北方期货：4月11日国内期货及时评(4)

　　趋势：涨势

　　周一，沪铜(资讯 论坛)大幅收高，总持仓增2000余手。

　　上海低库存水平已经给市场带来了巨大了交割压力。本周五是4月合约最后交易日，从持仓背景来分析，可以预见中粮接获1万吨的可能性非常的高。当前正是国内铜市消费旺盛 的季节，但是精铜进口状况并不是非常的理想，前2个月精铜进口表现为同比下降21.7%，然而国内的库存水平也是不可同日而语，由此可见国内的供需形势处于极其紧张的状态。虽然国内铜价最近表现出异常强劲的势头，但也还没有过度，因为铜价比值长期处于不利于正常进口条件。从现货铜价的比值来分析，目前进口精铜对贸易商来讲已经有利可图，但是考虑到LME在亚洲仓库接近零库存的状态，因此实现期期现货套利的难度也是较大的。对于国内铜价来讲，最大的风险还是来自人民币值调整的风险，笔者预期上半年出台汇率政策的可能性偏小。二季度铜价仍将迈向新的台阶。

　　今天国内4月铜价与伦敦三月铜收盘静态比值为10.92，5月铜比值收于10.44，6月铜比值为10.07。三个月期铜比值为9.81。铜价比值进一步提升。

　　操作建议，持多。

　　杨文虎

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