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上海中期 蔡洛益
周一，上海期铜(资讯 论坛)出现先跌后盘再回升的变化走势。尽管上周五LME等国际金属市场期铜震荡上扬，但沪铜并未理会外盘涨幅，稍稍高开后便因获利平仓盘的涌现而迅速下滑，成交量放大，后随着短多在相对低位的跟进，止跌转为整理走势。尾盘铜价有所回落，收盘时沪铜各期合约仍有400元左右的跌幅。主力合约507报32350元，较上周五收盘下跌
390元。已成交各期合约18.6万手，其中七月合约成交105984手。
交易商称，LME市场基本金属价格周五大多收高，只有期锡下跌，美元走势疲弱激励买盘出现。三个月期铜于晚场综合交易收报每吨3268美元，高于周四的3250美元。COMEX期铜周五因美元走软而温和收高。据悉，由于盘中买盘不兴，多数市场人士退居观望，等候期价整理近期大幅波动的走势。
沪铜交易商认为，LME基本金属在美元走软影响下，多数出现了上涨行情。三月期铜收回周四的大部分跌幅，价格再次回到了前期高位成交密集区。但由于近期铜库存在不断增加，抑制了铜价上涨的幅度，美元在其反复走势中再次小幅反弹，也给期铜的上涨施加了压力。沪铜开盘后一度下滑，吞没了上周五的涨幅，后市有所回升。
标准银行认为，近期升水放松吸引了更多的投机者，尤其是当天交易者，在价格反弹失败时，进行抛空。不过，同样的由于价格下跌也吸引了贸易／基金买盘，价格维持高波动性。LME库存变化的迹象进一步显示，铜库存年比在增加，但是其他金属还未出现这种迹象。不过铜的走势会对其他金属造成影响。
对于前期铜价上涨的主要原因是，现货铜供应紧张和美元走势是整个四月主导铜市价格的主要因素，在这两个因素没有根本改变之前，铜价长期上升趋势不会改变。
目前，美元仍是主导基金行为以及引导铜价趋势的关键。上周二美国发布的通货膨胀数据和房产市场数据暗示，美联储不会很快加快升息步伐，市场对于美联储升息预期有所降温。美元近期的反复表明其走势趋弱。可见，美元在中期走强的压力依然存在，从而为铜价的上涨提供了契机。
与此同时，供求方面还没有出现根本性的变化。仅在一周之内，上海地区现货铜价每吨再次上涨两千余元，4月22日上海地区现货铜价上涨至每吨36600元左右，现货对期货升水达到1700元。虽然有一定数量的进口铜到货，但由于消化迅速，所以现货市场并没有感觉到明显的压力，供求紧张的局面短期缓解的可能性不大。
我们认为，国内外期铜市场在经历了四月中旬以来的急涨急跌行情之后，随着五一长假的临近，无论是有关人民币升值还是加息等的不确定性因素增加，市场的交投心理更加谨慎。此外，库存的增加，基金净多持仓的减少的确对市场的心理产生了影响。在上周五沪铜横盘未见向上突破，而伦铜在震荡中上扬，让市场对节前期铜价走高的预期有所减弱，于是在周一出现了一轮获利平仓导致期铜价下跌的行情。
技术上看，LME期铜近日仍处于高位调整之中，形态上铜价上涨的趋势再次受到考验，短线走势在节前显示出不稳定性，在高位的宽幅震荡再次测试3200／20美元一线的支撑。目前，现货参考价为36400-36650元／吨，较周五下跌200元。LME／SHFE期铜比价3242.5／32350＝1：9.9769。
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