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近期LME（伦敦金属期货交易所）等国际金属市场期铜(资讯 论坛)价格处于高位区间震荡的格局，上海期交所期铜大体上随国际市场波动，但上海期铜市场呈现出的近强远弱特征更趋明显。周二沪铜各期合约均跳空高开，其中现货4月合约再次刷新合约前期创出的记录高点，达到33790元；沪铜主力6月合约也迅速触及上周创出的合约高点31760元。相对于国际铜市上周创出新高之后开始又一次的高位调整，沪铜近期表现较外盘铜市强劲。
如何解释沪铜的强势？笔者认为，美元汇率在近期出现较大幅度的反弹，这是导致基金等国际资本在铜等商品市场回吐平仓的原因。但LME期铜价对美元汇率的逐步走高相应的调整幅度有限，即使在本周一欧元兑美元报1.2839美元的情况下，期铜短暂的回调仍然吸引了新的买盘的入场从而再次把价格推高。所以一旦美元汇率出现重新走弱，铜价很有可能在现货紧张这一当前不变的基本面的支撑下再次冲击高位。
目前铜市场正处于传统的消费旺季。上海地区现货铜价在春节之后由每吨32000元上涨至34000元，集中反映了春节后一度观望的加工企业无奈的采购行动。担心铜价进一步上涨的顾虑，或许扩大了消费买盘对铜价的支撑作用。但上海期交所铜库存的持续大幅减少，仍是现货供应紧张最直接的说明。上海期货交易所的铜库存经过连续两周的锐减，目前仅为16327吨。
由于内外盘的逆价差，铜进口同比持续缩减，而随着旺季铜加工商的积极采购，库存的消耗开始加速。
尽管持续高铜价对消费存在一定的抑制作用，但并没有扭转供应紧张的局面。此外，虽然近期有媒体报道和市场传言称近期上海将有不少进口铜到货，但由于目前市场总体现货紧缺的状况依旧，现货铜价仍然对4月期铜维持较高的升水幅度。低库存状态下消费买盘带动的上涨势头已经使现货铜价在34000元的高位持续了半个月。与此同时，沪铜近月合约与远月合约的价差依然维持在1000元左右。
随着美元汇率的反复，国际铜市的调整行情仍在延续。技术角度看，LME三个月期铜3180美元水准的支撑较为关键，如果不保，铜价或将迎来较大幅度的回调。但鉴于国内铜现货的紧张状况，判断国内铜市在与国际铜价保持联动的同时，国内现货铜价仍将在相当大程度上对沪铜提供支撑。
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