北方期货：4月4日国内期货及时评(3)

　　周一，沪铜(资讯 论坛)低开收高，总持仓减6000余手。

　　每逢铜价出现调整，国内铜价表现相对相对强劲，此次也不例外。国内铜价在调整过程中表现相对强劲的原因主要在于国内铜价不具备主动调整的条件。因为全球的需求增长动力主要来中国，而全球供需紧张的出现又主要来自需求的大幅增长，因此也就不难理解国内铜价表现抗跌的现象了。但是由于市场普遍预期的人民币汇率调整因素存在，客观上讲当前 的铜价比值仍然是偏低的。偏低的铜价比值也是支持国内铜价表现相对强劲的另外一条因素，也是非常重要的一个原因。目前的低库存，高升水以及正逢消费高峰，我们难以期盼铜价会有趋势改变的可能性。操作上，笔者认为二季度早期仍以逢低做多为主。

　　今天国内4月铜价与伦敦三月铜收盘静态比值为10.34，5月铜比值收于10.02，6月铜比值为9.73。三个月期铜比值为9.51。铜价比值走高。

　　操作建议，少量做多并持多。

　　杨文虎

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