首创期货：4月7日国内期货及时评(5)

行情描述

（一）4月7日大连商品交易所大豆期货行情

合约代码 开盘价 最高价 最低价 收盘价 前结算价 结算价 涨跌 成交量 持仓量 A0505 2956 2962 2935 2940 2928 2944 +12 1508 14212 A0509 3110 3112 3086 3110 3061 3100 +49 285736 336442 M0508 2672 2675 2644 2660 2625 2659 +35 385336 149932 B0507 3035 3046 3031 3035 3003 3033 +32 860 2020     注：1、成交量、持仓量：手（按双边计算）;2、涨跌：收盘价与前结算价之差

（二）大豆505前20名最近五天的持仓分析

		4月1日		4月4日		4月5日		4月6日		4月7日
大豆509
总成交		484380		299266		197682		186762		285736
总持仓		299442		322984		318898		324614		336442
前20名成交		246730		148171		98168		87632		136693
前20成交增减合计		-3319		-98559		-50003		-10536		49061
前20名占总成交比例		50.94%		49.51%		49.66%		46.92%		47.84%
前20名持多单		106289		113756		112000		111608		108963
前20名多单持仓增减合计		14478		7467		-1756		-392		-2645
前20名多单占总持仓比例		35.50%		35.22%		35.12%		34.38%		32.39%
前20名持空单		95177		99737		100284		103786		104675
前20名空单持仓增减合计		-3896		4560		547		3502		889
前20名空单占总持仓比例		31.78%		30.88%		31.45%		31.97%		31.11%
			4月1日		4月4日		4月5日		4月6日		4月7日
	豆粕508
	总成交量		342748		345314		383122		351358		385336
	总持仓量		115572		129908		137322		145550		149932
	前20名成交量		179232		187490		222064		186137		212522
	较前日		-66293		8258		34574		-35927		26385
	前20名占总成交比例		52.29%		54.30%		57.96%		52.98%		55.15%
	前20名持多单		33382		38210		38604		38092		37817
	较前日		-1212		4828		394		-512		-275
	前20名多单占总持仓比例		28.88%		29.41%		28.11%		26.17%		25.22%
	前20名持空单		44532		46527		48490		52211		53657
	较前日		-9374		1995		1963		3721		1446
	前20名空单占总持仓比例		38.53%		35.82%		35.31%		35.87%		35.79%

 

信息要览

◆4月6日，芝加哥大豆期货收高，主要因为投机买盘入市，尽管买盘数量不大，但是由于大豆期市交易淡静，足以推高期价走强，商品基金当日净作多2000手。

◆对于美国农业部公布的4月份月度报告，目前市场平均预测04/05年度美国大豆结转库存将较3月的预测减少4200万蒲式耳至3.68亿蒲式耳，原因是出口提高。

◆对于美国农业部公布的4月份月度报告，市场认为04/05年度巴西大豆产量预测将较3月的5900万吨减少300-500万吨，阿根廷大豆产量将维持在3900万吨。

◆对于美国农业部公布的4月份月度报告，市场认为04/05年度中国大豆进口预测将较3月的2250万吨增加100万吨，美国大豆出口将调高1500-2000万蒲式耳。

◆对于美国农业部月度报告对市场的影响，笔者目前判断将是中性偏空，原因是市场目前主要关注巴西大豆产量的预估水平，而美国农业部的预测可能高于市场预期。

◆根据有关机构的统计，3月下旬我国进口大豆数量到港52.1万吨，主要分布在珠江三角洲和长江三角洲地区，3月份到港合计142万吨，略低于2月份的150万吨。

◆当前我国南方沿海地区进口大豆进厂成本估计在3100元/吨，按照2700元/吨的豆粕价格以及5650元/吨的散装四级豆油价格推算，压榨企业目前基本处于盈亏边缘。

◆市场有传言称，由于2004/05年度巴西大豆的质量普遍不佳，巴西南部地区的青豆含量明显高于往年，中国买家4月份将把进口采购的重点偏向美国和阿根廷大豆。

◆据美国出口市场人士本周三表示，市场有传言称周二中国买家定购了五到六船阿根廷大豆，船期为5月份，此外还有传言称，中国买家取消了从美西发货的美国大豆。

◆据巴西政府外贸部门发布的数据，截止到3月31日巴西04/05年度大豆出口登记量达到813.6万吨，低于去年同期的1468.9万吨，上周巴西大豆出口登记263.4万吨。

