首创期货：4月6日国内期货及时评(5)

 

行情描述

（一）4月6日大连商品交易所大豆期货行情

合约代码 开盘价 最高价 最低价 收盘价 前结算价 结算价 涨跌 成交量 持仓量 A0505 2930 2938 2925 2925 2923 2928 +2 5502 14342 A0509 3053 3073 3049 3071 3044 3061 +27 186762 324614 M0508 2616 2640 2613 2629 2602 2625 +27 351358 145550 B0507 3000 3020 2987 3009 2994 3003 +15 1066 2846     注：1、成交量、持仓量：手（按双边计算）;2、涨跌：收盘价与前结算价之差

（二）大豆505前20名最近五天的持仓分析

		3月31日		4月1日		4月4日		4月5日		4月6日
大豆509
总成交		504026		484380		299266		197682		186762
总持仓		299072		299442		322984		318898		324614
前20名成交		250049		246730		148171		98168		87632
前20成交增减合计		74333		-3319		-98559		-50003		-10536
前20名占总成交比例		49.61%		50.94%		49.51%		49.66%		46.92%
前20名持多单		91811		106289		113756		112000		111608
前20名多单持仓增减合计		-9444		14478		7467		-1756		-392
前20名多单占总持仓比例		30.70%		35.50%		35.22%		35.12%		34.38%
前20名持空单		99073		95177		99737		100284		103786
前20名空单持仓增减合计		5210		-3896		4560		547		3502
前20名空单占总持仓比例		33.13%		31.78%		30.88%		31.45%		31.97%
			3月31日		4月1日		4月4日		4月5日		4月6日
	豆粕508
	总成交量		457188		342748		345314		383122		351358
	总持仓量		135050		115572		129908		137322		145550
	前20名成交量		245525		179232		187490		222064		186137
	较前日		-9781		-66293		8258		34574		-35927
	前20名占总成交比例		53.70%		52.29%		54.30%		57.96%		52.98%
	前20名持多单		34594		33382		38210		38604		38092
	较前日		-4585		-1212		4828		394		-512
	前20名多单占总持仓比例		25.62%		28.88%		29.41%		28.11%		26.17%
	前20名持空单		53906		44532		46527		48490		52211
	较前日		5131		-9374		1995		1963		3721
	前20名空单占总持仓比例		39.92%		38.53%		35.82%		35.31%		35.87%

 

信息要览

◆4月5日，芝加哥大豆收盘上涨，虽然早盘期价走低，但是由于没有跌破下档支撑，引发空头回补，此外，市场预期美国政府本周将会调低美国大豆期末库存预估值。

◆昨晚，美国商品基金在大豆上净买入了1000手，目前商品基金持有约15000手大豆多单，此头寸存在很大的不确定性，基金的动向将在很大程度上决定后期外盘走势。

◆本周五，美国农业部将公布4月份的月度供需报告，目前笔者预计，此报告中美国农业部调整巴西大豆的产量幅度将较为有限，同时美国期末库存预期可能大幅减少。

◆巴西作物研究机构Celeres指出,巴西新作大豆产量估计在5370万吨，这较上次于3月7日预估的5640万吨下降4.9%,主要原因是巴西南部地区的干旱天气降低单产。

◆笔者目前认为，随着4月份9000多万吨新季南美大豆上市，国际大豆期货价格将表现为易跌难涨，而美国商品基金的持仓动向将影响到芝加哥大豆期价的波动幅度。

◆当前国内多数大豆压榨企业对4月份的芝加哥大豆期价走势持看跌预期，现货企业在加快豆粕销售进度的同时，正逐步加大在大连大豆期货市场参与套期保值的力度。

◆在芝加哥大豆期价近期涨跌互现的同时，大连期货各主力合约持仓逐步增加，多空双方对外盘后期走势的分歧正在深化，这也预示着国内期货市场的波幅将大于外盘。

◆在目前大连大豆期货市场上对决双方主要是现货企业和投机资金，方向大致为现货企业普遍以作空保值为主，投机资金以作多投机为主，合约集中在A0509和M0508上。

◆今日，广东珠三角地区43%蛋白豆粕出厂报价2800-2840元/吨，散装一级豆油出厂价格6000元/吨，市场成交情况平淡，目前广东地区豆粕价格仍处于全国最高水平。

