印度洋地震引发沪胶强劲反弹

　　印尼发生强烈地震，多头主力趁机发难，沪胶RU0506成交创近期天量地震引发沪胶强劲反弹

　　□外高桥期货施海

　　周二，受印尼地震影响，引发市场对天胶(资讯 论坛)减产较强预期，沪胶强劲反弹， 同时量仓双双分别显著拓展。笔者分析认为，海啸后的又一次灾难将影响东南亚橡胶的收割和运输，但事实上，国际商品市场和橡胶市场存在诸多利多因素，支持沪胶探低反弹。

　　国际商品价格整体上涨

　　国际大宗商品市场价格维持阶段性牛市格局，以CRB指数为例，该指数走势呈现连续上涨后的强势浅幅回调整理性质，该指数近期自2月8日低点280.19点单边持续上涨至3月16日高点323.33点，累计涨幅为43.14点，相对涨幅为15.4%，随即技术性回调至3月24日低点305.41点，跌幅为17.92点，相对跌幅为5.5%，近期跌幅与前期涨幅之比仅为35.7%，尚未达到上述涨幅0.382回撤位位置296.67点，由此说明该指数回调仍属于强势性质，后市逆转回调并重新上涨的可能性较大。

　　美元上升提振东京胶

　　近期美元汇率走势因连续升息而强劲回升，短线贬值压力得以显著减轻，尤其是兑日元。美元汇率走强，有利于东京胶走强。相对而言，产区胶市现货胶价虽然与美元汇率呈现负相关关系，但由于时值产胶淡季，泰胶市RSS3和印尼胶市SIR20胶市现货胶价分别突破130美分/公斤和125美分/公斤一线，维持强势波动走势，由此而导致RSS3胶和SIR20胶国内进口成本分别达到15909元/吨和15328元/吨，对沪胶呈现幅度较大的升水态势，并对沪胶构成较强向上牵制作用。

　　目前东京胶价已经进入138-146日元/公斤区域内横向震荡整理，短线走势呈现上有阻力、下有支撑、上下两难的特征。而且，远期合约依然维持对近期合约期价的升水态势，但近远期合约期价之间的价差相对较小，由此说明远期合约期价对近期合约期价的正向升水幅度较小，强势相对较弱。同样，新加坡胶市近远期各合约期价之间的价差也相对较小，并出现近远期各合约期价升贴水相互交替状态，说明相对于近期合约期价走势，远期合约期价走势并不过于强劲。

　　合成胶供应商惜售

　　由于原油价格维持坚挺，全球范围合成胶资源供应出现货紧价扬强势特征。为对应近期北美地区丁苯胶供给全面紧缺局面，美国固特异轮胎橡胶公司决定停止向外销售乳聚丁苯胶以及其他的轮胎用聚合物，并持有上述聚合物供本公司生产轮胎使用。虽然除固特异之外，北美地区还有4家乳聚丁苯胶生产商，但生产规模均低于固特异。由于固特异惜售，北美地区原本短缺的乳聚丁苯胶资源将更加紧张，由此北美市场乳聚丁苯胶价格将上涨4至5美分/磅，并可能带动全球合成胶价格联动走强。目前国际合成胶胶价对天然胶胶价维持10至20美分/公斤较大升水幅度，将对天胶需求消费产生积极促进作用，并支持天胶价格上涨。

　　国内产区胶价止跌

　　随着沪胶RU506自14470元下跌至13000元一线，海南农垦产区胶市现货胶价自13500元下跌至12800元一线，由此RU506对现货胶价升水由近千元缩减至200元左右，考虑到沪琼产销区之间正常的升贴水关系，RU506对产区现货胶价不但未有升水反而还呈现贴水，因此，沪胶RU506期价下跌空间受到限制，上涨空间则逐渐拓展。

　　RU506期价自17日高点14470元下跌至24日低点12845元，跌幅达到1625元，其0.382、0.5、0.618回撤位依此分别为13465元、13657元及13849元，周二该合约收于13365元，距离0.382回撤位仅仅相差100元，预计后市上试并突破0.382回撤位的可能性将较大，至于0.5回撤位及0.618回撤位则有待于多方增量资金继续进驻，及该合约持仓量继续拓展，才能达到。

　　综上所述，国际国内包括天胶在内的大宗商品市场价格正运行于阶段性牛市之中，而天胶局部产区遭遇灾害性气候、及供应商严重惜售，均将促使供需关系偏向利多，在此背景下，沪胶止跌企稳并强劲反弹也应在情理之中。