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旱情挡住了沪胶下行的步伐


http://finance.sina.com.cn 2005年04月28日 09:51 上海证券报网络版

  沪胶投机资金进驻和撤离较为频繁,持仓量也剧烈增减变化,各合约期价先扬后抑,低位反复震荡,而国际国内周边产区胶市胶价走势平稳。笔者分析认为,沪胶深幅回落仅仅源于多头投机资金主动回吐所致,随着期现胶价倒挂加剧,沪胶资金流动将由多头主动回吐转变为多方扩仓吸纳,期价下跌空间将逐渐缩减。

  目前国内琼滇产区胶市正进入开割期初期,但由于产区遭遇严重干旱灾害性气候,现
货胶源供应增长较为缓慢,尚未规模化上市供应,原有库存量继续缩减,现货压力缓慢加重,由于现货胶价对沪胶升水,导致买方消费商采购消极被动,琼滇产区现货胶价下跌至12600至12700元低位区域,遇撑而止跌企稳,成交由活跃转变为淡静,尤其是农垦低位惜售心态渐趋浓厚,及干旱灾害性气候作用,海南产区上市挂单量缩减至百余吨较小规模,后市虽然可能随着新胶上市规模逐渐增加,胶价将演绎季节性回落走势,但跌势将同时受到灾害性气候限制,同时也将限制沪胶回落空间。

  同时,国际产区胶市尚未完成由淡季向旺季转换过程,由于泰国南部主产区也遭遇干旱灾害性气候,致使产胶淡季延长,旺季被推迟,产量难以由减转增,由于供应依然较少,而需求消费相对平稳,胶价依然维持较高水平,泰产区RSS3和印尼产区SIR20胶价分别围绕130美分/公斤和125美分/公斤一线震荡整理,由此进口成本将分别达到15909元和15328元,对沪胶期价呈现2000元以上较大幅度的升水。东京胶呈现大涨浅回强势特征。受美国经济数据好转,美元利率不断提高,超过欧元等其他货币利率水平,市场抛售美元行为逐渐减弱,美元汇率阶段性回升,并达到84点至85点高位区域,由此对东京胶构成较强支撑作用,各合约期价虽然由145至150日元/公斤区域技术性回调至140至142日元/公斤区域,同时近远期各合约期价关系则由近低远高正基差排列态势,逆转为近高远低逆基差排列格局,但短线浅幅回调尚未根本逆转中期涨势,并仍维持对产区胶价升水幅度。由于国际胶较高进口关税因素作用,进口胶进口成本始终维持对沪胶期价较大升水幅度,进口胶不但不会流入期市,而且进入国内流通渠道,也将对沪胶走势构成利多作用。首季天胶(资讯 论坛)进口量增长5.5%至34万吨,不但对沪胶利空较弱,而且说明国内消费旺盛。

  跨国轮胎企业纷纷进驻国内轮胎市场:米其林轮胎、普利司通轮胎、固特异轮胎、德国大陆轮胎、倍耐力轮胎、住友轮胎、横滨轮胎、库珀轮胎橡胶、韩泰轮胎、南京锦湖轮胎等公司纷纷投入资金,扩展市场生产销售规模,扩展市场占有份额,做大做强国内轮胎市场。去年国内轮胎产量和出口分别为2亿条和7千万条,按照10%和30%的增长,今年产量和出口将分别达到2.2亿条和9千万条,由此对天胶构成中长期实质性利多作用,支持沪胶克服季节性压力而回升。

  展望后市,国内用胶消费旺盛和产区干旱气候,导致胶市季节性回落走势遇撑,琼滇产区挂单量并未由于开割而增加,如果现货胶价在12500至12700元一线遇撑,沪胶下跌空间也将逐渐缩减,主力合约RU507期价如果超跌于现货胶价,则止跌回升可能性将显著增加。(外高桥期货 施海)


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