信息摘要

最近五日进口大豆到港成本统计

说        明	4.1	4.4	4.5	4.6	4.7
(4月)美国港湾大豆到中国港口车船板价	3095	3041	3057	3063	3083
(5月)美国港湾大豆到中国港口车船板价	3107	3053	3060	3066	3085
(4月)巴西大豆到中国港口车船板价	3054	3002	2999	2992	3006
美国大豆到中国港口运费	66.2	65.5	65.2	65.1	64.6
阿根廷大豆到中国港口运费	67.7	67	66.7	66.6	66.1
美国3月份大豆FOB基差	35	35	39	39	40

黑龙江部分地区大豆收购价格

今日，黑龙江萝北地区大豆收购价格稳定在2.50－2.56元/公斤，当地九三油厂坐收价格在2.72元/公斤。据当地业内人士称，豆农手中尚未出手的约30％－35％的大豆可能会在春播后陆续进入市场，目前农民普遍持豆观望。
　　今日，黑龙江阿城蜚克图大豆收购价稳定。目前贸易商收购价稳定在2.70-2.72元／公斤，当地九三油脂收购价格在2.78元/公斤，较上周略有小涨，目前送厂的大豆有所提高，但当地豆农出货迟缓，整体市场依然处于停滞状态中

前两个月我国大豆进口数量、金额双双下降

据国家统计局日前发布的资料显示，今年前两个月，我国共进口大豆335万吨，比去年同期的382万吨下降12.2%；金额为9.32亿美元，比去年同期的13.28亿美元下降29.8%。

美农业部报告前瞻：大豆期末库存数据将下调至3.68亿蒲

美国农业部即将于本周五早间公布4月份供需报告。美国分析师平均预期2004/05年度大豆期末库存数据将比上月调低4200万蒲式耳，至3.68亿蒲式耳，原因是出口提高。
　　市场人士称，巴西南部南里奥格兰德州的干旱导致大豆产量受损，有助于美国大豆出口步伐加快。
　　美国中西部市场解决方案公司总裁布赖恩·胡普斯说，南美大豆产量远远低于两个月前的预期，所以他们认为美豆出口会提高。目前海外买家都想采购美国大豆。
　　分析师称，美国大豆出口数据可能上调1500到3000万蒲式耳，3月份的预测为10.45亿蒲式耳。同时，巴西大豆产量数据可能会从3月份预测的5900万吨下调400到500万吨。美国农业部在2月份时预计巴西大豆产量为6300万吨。
　　尽管所有分析师都认为美国大豆期末库存数据会下调，但是预测范围在3.5到3.95亿蒲式耳。

巴西植物油行业协会调低巴西大豆产量

周二巴西植物油行业协会（ABIOVE）发布了新的大豆产量预估数据，将2004/05年度巴西大豆产量预测值调低到5170万吨，低于3月11日的预测值5390万吨，更是比1月份的预测值低了近1000万吨。产量调低的主要原因在于巴西南部天气干旱。
　　此外，谷物分析机构Celeres预测巴西大豆产量为5370万吨，比3月7日的预估值5640万吨低了4.9%，原因在于干旱导致大豆单产降低。

Celeres：巴西2004/05年度大豆销售率已达56%

分析机构Celeres在报告中说，巴西正处于收割高峰期的2004/05年度大豆销售率已达56%，较本周正常水平的55%高1个百分点。上周作物销售率为53%，2004年同期销售率为64%。过去几个交易日，芝加哥大豆期货价格大幅下跌，而产量和海运费高企，抑制了生产者的销售情绪。报告补充，作物收割完成了51%，较上年同期进度快6%。Celeres称，该国98%的大豆作物已经长成，预示若没有降雨影响田间工作，收割将在4月底基本结束。

市场分析

国内多空主力博奕外盘走势

4月5日，连豆市场强势振理，外盘昨晚上涨以及亚洲盘白天上涨均促使国内多头入市兴风作浪。今日，9月大豆合约收盘3110，日涨幅49点，持仓量增加3110手，8月豆粕合约今日增仓4382手，收盘价格2660，日涨幅35点。

昨日美盘再度上涨，应该说美国农业部4月份的月度报告出台之前，基金正在调整其头寸。而国内市场主要表现为多空双方进一步加大赌博的筹码，8月豆粕合约的持仓量应该说已经创造了历史新高，这也预示着市场孕育着一轮大级别的单边行情。而美国农业部4月份的月度报告多空因素皆存在，利多方面主要是美国农业部由可能大幅度调低美国04/05年度的期末库存，以及调高本年度美国大豆的进口预测值，利空方面主要是美国农业部对巴西大豆的调整幅度可能不会达到市场接受的水平。因此我们更需要关注的是月度报告出台以后市场的反应。

操作建议

中期空单继续留存，主要集中在8月豆粕上（2600以上可以适当建仓），关注美国农业部4月份月度报告出台以后的市场反应，如果当天美盘下跌，国内空单建议较大规模的加仓，如果上涨至636美分以上，空单出局。

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