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作者：余凯
应该说，特变电工(资讯 行情 论坛)近日的暴跌的确让人始料未及。从公司日前公布的2004年年报中可以发现，公司二级市场走势风云突变的根本还是来自于原材料成本的压力。为了应对铜、铝等原材料价格上涨，公司采用了期货套期交易的办法。但是没有想到，套期保值业务不但没有缓解成本压力，反而成为公司的负累。
其实，面对成本的压力，不做套期保值上市公司一样可以在现货市场降低自己的成本。比如中远航运(资讯 行情 论坛)(600428)的主营业务成本有24%来自于燃油费用，而2004年船用重油平均比去年上升了8.41%，船用轻油平均价格比去年同比增长了42.68%。面对困难，公司并没有进行套期保值，而是加强了对燃油市场的分析和研究，在燃油低位时进行集中采购，使得公司采购的燃油价格低于市场平均水平。同时，公司通过技术改造和加强内部管理，使燃油单耗比去年同期降低了12%，有效降低了公司生产成本。
此外，很多公司还通过调整产品结构和构筑产业链来应对原料涨价。主营输变电电缆的宝胜股份(资讯 行情 论坛)(600973)，在主要原料铜、塑料涨价以及一些小电缆厂低价倾销普通电缆产品竞争激烈的背景下，积极采取应对措施，调整产业结构，不断开发技术含量高、代表未来市场需求的产品，力图以产品的升级换代来拓 展公司的市场空间。使得公司在成本压力之下取得了净利润同比增长25%的好成绩。
宝钢股份(600019)则是通过积极构筑产业链消化原材料上涨风险的典型。
可以预计的是，随着经济的发展和资源紧张局面的持续，现阶段乃至今后很长一段时间，诸多上市公司都将面临或即将面临原材料涨价的压力。如何应对这种局面，并且将这种压力减少到最低或者顺利转嫁，无疑是管理者们需要密切关注的问题。从以上公司应对成本上涨的对策来看，管理层的睿智无疑成了其中最为关键的因素。也许中远航运、宝胜股份这些上市公司的经验能带给特变电工们一些较好的启示。
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