弘信期货：沪油期货后市进入调整期

　　弘信期货分析师张婷婷，在分析了沪油3月7日至11日一周的走势后指出，沪油本周震荡上行，创出合约上市新高，沪油后市进入调整期，中长线多单持有者继续减磅。

　　本周(3月7日至11日)，国际原油挑战前期高点失败，上海燃料油(资讯 论坛)创出合约上市新高，两个市场打破了传统的“外强内弱”局面。在接下来的日子，国际国内市场均将进行不同程度的调整。

　　盘面综述：纽约原油自53.78美元桶涨到55.65美元/桶，上涨幅度为3.48%，与2004年10月高点55.90元/桶近在咫尺，却无功而返；上海燃料油主力FU505从2242元/吨涨到2332元/吨，上涨幅度为4.01%，而且市场向上突破了前期高点2283，外盘开势弱于内盘。

　　下面是两个市场各自的运行情况：

　　纽约原油周初，因美国东北部地区遭遇了严寒天气侵袭和随著美元走软，纽约原油出现扬升，但在接近高点位置，多单持仓信心动摇，获利多单离场，上涨动能衰减，价格最终没能站上55美元；接着，美国周三公布的原油库存增加为八个月来高位，油价遭受交易商获利卖压的冲击，不断回落。美国能源资料协会(EIA)在本周三公布，截至3月4日美国当周商业原油库存增加320万桶，至3.026亿，创去年7月9日以来最高，当时石油库存报3.028亿桶。当前，市场进入回落调整状态中。

　　国内燃油在国际原油上冲55美元的带动下，上涨力量急剧汇集，交投炽热，持仓大量增加，价格自再次实现突破。主力合约FU505 不但涨破了2月25日一周形成的前期高点2283，而且创下了回升新高2332，涨势猛烈，成交放大，一周总成交量高达75732手，较前一周增加14912手；总持仓由11472手增加到15126手。

　　外盘的走软，和着1月份的大量到货，开始作用在盘面上，上海燃料油亦进入调整期。中长线多单持有者继续减磅，控制好仓位。就FU505，投资者视2280支撑力度操作。

　　基本面：利好因素仍支持油价，主要：

　　1.世界经济正处在一个良性循环周期中，国际货币基金组织、摩根大通等权威机构对2005年的时全球经济做了比较乐观的预

　　计，经济发展将刺激需求；

　　2.油类资源的不可更新性及替代的有限性使得原油供应吃紧；

　　3.开采的技术要求越来越高，开采成本亦越来越高；

　　4.原油价格飙升，OPEC的产能达到上限。

　　潜在的利空因素：

　　1.油价进入历史高位区，对世界经济进一步发展将产生不利影响，主要国家已经采取应对措施；美国和中国进入循环

　　加息周期中，这将对物价产生抑制作用；

　　2.美国原油库存在2004年10月份达到近几年的峰值3.177亿桶，现在为3.026亿桶，从历史库存分析，当原油库存不再增加时，意味着市场对后市谨慎。

　　不确定因素：

　　1.北美天气的寒冷程度；2.欧佩克的生产计划；3.地缘政治和恐怖主义将威胁经济发展。

　　当前多空因素交织，一方面，据权威机构统计，全球在2005年对石油需求量增长减缓，另一方面，如果油价回落过低，欧佩克将采取措施保护价格。总体看来，石油作为稀缺资源，价格底线将被逐步抬高。

　　技术面：以全球指标原油分析，市场在2004年10月25日--11月17日进行了第一波回落调整，调整时间为10余个交易日，价格从55.9回落到45.4，回调幅度一共10.5美元，并在11月30日进入第二波调整。根据价格历史运行轨迹和第一波调整的幅度及力度，市场的第二回落目标为42--38美元。市场于12月29日创下回落新低40.50，进入了第二波回落目标范围内。而且，从浪形上讲，作为调整浪的a--b--c浪形已经形成，市场的调整结束，进入回升状态。

　　2005年3月9日，原油价格在回升途中遭受挫折，市场进入回落调整状态。多单持有者控制好仓位。