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周五，沪铜(资讯 论坛)大幅反弹，总持仓增2000余手。
LME铜价于3100美元附近止跌，国内铜价也是倍受预期而止跌反弹。从基本面来分析，当前市场格局并无显著变化，从现货升水的程度来分看，应当说供需矛盾仍然是十分尖锐的。虽然我们看到LME铜库存有稳步小幅攀升的迹象，但是库存的增减多发生的欧洲市场，该地区向来消费较为稳定。根据不同地区的消费情况，笔者认为2004年交易所大幅下降的库存
在亚洲以外地区存在较大的隐性库存，然而消费主体亚洲地区的库存则相对紧缺，在全球供需格局尚难显著改变的情况下，铜价发生趋势转折的可能性颇小。近期受基金获利回吐压力影响，LME铜价出现较大幅度调整，但在基金获利维护区获得了支撑，在基金撤出金属市场可能并不大的背景下，铜价继续扩大的跌幅的可能性也就偏小。至于国内铜价，我们需要关心进口水平的变化。近期国内外铜价比值持续攀升，在人民币汇率升值预期的背景下，前期涨幅显然存在水分，而昨天的大幅下跌则是一个缩水过程。在铜价趋势尚未改变，以及国内现货对远期升水仍然十分可观的背景下，适量做多远月风险收益比依然适合。
今天换月后国内5月铜价与伦敦三月铜收盘静态比值为10.71，5月铜比值收于10.27，6月铜比值为10.00。三个月期铜比值为9.82。铜价比值上升。
操作建议，持多远月。
杨文虎
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