫和其它昆虫，适用于多种除草剂。

　　EFSA称，全体陪审员认为1507玉米将对环境产生与其它非GMO传统玉米相似的影响。这种玉米用于动物饲料和工业加工亦是安全的。

　　该组织表示，全体陪审员认为，没有证据显示市面上的1507玉米及其衍生品会给人类及动物健康或环境造成副作用。

　　EFSA的观点被欧洲委员会用作GMO产品进入食物链、人类及动物消费和环境的安全风险的独立科学观。

　　阿根廷2004/05年度玉米收获完成24.4%-交易所

　　阿根廷布宜诺斯谷物交易所周一表示，截止到上周六，阿根廷2004/05年度玉米收获完成24.4%。高于去年同期23.7%的收割进度。

　　今年种植面积为256.5万公顷，上一年为228万公顷。

　　截止到上周六，农民已经收获了633,100公顷，产量在4,926,830吨，迄今为止平均单产为每公顷7.78吨，高于一年前的6.84吨。

　　美国农业部预估阿根廷2004/05年度玉米产量为1950万吨，阿根廷农业部的预估数据为1900万吨。

　　根据交易所数据，阿根廷创纪录的玉米产量在1997-98年，当时产量为1940万吨，去年阿根廷玉米产量为1310万吨。