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金属高位拉锯，挤兑空头
金属周四继续小幅上涨，近月持仓向远月转移。沪铜(资讯 论坛)主力0505合约早盘以31260报开，盘中虽然出现一波快速跳水，但之后价格收复失地，日间价格主要位于31200至
31300区间温和波动，尾盘价格收于31300，全天成交61104，增仓768手；沪铝(资讯 论坛)主力0505合约早盘以17090报开，全天走势与铜相似，尾盘收于17030，全天成交50950手，增仓4252手。
从技术面看，LME场内3月铜周二突破了历史高点，保持上涨态势，最高至3297，但是在多头获利回吐打压下，价格收在3270，市场成交活跃，K线收了一根中等实体的射击之星，RSI(14)并未随价格冲击新高，继续位于对称三角形内部运行，显示行情出现下跌的可能性继续存在。沪铜0505合约周四跟随外盘震荡走高，成交兴趣温和，同时指标情况和LME市场相似。LME场内3月铝周三表现较铜强劲，再创新高，收在日间高位，表现出强烈上涨热情。沪铝周四冲高回落，但近期表现强于沪铜，后市有进一步补涨的要求。0505合约已经突破了前期跌幅的0.5位置(16885)，接下来将冲击0.618位置(17265)。
从近期铜的运行情况看，市场投资者参与热情不高，盘间表现出畏涨特征。目前基金的持仓水平继续维持高位，虽然基金通过期铜上的净多头寸，增加了基金做空美元汇率的收益，但是鉴于目前基金在市场占有量上过大，而且散户投资者比重较小，投资者继续参与行情的兴趣低迷，导致基金多头一股独大。作为主要对手的商业保值盘，具有较强的抗风险能力，目前基金抬高价格迫使，空头主力回补的效果不会很明显。同时如果基金继续注资拉抬期价，有可能使整体负担更重，而且不能保证高位买单，可以在成本价以上出货。因此基金近期一直维持震荡势，吸引散户投资者进场。而基金之前的操作手法是快速拉高价格或打压价格，不给散户多头或空头机会。后市预计仍会展开宽幅调整，打击空头的信心，随着时间推移消耗空头实力，同时也吸引新多经常，以达到出货的目的。如果基本面不支持这种策略，基金抑或会采取大豆在500美分上方快速出脱空头头寸的操作方法，在市场普遍不看跌的心态下，快速不计成本的出脱手中多头，待市场反应过来，价格已经一落千丈了。出于以上考虑
短期虽然价格还有冲高机会，但是基金买兴低迷，中国的消费买盘欲望也不强，散户投资者更纷纷离场观望，这将导致市场上涨动能衰竭。昨日美元继续贬值，而铜价出现明显的滞涨情况，抑或说明这一点。
综合以上情况，铜价短期内可能继续维持高位震荡，但上升空间不会很大，一旦市场有利空消息出台，期铜价格将快速下跌。因此，激进的投资者可以少量空单，稳健性的投资者可以继续离场观望，当LME价格成功站上3000止损。目前铝价上涨意愿较强，可以短线参与多头交易。
鑫国联期货 江洋
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