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本周一纽约期货再次下跌，开盘除3月微幅走低，其他各合约均在散户买盘推动下小幅高开，但棉商卖盘阻止了价格的上涨，并引发了散户多头平仓。昨天国际市场继续保持平稳，但出现上涨的报价有所增多。
虽然纽约棉花(资讯 论坛)下跌，但国内期货仍低开高走，以一根阳线报收。关于本年度的供需情况，2004/05年度国内棉花产量为632万吨；截至2005年1月份，本年度社会纺纱
产量494万吨，同比增长27%，按照本年度纺棉用量增长12%、配棉比65%计算，预计国内棉花需求量为816万吨，较上期调增12万吨。截至1月份，我国累计出口棉花2353吨，大大低于上年度，本年度出口调减1万吨，为2万吨。本年度期末库存调增18万吨，为148万吨，期末库存消费比为0.18。从供求看，消费的增长支撑价格的走高，下年度的产量预测也会体现在价格的走势上。
根据笔者的调查，现货市场收购活跃，甚至出现收购不到棉花的情况。国内现货市场交易仍然比较旺盛，纺织企业购棉补库积极，棉花价格涨幅明显。受国内外期货市场及国内电子撮合价格不断走强以及对2005/06年度植棉面积缩减的预期，市场看涨人气旺盛，棉商惜售心理油然而生。由于已形成对后期利润空间较大的预期，中间商也比较活跃，现货市场中相当一部分成交的交易主体为中间商。
纺织品配额取消后，我国的纺织品出口形势好于预期，但目前纺织企业外单仍多以短期为主，大部分集中在4月份以前。而随着中国纺织品出口的快速增长，出口环境所面临的变数也在不断增大。另一不确定的因素是纺织企业的资金状况，目前仍有不少纺织企业资金状况不佳，随着后期纺织行业内竞争的加剧，资金状况不佳可能成为纺织企业面临的重要问题。这也是影响后期价格走势的关键因素。
操作上多单继续持有，但不宜追涨，要注意回调的风险。
张洪波
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