北方期货：4月8日国内期货及时评

　　趋势：涨势

　　周五，沪铜(资讯 论坛)高位小幅震荡，总持仓减少3000余手。

　　今天是星期五，上海期货交易所公布了当周的库存情况，数据显示当周铜库存增加5830吨。

　　虽然库存增加了5000余吨，但4月合约存在至少1万吨以上的实物交割要求，因此当前库存量显然不足以满足远月合约的正常交割水准。当然我们也注意到随着国内现货铜价不断攀升，现货铜价比值已经恢复到了满足正常进口条件水准，因此未来2个月的进口状况也是值得我们关注。笔者认为，精铜进口水平低于12万吨水平仍将不能满足中国市场的正常需要。考虑到国内现货铜价对3个月远期的近4000元升水，做空远月风险收益比显然比不上做多来的划算。因为要在3个月远期取得2000元收益，至少要求现货铜价下跌超过6000元，这在极度短缺铜资源的中国市场显然是件不很现实的事情。笔者认为，当前做多国内远月铜仍然具备操作价值。

　　今天国内4月铜价与伦敦三月铜收盘静态比值为10.74，5月铜比值收于10.24，6月铜比值为9.90。三个月期铜比值为9.66。铜价比值延续强势。

　　操作建议，持多。

　　杨文虎

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