大江投资：3月4日国内期货及时评

　　金属：

　　今日早盘运行平稳，但盘中出现急速跳水。至收市主力合约CU0505最新价30520，最高30910，最底下探到30110。全天共成交127260手，持仓增加8034手。国内现货依然维持在高位，上海金属咨询网今日报价31550---31650元/吨。

　　外盘方面，伦敦金属交易所(LME)基本金属周四收高,投资者继续追高期价。三个月期铜(资讯 论坛)收报3,211美元,高于周三的3,202,後市上看周一触及的16年高点3,270,以及1989年创下的纪录高点3,280。"继上周的修正後,所有的基本金属看起来走势均不错,如果明日能继续守住,那么可能会进一步走高。"一交易商称。他补充道:"我认为下月期铜可能触及3,500美元,期铝(资讯 论坛)到2,100,不过今年稍後将会出现大幅回落。"

　　基本面，LME铜库存周四减少200吨至50,575,仅为上年同期水准的18%左右。分析师称,预期库存将进一步减少,可能会测试约43,000吨的近期低位。现货/三个月期铜价差扩大至逆价差135/140美元。国内供应方面由于上海期货交易所与LME之间铜价的差距很小，因此铜进口的低迷使得国内现货铜供应依旧紧张。

　　外汇方面，最近美国经济层面的利好消息，使得美圆重新展开反弹。昨日美圆重新站稳在60日均线之上，报收于83.29，美圆的反弹给处在高位震荡的期铜价格带来不小压力。

　　市场有传言今年宏观调控加强，GDP增长目标定位7%，尽管没有得到证实，但使市场多头情绪受到影响，导致今日铜价快速回落。 "有涨必有落"这本是常理，但目前空铜仍将面临很大的风险，毕竟今日铜价并没有实质突破原有震荡区间。同样大举做多也不是明知之举， 此时我们不妨把风险控制放在首位，暂且观望。

　　大豆(资讯 论坛)：

　　连豆如我们的预期走出了回落调整之势。A0505早盘以2870小副高开，冲高2882后回落日低点2819，尾市以2835报收，成交18万7千手，持仓107988手，今减2万4千多手。

　　隔夜受市场呈超买和南美天气前景改善影响，CBOT大豆期货开盘温和下挫。

　　基于抛盘压力减弱，大豆市场进入平静期，呈窄幅区间波动。好于预期的出口销售报告支撑豆市，使得豆价的跌幅有限。CBOT3月合约涨1-1/4美分,报每蒲式耳6.20美元；5月合约持平于6.27 1/4美元/蒲式耳。

　　基本面上巴西南部和阿根廷均出现旱情,不过一些天气预报称下周会出现降雨。农作物分析师目前调降了巴西大豆产量预估至5,600至6,000万吨间,低于美国农业部(USDA)预期的6,300万吨。分析机构Informa Economics周四预期巴西今年大豆产量在5,630万吨。美国农业部的周度出口销售报告显示，美国2月24日当周大豆出口销售为651,700公吨，较之2月17日当周增长53%，较之四周平均增长37%。此前预估为250,000-400,000公吨。同期，大豆出口装船为784,800公吨，较之2月17日当周下跌21%，较之四周平均下跌2%。充足的供给以及CBOT强劲的价格促使3月合约大量交割,至489手。

　　连豆在经过前天的大副拉升后，做多能量得到了充分释放。预计在此区域继续震荡几日，建议投资者短线交易，注意设好止损。可以把注意力放在远月A0509上。

　　玉米(资讯 论坛)：

　　今日玉米高开后受豆类的影响一度震荡回落，午盘开盘后便迅速拉起。至收市主力合约C0505以最高价1182报收，最低1170。全天交投活跃，C505共成交144194手，持仓减少了520手，至137756手。

　　外盘方面，芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四(3日)收盘小幅下挫。小麦(资讯 论坛)期价走软拖累玉米市场，但CBOT大豆5月合约尾盘反弹为玉米市场提供了些许心理支撑。 3日，CBOT玉米5月合约下跌1美分，收报2.18美元/蒲式耳，但接近日内高点2.18 1/4美元/蒲式耳。

　　基本面，美国农业部3日公布，美国2月24日当周玉米出口销售为64,000公吨，较之04年同期下降10%。此前预估为600,000-900,000公吨。另外 有消息称，政府为鼓励玉米出口将从今年起提高出口退税的金额，从2003和2004年度的111.8元/吨增加到143元/吨。这传递出两个信息：1.政府有意提高企业出口玉米的积极性，增强出口的竞争力；当于国家对玉米的收购保护价格从2003、2004年的860元/吨，提高到1100元/吨。如果这个消息得到证实，将是一个较大的利好。另一方面，我政府计划提高玉米的出口配额，从原计划的400万/吨增加到500万/吨。结合来看，政府推动整个玉米出口工作的决心很大，对于玉米出口优势的巩固和提升具有相当的战略意义。

　　技术方面，近日玉米波动区间扩大，交投也趋于活跃。价格经过周一大幅上涨后虽有所回落但一直受到了5日均线的支撑，目前均线系统基本已成多头市场排列，今后对期价仍会有支撑。

　　总体而言玉米已经向上拓展了上升空间，后市仍将维持着震荡向上的走势。

　　棉花(资讯 论坛)：

　　今日郑棉505合约较昨日高开10点在13880开盘，全天震荡上行最高价13985，最低价13840，最终在13980的次新价收盘。全天成交20906手，持仓减少1622手。

　　中国棉花(资讯 论坛)协会表示，因农民们将主要精力放在更具有利润的小麦(资讯 论坛)播种上，今年中国棉花的播种面积将会减少10%-20%之间。 协会秘书长高芳称，今年中国棉花的播种面积将会从2004年的570万公顷减少大约10%。另据棉花信息网的报道称，今年棉花的播种面积将会减少20%左右。去年我国棉花产量达到创纪录的632万吨，较2003年产量增长了超过30%。因产量增加以及进口量加大，国内棉价下跌幅度超过了30%，而小麦价格则因供应紧缺而出现了近7年来价格首次上涨的情况。

　　技术面郑棉505合约在经过了前几天的震荡整理后，今日继续走高创出新高维持当前的涨势，目前期价正以45度的上升趋势上行，笔者认为多单可继续持有。

　　(大江投资)

　　注：以上仅为个人观点 据此投资风险自负