◆今日，江苏张家港地区43蛋白豆粕出厂报价2800元/吨，44%蛋白豆粕出厂报价2850元/吨，散装一级豆油出厂报价5950-6000元/吨，豆油和豆粕市场价格近期企稳。

信息摘要

最近五日进口大豆到港成本统计

说        明	3.30	4.1	4.4	4.5	4.6
(4月)美国港湾大豆到中国港口车船板价	3084	3095	3041	3057	3063
(5月)美国港湾大豆到中国港口车船板价	3096	3107	3053	3060	3066
(4月)巴西大豆到中国港口车船板价	3031	3054	3002	2999	2992
美国大豆到中国港口运费	66.2	66.2	65.5	65.2	65.1
阿根廷大豆到中国港口运费	67.7	67.7	67	66.7	66.6
美国3月份大豆FOB基差	35	35	35	39	39

《油世界》：4月份和5月份期间 大豆价格趋于下跌

据德国汉堡的行业刊物《油世界》称，南美大豆产量受损的利多因素已经炒作殆尽，未来两个月的大部分时间里，全球大豆价格趋于下跌。油世界称，由于南美大豆产量严重受损1100万吨到1200万吨，2005年2月底市场出现一波显著的反弹行情。但是在3月16日时，这波上涨行情已经见到顶部。

油世界称，尽管南美产量严重受损，但是2004/05年度世界大豆产量依然要比预期中的需求高出6.7%，这意味着本年度结束时，世界大豆库存将会比上年十分紧张的水平提高1340万吨。因此，油世界预测4月份和5月份的大部分时间里，大豆期货价格趋于走低。此外，2005年4月到9月，全球豆粕产量增长将会超过需求，预计库存将会出现积压，价格也将面临压力。油世界也指出，未来还有一些不确定的风险因素可能支持大盘，未来数周内大豆价格走势将会更加波动剧。

市场分析

连豆市场中期空单继续留存

4月5日，连豆市场强势整理，9月大豆和8月豆粕合约继续增仓，市场在平淡中继续酝酿着中期行情。今日，9月大豆合约收盘在3071，日涨幅27点，持仓量增加5716手，8月豆粕合约收盘2629，日涨幅29点，持仓量增加8228手，从盘面看来，8月豆粕合约再度回到了前期的震荡区间。今日，国内大豆市场的表现仍然相对较强，原因之一是受到临池的金属铜、燃料油价格暴涨的影响，另外目前国内主多江浙的资金实力偏强，预计今后两天连豆市场出现涨跌互现行情的频率较高，中期空单务必控制好头寸。

昨晚芝加哥大豆曾一度跌至601美分，尾市再度回到了614美分之上，可见短期内外盘的下跌能量已经基本释放，市场将开始关注4月份美国农业部的月度供需报告，在目前的情况下，建议国内投资者近两天观望为主，仍未建仓的投资者可以在8月豆粕上少量抛空后等待，后期的操作策略为视机分批建仓。由于春节以后芝加哥大豆市场经历了一轮急速上涨的行情，其中难免蕴含着一定的泡沫水分，随着4月份南美大豆集中上市，大豆期价有望回归基本供需面，4月份预计国际和国内大豆期货价格将均以震荡下跌为主，中期目标下探至573-590美分，长期目标未定，需要观察美国商品基金后期的投资方向。

操作建议

中期空单继续留存，主要集中在8月豆粕上（2600以上可以适当建仓），目标和止损均以芝加哥5月大豆合约为参照，空单止损636美分，中期目标573-590美分，长期目标未定。另外买豆抛粕的的月豆粕合约再度回到了前期的震荡区间。套利头寸可以在480左右获利平仓出局。

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